■本報(bào)記者 王寧

    上證綜指再度折戟于3000點(diǎn)，投資者對(duì)于指數(shù)的反彈有所遲疑，但私募似乎對(duì)于大盤3000點(diǎn)之上的預(yù)期較為樂(lè)觀。

    多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前市場(chǎng)上利多因素仍在，且整體交投情緒較為樂(lè)觀；從歷史走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)下上證綜指已然來(lái)到3000點(diǎn)附近，市場(chǎng)至少已經(jīng)達(dá)到了階段性的均衡狀態(tài)，政策調(diào)整目前是可預(yù)見的或?qū)κ袌?chǎng)造成影響的最重要變量。

    估值已處歷史區(qū)間中位數(shù)

    2月份A股指數(shù)強(qiáng)勁上漲，估值快速修復(fù)。WIND數(shù)據(jù)顯示，2月份上證綜指整體上漲14%，中證500上漲20%，創(chuàng)業(yè)板上漲25%；而1月末創(chuàng)業(yè)板為主的上市公司業(yè)績(jī)普遍下滑后，內(nèi)資的風(fēng)險(xiǎn)偏好迎來(lái)快速的修復(fù)，兩融余額7100億元快速恢復(fù)到8000億元以上水平，單日市場(chǎng)成交額由1月份的3000億元快速攀升到月末的萬(wàn)億元級(jí)別。A股市場(chǎng)所有主要指數(shù)年初以來(lái)累計(jì)漲幅曾一度超過(guò)了20%，技術(shù)性牛市已然到來(lái)。

    和聚投資指出，從估值層面看，全部A股板塊估值約為16倍、上證50指數(shù)約10倍、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)約73倍，基本處于2016年上半年之后的水平?；仡櫧?年的行情，市場(chǎng)在指數(shù)回調(diào)后投資者相對(duì)理性時(shí)期的估值水平變化，全部A股估值區(qū)間在13倍-22倍，上證50處于8倍-12倍，而創(chuàng)業(yè)板從70倍一路下行回落到了不足40倍。

    和聚投資認(rèn)為，在過(guò)去幾年經(jīng)濟(jì)增速整體平穩(wěn)背景下，當(dāng)前的估值水平基本上處于歷史區(qū)間中位數(shù)，應(yīng)該是理性環(huán)境下相對(duì)中性、均衡的水平。此外，從兩融余額表征的資金風(fēng)險(xiǎn)偏好看，當(dāng)前每日成交額已超過(guò)8000億元的水平。與此同時(shí)，從交易行為的角度看很直觀的結(jié)論，市場(chǎng)已經(jīng)由過(guò)度悲觀的狀態(tài)，快速切換為樂(lè)觀模式。

    巨澤資本董事長(zhǎng)馬澄告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上證指數(shù)自春節(jié)后一路走高，并在上周四創(chuàng)出3129點(diǎn)新高，雖然上周五出現(xiàn)了大幅調(diào)整，但縱觀春季后的行情，其上漲動(dòng)能有以下幾點(diǎn)原因：一是中美貿(mào)易摩擦市場(chǎng)過(guò)度解讀，指數(shù)在前期嚴(yán)重超跌；二是受益于貨幣寬松影響，流動(dòng)性明顯改善，市場(chǎng)信心恢復(fù)；三是A股處于歷史估值底部，包括MSCI等在內(nèi)的海外資金、滬股通深股通資金大幅流入A股，對(duì)指數(shù)形成強(qiáng)大推力，進(jìn)一步助推了指數(shù)的上行。

    3100點(diǎn)將是主要壓力位

    上證指數(shù)在上周五大幅調(diào)整，跌幅超過(guò)4%。但在馬澄看來(lái)，本周指數(shù)在探低后會(huì)有反彈，但反彈短期難以超過(guò)3129點(diǎn)最高點(diǎn)，隨后市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)調(diào)整。

    資深私募人士陳熙偉表示，從月線上看，3100點(diǎn)將是一個(gè)有效的分歧位置，同時(shí)，3058點(diǎn)也是5年均線壓力位置。通常壓力位與整數(shù)價(jià)位都會(huì)產(chǎn)生一定張力，自然演變?yōu)橹巫枇Γ换谀壳皩?duì)市場(chǎng)量能，預(yù)計(jì)3000點(diǎn)-3100點(diǎn)還是有極大機(jī)會(huì)被反攻，牛市不會(huì)這么容易結(jié)束。

    陳熙偉認(rèn)為，此輪反彈動(dòng)力來(lái)自賺錢效應(yīng)引起的人氣力量，導(dǎo)致資金跑步入場(chǎng)，持續(xù)的耐力使得整個(gè)市場(chǎng)指數(shù)和價(jià)格水漲船高。同時(shí)，伴隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)紛呈，包括5G、人工智能、科創(chuàng)板題材等，仍然會(huì)進(jìn)一步吸引市場(chǎng)關(guān)注。

    和聚投資認(rèn)為，當(dāng)前上證綜指來(lái)到3000點(diǎn)附近，市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了階段性均衡，政策調(diào)整將是目前可預(yù)見的或?qū)κ袌?chǎng)造成影響的最重要變量。3月份是基本面的驗(yàn)證之時(shí)，大概率或?qū)⒕S持疲弱態(tài)勢(shì)，但預(yù)期相對(duì)充分。同時(shí)，在社融數(shù)據(jù)的支撐下，經(jīng)濟(jì)斷崖式下跌的概率是很小的。另外，3月份陸續(xù)進(jìn)入企業(yè)發(fā)布年度財(cái)報(bào)窗口期，整體業(yè)績(jī)難超預(yù)期，盈利底的拐點(diǎn)可能依然需要等待，短期迎來(lái)業(yè)績(jī)、估值雙升的概率不大，但市場(chǎng)的估值底目前應(yīng)該已經(jīng)出現(xiàn)，因此，盈利底至少在預(yù)期層面應(yīng)該不遠(yuǎn)。

    馬澄補(bǔ)充表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，堅(jiān)決看好A股未來(lái)的表現(xiàn)，具體看好以5G、芯片、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能機(jī)器、軟件服務(wù)、信息安全為主的新經(jīng)濟(jì)板塊，同時(shí)繼續(xù)看好券商未來(lái)的表現(xiàn)。