本報(bào)記者 趙琳

    3月8日，持續(xù)上漲的A股出現(xiàn)了豬年的首次大調(diào)整，上證指數(shù)下跌4.4%，跌破3000點(diǎn)。后續(xù)行情能否持續(xù)？長城基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)楊建華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，市場的這一波上漲主要與估值修復(fù)和政策刺激有關(guān)。“市場在經(jīng)過短期持續(xù)上漲之后，也累積了一些風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)此，投資者要留有一份冷靜，理性參與。”楊建華表示。他建議投資者盡量看淡市場短期的漲跌，更多關(guān)注具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)上市公司，從企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L中獲得投資收益。

    行情能否持續(xù)還要看基本面

    在楊建華看來，今年以來的上漲行情主要得益于政策刺激和估值修復(fù)。楊建華分析說，“農(nóng)歷新年以來北上資金持續(xù)流入、MSCI納入更多A股權(quán)重等，包括易主席近期講話也表示要引入更多長線資金。對(duì)于市場來說，這種政策導(dǎo)向也是一種利好的因素。”另一方面，“A股調(diào)整了這么長時(shí)間，實(shí)際上估值還是處于一個(gè)較低的歷史底部區(qū)間，特別是一些大盤藍(lán)籌股和行業(yè)龍頭個(gè)股，估值還是比較便宜的，從估值修復(fù)的角度來看，這些個(gè)股還有空間。”

    楊建華強(qiáng)調(diào)，任何一波行情要持續(xù)走下去，需要不斷的有利好因素刺激。他表示，后面需要觀察基本面，包括宏觀基本面是不是真的見底了，上市公司業(yè)績是不是見底了。這都需要一步步去驗(yàn)證。他同時(shí)指出，當(dāng)前還是存在著一些風(fēng)險(xiǎn)因素，比如從目前已披露的上市公司年報(bào)和業(yè)績預(yù)告情況來看，整體盈利情況并不理想。不過，從另一個(gè)角度來看，這也是市場出清的一個(gè)標(biāo)志。在楊建華看來，持續(xù)的牛市需要上市公司業(yè)績的不斷兌現(xiàn)，“一個(gè)公司即使再優(yōu)秀，可能短期能夠克服宏觀周期的影響，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向下的話，業(yè)績還是會(huì)受到壓制。當(dāng)然，行情隨時(shí)可能出現(xiàn)調(diào)整。”他表示。

    好公司未來將成為稀缺資源

    面對(duì)上周五出現(xiàn)的大跌，楊建華表示，投資者要盡量看淡市場短期的漲跌，更多關(guān)注具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)上市公司，從企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L中獲得投資收益。“投資猶如一場馬拉松，時(shí)間會(huì)給愿意等候的人更加豐厚的回報(bào)。“楊建華說。

    楊建華有著近20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)歷了多輪牛熊轉(zhuǎn)換。他認(rèn)為，長期來看，真正能在市場上賺到的錢就是業(yè)績?cè)鲩L和估值修復(fù)的錢。

    “股票投資收益歸根結(jié)底源自企業(yè)自身業(yè)績的增長，堅(jiān)持投資盈利增長的企業(yè)是獲取持續(xù)回報(bào)的首要途徑；另一方面，由于市場會(huì)受到投資者情緒、風(fēng)險(xiǎn)偏好等非理性因素干擾，部分優(yōu)質(zhì)股被嚴(yán)重低估。一旦市場恢復(fù)冷靜，被‘錯(cuò)殺’的公司有望回歸合理價(jià)值，從而帶來股價(jià)的上漲。因此在市場情緒失控時(shí)保持理性，伺機(jī)布局低估值、成長性優(yōu)良的錯(cuò)殺股，也是一種價(jià)值投資。”他說。

    他認(rèn)為，隨著科創(chuàng)板的推出，使得股票標(biāo)的將不再稀缺，殼價(jià)值也不再稀缺，市場上真正稀缺的將會(huì)是有效供給。“也就是說，真正的好公司會(huì)成為市場上的稀缺資源。”楊建華強(qiáng)調(diào)，真正優(yōu)質(zhì)的公司，應(yīng)該擁有良好的治理結(jié)構(gòu)、專注于主業(yè)、具有顯著的競爭優(yōu)勢，“這也是我一直強(qiáng)調(diào)的有核心競爭力的公司，這樣的公司能夠參與全球競爭，必然會(huì)受到中外資金的不斷追捧。”