近期量化投資關(guān)注度提升跡象明顯。除了多只量化產(chǎn)品相繼申報(bào)外，招募量化投資人員也被不少機(jī)構(gòu)提上日程，甚至有基金公司表示三年前就開始把重心轉(zhuǎn)向量化投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過兩年多的市場(chǎng)調(diào)整，量化策略模型的儲(chǔ)備進(jìn)一步提升，逐步完善并形成了適應(yīng)多種市場(chǎng)環(huán)境的量化選股模型，有望逐漸恢復(fù)獲取超額收益率的能力。

    量化投資迎新機(jī)遇

    在A股震蕩的大背景下，量化投資卻保持著一定溫度。尤其是2018年底，不少基金公司申報(bào)了量化產(chǎn)品，包括國(guó)投瑞銀基金旗下滬深300指數(shù)量化增強(qiáng)型基金等。近期，一批量化產(chǎn)品相繼宣布結(jié)束募集，比如財(cái)通基金2月1日公告旗下財(cái)通量化價(jià)值優(yōu)選混合基金于1月24日募集結(jié)束。

    中金基金量化投資負(fù)責(zé)人朱寶臣告訴記者，從選股超額收益的角度看，經(jīng)過兩年多的市場(chǎng)調(diào)整，量化策略模型的儲(chǔ)備進(jìn)一步提升，逐步完善并形成了適應(yīng)多種市場(chǎng)環(huán)境的量化選股模型。一方面，A股市場(chǎng)經(jīng)過一年的大幅調(diào)整，業(yè)績(jī)有所修正，風(fēng)險(xiǎn)慢慢出清，正在形成新的交易模式，交易活躍度也逐步提高，對(duì)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的回歸有促進(jìn)作用；另一方面，股指期貨逐步放開，期貨交易的流動(dòng)性也有明顯改善，有利于價(jià)值發(fā)現(xiàn)和降低對(duì)沖成本。

    景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、量化及指數(shù)投資總監(jiān)黎海威表示，量化投資在國(guó)內(nèi)還是一個(gè)相對(duì)新興的工具，A股市場(chǎng)獲取超額收益的空間相對(duì)還比較大。在目前能觀測(cè)到的單一市場(chǎng)里，中國(guó)其實(shí)是最具潛力的量化投資沃土。目前中國(guó)上市公司超過3500家，行業(yè)細(xì)分近100個(gè)，加上中國(guó)股市流動(dòng)性不錯(cuò)，非常適合量化投資。A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程剛剛開始，基于基本面的主動(dòng)量化投資在未來5年到10年的時(shí)間里還有非常大的成長(zhǎng)空間。

    銀河資本投資總監(jiān)吳振中分析，2018年A股震蕩下行，股票中位數(shù)跌幅超過30%，加上債券“爆雷”等因素，使得過去一直通過高收益?zhèn)嶅X的債券私募進(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型意愿增強(qiáng)。此外投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)逐漸提升，也為量化基金的發(fā)展提供了歷史性的機(jī)遇。

    國(guó)金基金量化投資二部總經(jīng)理?xiàng)钣挲埍硎?，A股市場(chǎng)有很多的散戶參與，因此通過尋找市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律、博弈等方式進(jìn)行投資的量化模型在A股市場(chǎng)一直都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。2017年量化基金遭遇業(yè)績(jī)“滑鐵盧”實(shí)際上跟各方面外在因素導(dǎo)致市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律失調(diào)有關(guān)，其中極端的二八行情也帶來了一定影響。總體來說，2018年開始，市場(chǎng)已經(jīng)逐步恢復(fù)其自身運(yùn)作的規(guī)律，量化模型也開始逐漸恢復(fù)獲取超額收益的能力。

    機(jī)構(gòu)加大布局力度

    從當(dāng)前量化業(yè)務(wù)的布局看，大型基金公司的量化產(chǎn)品線涵蓋主動(dòng)選股量化、量化增強(qiáng)、指數(shù)型、ETF等。隨著量化投資趨勢(shì)向好，多家基金公司對(duì)記者表示，將抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)完善布局量化產(chǎn)品體系。

    據(jù)朱寶臣介紹，中金基金量化業(yè)務(wù)主要以指數(shù)類產(chǎn)品和主動(dòng)量化產(chǎn)品為主。產(chǎn)品線的定位是為客戶提供具有長(zhǎng)期配置價(jià)值、投資邏輯清晰、風(fēng)格一致的工具性產(chǎn)品，并以smartbeta類產(chǎn)品為突破口。在這一過程中，結(jié)合公司大類資產(chǎn)配置和量化方面的特色，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶提供定制化的產(chǎn)品服務(wù)。

    黎海威表示，景順長(zhǎng)城的量化投資側(cè)重基本面選股為主，強(qiáng)調(diào)紀(jì)律性投資，注重風(fēng)險(xiǎn)控制。量化模型主要采用超額收益模型、風(fēng)險(xiǎn)模型、交易成本模型三大類模型，分別用以評(píng)估資產(chǎn)定價(jià)、控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化交易，力求獲得最佳風(fēng)險(xiǎn)收益比。

    在投資風(fēng)格側(cè)重上，國(guó)金基金的四個(gè)量化部門分別專注于互聯(lián)網(wǎng)量化策略、多因子量化策略、增強(qiáng)指數(shù)策略以及量化+債券策略。楊雨龍向記者表示，多風(fēng)格、多策略的投資團(tuán)隊(duì)+多樣化的產(chǎn)品形態(tài)，能夠更大程度地適應(yīng)多變的市場(chǎng)環(huán)境，在全市場(chǎng)環(huán)境中力爭(zhēng)為客戶創(chuàng)造絕對(duì)回報(bào)。

    不止公募積極布局量化業(yè)務(wù)，百億私募也開始招募量化投資人員。如千合資本和拾貝投資都在近期掛出了量化投研的招聘信息。吳振中告訴記者，銀河資本在三年前就開始把重心轉(zhuǎn)向量化投資，目前的成熟策略已經(jīng)覆蓋最主要的幾個(gè)方向，包括量化選股、統(tǒng)計(jì)套利、CTA、期權(quán)等，這樣在不同的市場(chǎng)環(huán)境中都能爭(zhēng)取穩(wěn)定的收益。