2月18日，A股延續(xù)前一周的強(qiáng)勢(shì)，各板塊全線上揚(yáng)，分級(jí)B更是掀起漲停潮。中國(guó)證券報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，部分基金經(jīng)理精準(zhǔn)把握機(jī)會(huì)，一舉抹去2018年跌幅。不過(guò)，仍有很多踏空者徒留遺憾。對(duì)于后市，基金經(jīng)理的中長(zhǎng)期觀點(diǎn)偏向樂(lè)觀。數(shù)據(jù)也顯示，今年以來(lái)，基金倉(cāng)位已經(jīng)開(kāi)始回升。

    多頭沸騰基金倉(cāng)位回升

    截至2月18日收盤(pán)，上證綜指上漲2.68%，深證成指上漲3.95%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.11%，兩市板塊更是全面開(kāi)花，成交量持續(xù)上升。

    沸騰的還有基金，尤其是自帶杠桿的分級(jí)B掀起漲停潮。集思錄數(shù)據(jù)顯示，2月18日，鵬華中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)B、國(guó)泰深證TMT50B、鵬華信息B、華寶中證醫(yī)療B、銀華銳進(jìn)、前海開(kāi)源中證健康B、招商中證證券公司B、富國(guó)中證體育產(chǎn)業(yè)B、鵬華中證國(guó)防B、工銀瑞信環(huán)保產(chǎn)業(yè)B等多只分級(jí)B漲停。實(shí)際上，2019年以來(lái)（截至2月15日），130只分級(jí)B基金平均漲幅高達(dá)28.72%，賺錢效應(yīng)遠(yuǎn)超其他類型基金。其中，收益率最高的電子B期間收益率高達(dá)63.01%，TMTB等基金的收益率也在55%以上。

    從基金倉(cāng)位來(lái)看，好買基金提供的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日一周，偏股型基金平均倉(cāng)位為62.87%。其中，股票型基金為89.27%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位為53.35%。相比之下，截至2018年12月31日一周，偏股型基金倉(cāng)位為60.39%。其中，股票型基金倉(cāng)位為88.22%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位為56.68%?？梢?jiàn)，2019年以來(lái)，公募基金倉(cāng)位明顯回升。

    星石投資首席執(zhí)行官楊玲認(rèn)為，春季行情出現(xiàn)的原因主要有以下三點(diǎn)：第一，全球流動(dòng)性邊際寬松信號(hào)出現(xiàn)，外部壓力減弱。第二，政策逆周期調(diào)節(jié)不斷加碼，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善。第三，在國(guó)內(nèi)外環(huán)境向好的同時(shí)，科創(chuàng)板相關(guān)制度超預(yù)期落地，資本市場(chǎng)改革再提速。

    弘毅遠(yuǎn)方基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜彬分析，2019年以來(lái)A股市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)有多方面的原因。首先，2018年市場(chǎng)大幅下跌后估值相對(duì)較低，因此在出現(xiàn)積極信號(hào)的情況下，市場(chǎng)容易出現(xiàn)反彈。其次，各項(xiàng)政策持續(xù)發(fā)力，效果也有所顯現(xiàn)，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)有所支撐。最后，科創(chuàng)板、QFII和RQFII擴(kuò)容等也帶來(lái)積極的信號(hào)。

    基金經(jīng)理“幾家歡樂(lè)幾家愁”

    在這波行情中，部分基金經(jīng)理憑借精準(zhǔn)的操作，已經(jīng)賺得盆滿缽滿。“今年倉(cāng)位一直比較高，最近已經(jīng)是滿倉(cāng)運(yùn)作了。去年我的組合虧了超過(guò)15個(gè)點(diǎn)，今年截至今天，已經(jīng)全部漲回來(lái)了。”北京一位擅長(zhǎng)捕捉成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理滿心喜悅。至于目前持倉(cāng)的板塊，他說(shuō)，主要在養(yǎng)殖、新能源、汽車、TMT等。

    談及滿倉(cāng)的原因，他說(shuō)，主要是自下而上看，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)較多，基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)或者有望出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)較多，因此值得積極進(jìn)攻。后續(xù)倉(cāng)位還會(huì)維持在偏高水平，重點(diǎn)是調(diào)結(jié)構(gòu)，采取逐步輪動(dòng)的策略，“除了白酒、家電，其他板塊基本都在底部。哪個(gè)行業(yè)的基本面先看到拐點(diǎn)，就先做哪個(gè)行業(yè)。”

    另一位私募人士也說(shuō)：“春節(jié)前就滿倉(cāng)了，這波反彈彌補(bǔ)了去年的一部分虧損。主要加倉(cāng)的板塊在集成電路和5G。”

    但也有基金經(jīng)理有些遺憾。“加倉(cāng)了，但加得不多，而且今天還減了一些，現(xiàn)在還剩七成左右的倉(cāng)位。”杭州一家私募基金負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在主要還是短線倉(cāng)位。市場(chǎng)前段時(shí)間挺猛的，明天應(yīng)該還能繼續(xù)。整體來(lái)看，指數(shù)空間不足，最多橫盤(pán)到3月底。”

    踏空的落寞者更多。上海一家中型私募基金負(fù)責(zé)人表示，最近維持中低倉(cāng)位運(yùn)作，錯(cuò)過(guò)了這波急漲。“我們追求絕對(duì)收益，不可能將倉(cāng)位提得特別高，主要還是捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，希望通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)跟上指數(shù)的漲幅。”他說(shuō)，“滿倉(cāng)的也是運(yùn)氣好，大部分人還是錯(cuò)過(guò)了。”對(duì)于后市操作，這家踏空的私募基金認(rèn)為，追高需要很謹(jǐn)慎。雖然指數(shù)漲了一波，但還是有一些股票沒(méi)漲起來(lái)，主要會(huì)在這些股票中挑選一些確定性比較高的公司逐步增加配置。

    “我們沒(méi)加倉(cāng)，還是中性倉(cāng)位，在私募里算低的。整體賺了一些，截至上周不到10%。”另一家位于上海的私募稱，“主要原因還是擔(dān)心上市公司業(yè)績(jī)‘洗澡’，而且我們認(rèn)為上半年難有反轉(zhuǎn)，但沒(méi)想到市場(chǎng)利空出盡后的上漲如此快。”

    北京一家私募也感慨錯(cuò)過(guò)了這波行情。“后市繼續(xù)看漲，等陰線的時(shí)候再加碼吧。”他無(wú)奈地說(shuō)。

    看好中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)

    展望后市，致順投資表示，資本市場(chǎng)離“暖春”不遠(yuǎn)，最重要的超預(yù)期因素就是我國(guó)宏觀政策的暖陽(yáng)。換句話說(shuō)，2019年國(guó)家出臺(tái)的對(duì)沖政策，其效果和力度很可能超出資本市場(chǎng)大多數(shù)投資者的預(yù)期。“我們堅(jiān)持認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2018年的下跌，股票資產(chǎn)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益比將會(huì)更加突出，因此，目前就是應(yīng)該顯著增加股票類資產(chǎn)配置的上佳時(shí)機(jī)。”致順投資認(rèn)為。

    朱雀投資表示，未來(lái)將繼續(xù)保持中性倉(cāng)位策略，布局盈利周期確定處于底部區(qū)域的板塊，并持續(xù)集中精力自下而上長(zhǎng)期跟蹤優(yōu)質(zhì)公司。長(zhǎng)期方向上，從專業(yè)角度出發(fā)，認(rèn)真評(píng)估中國(guó)經(jīng)濟(jì)及各產(chǎn)業(yè)鏈的未來(lái)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，在充分準(zhǔn)備外生沖擊的預(yù)案前提下，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)并進(jìn)行積極投資。繼續(xù)長(zhǎng)期看好的領(lǐng)域包括光伏、新能源車、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、消費(fèi)升級(jí)、高端裝備軍工、云計(jì)算、5G、金融保險(xiǎn)等。

    常春藤資產(chǎn)管理合伙人王成認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，外資流入的進(jìn)程還將持續(xù)，未來(lái)能夠納入MSCI的個(gè)股值得關(guān)注。此外，新能源產(chǎn)業(yè)鏈、5G、教育等行業(yè)的成長(zhǎng)性明確，也是比較好的投資選擇。

    楊玲表示，經(jīng)濟(jì)在逆周期政策之下將會(huì)逐步見(jiàn)底，外部壓力也在減弱，加上估值處于歷史低位，繼續(xù)看好市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，科技類別為核心的成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)最大。