2月18日，A股延續(xù)前一周的強勢，各板塊全線上揚，分級B更是掀起漲停潮。中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，部分基金經(jīng)理精準(zhǔn)把握機會，一舉抹去2018年跌幅。不過，仍有很多踏空者徒留遺憾。對于后市，基金經(jīng)理的中長期觀點偏向樂觀。數(shù)據(jù)也顯示，今年以來，基金倉位已經(jīng)開始回升。

    多頭沸騰基金倉位回升

    截至2月18日收盤，上證綜指上漲2.68%，深證成指上漲3.95%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.11%，兩市板塊更是全面開花，成交量持續(xù)上升。

    沸騰的還有基金，尤其是自帶杠桿的分級B掀起漲停潮。集思錄數(shù)據(jù)顯示，2月18日，鵬華中證移動互聯(lián)網(wǎng)B、國泰深證TMT50B、鵬華信息B、華寶中證醫(yī)療B、銀華銳進、前海開源中證健康B、招商中證證券公司B、富國中證體育產(chǎn)業(yè)B、鵬華中證國防B、工銀瑞信環(huán)保產(chǎn)業(yè)B等多只分級B漲停。實際上，2019年以來（截至2月15日），130只分級B基金平均漲幅高達28.72%，賺錢效應(yīng)遠超其他類型基金。其中，收益率最高的電子B期間收益率高達63.01%，TMTB等基金的收益率也在55%以上。

    從基金倉位來看，好買基金提供的測算數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日一周，偏股型基金平均倉位為62.87%。其中，股票型基金為89.27%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位為53.35%。相比之下，截至2018年12月31日一周，偏股型基金倉位為60.39%。其中，股票型基金倉位為88.22%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位為56.68%?？梢?，2019年以來，公募基金倉位明顯回升。

    星石投資首席執(zhí)行官楊玲認為，春季行情出現(xiàn)的原因主要有以下三點：第一，全球流動性邊際寬松信號出現(xiàn)，外部壓力減弱。第二，政策逆周期調(diào)節(jié)不斷加碼，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善。第三，在國內(nèi)外環(huán)境向好的同時，科創(chuàng)板相關(guān)制度超預(yù)期落地，資本市場改革再提速。

    弘毅遠方基金首席經(jīng)濟學(xué)家杜彬分析，2019年以來A股市場情緒有所好轉(zhuǎn)有多方面的原因。首先，2018年市場大幅下跌后估值相對較低，因此在出現(xiàn)積極信號的情況下，市場容易出現(xiàn)反彈。其次，各項政策持續(xù)發(fā)力，效果也有所顯現(xiàn)，對未來經(jīng)濟有所支撐。最后，科創(chuàng)板、QFII和RQFII擴容等也帶來積極的信號。

    基金經(jīng)理“幾家歡樂幾家愁”

    在這波行情中，部分基金經(jīng)理憑借精準(zhǔn)的操作，已經(jīng)賺得盆滿缽滿。“今年倉位一直比較高，最近已經(jīng)是滿倉運作了。去年我的組合虧了超過15個點，今年截至今天，已經(jīng)全部漲回來了。”北京一位擅長捕捉成長股的基金經(jīng)理滿心喜悅。至于目前持倉的板塊，他說，主要在養(yǎng)殖、新能源、汽車、TMT等。

    談及滿倉的原因，他說，主要是自下而上看，市場的結(jié)構(gòu)性熱點較多，基本面出現(xiàn)拐點或者有望出現(xiàn)拐點的行業(yè)較多，因此值得積極進攻。后續(xù)倉位還會維持在偏高水平，重點是調(diào)結(jié)構(gòu)，采取逐步輪動的策略，“除了白酒、家電，其他板塊基本都在底部。哪個行業(yè)的基本面先看到拐點，就先做哪個行業(yè)。”

    另一位私募人士也說：“春節(jié)前就滿倉了，這波反彈彌補了去年的一部分虧損。主要加倉的板塊在集成電路和5G。”

    但也有基金經(jīng)理有些遺憾。“加倉了，但加得不多，而且今天還減了一些，現(xiàn)在還剩七成左右的倉位。”杭州一家私募基金負責(zé)人表示，“現(xiàn)在主要還是短線倉位。市場前段時間挺猛的，明天應(yīng)該還能繼續(xù)。整體來看，指數(shù)空間不足，最多橫盤到3月底。”

    踏空的落寞者更多。上海一家中型私募基金負責(zé)人表示，最近維持中低倉位運作，錯過了這波急漲。“我們追求絕對收益，不可能將倉位提得特別高，主要還是捕捉結(jié)構(gòu)性機會，希望通過結(jié)構(gòu)調(diào)整來跟上指數(shù)的漲幅。”他說，“滿倉的也是運氣好，大部分人還是錯過了。”對于后市操作，這家踏空的私募基金認為，追高需要很謹慎。雖然指數(shù)漲了一波，但還是有一些股票沒漲起來，主要會在這些股票中挑選一些確定性比較高的公司逐步增加配置。

    “我們沒加倉，還是中性倉位，在私募里算低的。整體賺了一些，截至上周不到10%。”另一家位于上海的私募稱，“主要原因還是擔(dān)心上市公司業(yè)績‘洗澡’，而且我們認為上半年難有反轉(zhuǎn)，但沒想到市場利空出盡后的上漲如此快。”

    北京一家私募也感慨錯過了這波行情。“后市繼續(xù)看漲，等陰線的時候再加碼吧。”他無奈地說。

    看好中長期機會

    展望后市，致順投資表示，資本市場離“暖春”不遠，最重要的超預(yù)期因素就是我國宏觀政策的暖陽。換句話說，2019年國家出臺的對沖政策，其效果和力度很可能超出資本市場大多數(shù)投資者的預(yù)期。“我們堅持認為，經(jīng)過2018年的下跌，股票資產(chǎn)相對風(fēng)險收益比將會更加突出，因此，目前就是應(yīng)該顯著增加股票類資產(chǎn)配置的上佳時機。”致順投資認為。

    朱雀投資表示，未來將繼續(xù)保持中性倉位策略，布局盈利周期確定處于底部區(qū)域的板塊，并持續(xù)集中精力自下而上長期跟蹤優(yōu)質(zhì)公司。長期方向上，從專業(yè)角度出發(fā)，認真評估中國經(jīng)濟及各產(chǎn)業(yè)鏈的未來機遇與風(fēng)險，在充分準(zhǔn)備外生沖擊的預(yù)案前提下，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)并進行積極投資。繼續(xù)長期看好的領(lǐng)域包括光伏、新能源車、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、消費升級、高端裝備軍工、云計算、5G、金融保險等。

    常春藤資產(chǎn)管理合伙人王成認為，從中長期看，外資流入的進程還將持續(xù)，未來能夠納入MSCI的個股值得關(guān)注。此外，新能源產(chǎn)業(yè)鏈、5G、教育等行業(yè)的成長性明確，也是比較好的投資選擇。

    楊玲表示，經(jīng)濟在逆周期政策之下將會逐步見底，外部壓力也在減弱，加上估值處于歷史低位，繼續(xù)看好市場長期投資機會，科技類別為核心的成長股機會最大。