2018年接近尾聲，這一年，股市持續(xù)低迷，小基金公司的生存環(huán)境更加嚴(yán)峻。不過(guò)，逆境中，仍有鵬揚(yáng)基金、嘉合基金、財(cái)通證券資管和金鷹基金等一批基金公司規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

    眾多小基金公司

    掙扎在生存線

    目前，已發(fā)行產(chǎn)品的基金公司已達(dá)到129家，基金產(chǎn)品超過(guò)5000只，管理規(guī)模13.3萬(wàn)億。頭部基金管理公司憑借強(qiáng)大的投研實(shí)力、完善的產(chǎn)品線占據(jù)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。小型基金公司想要生存、擴(kuò)張難上加難。在129家基金公司中，除今年新成立并發(fā)行產(chǎn)品的公司外，規(guī)模在200億元以下的有45家，占比約34%，100億元以下規(guī)模的基金公司31家，占比24%；20億元以下的17家，占比為13%。

    業(yè)內(nèi)人士表示，缺乏歷史業(yè)績(jī)和明星基金經(jīng)理、品牌辨識(shí)度低、管理粗糙等因素是新基金公司或小基金運(yùn)營(yíng)的主要難點(diǎn)。隨著銀行渠道門檻的增高，小公司如果沒(méi)有渠道背景，很可能從一開(kāi)始就被大中型銀行拒之門外。

    業(yè)內(nèi)人士介紹，基金公司的營(yíng)運(yùn)成本最低一年在2000萬(wàn)左右。通常一家基金公司總規(guī)模達(dá)到150億元，或主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到50億元以上，基本可以達(dá)到盈虧平衡。“三年是大多數(shù)新基金公司的生存線。”深圳一家小型基金公司高管表示。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年三季度，華宸未來(lái)、國(guó)開(kāi)泰富、中科沃土、東海基金、紅塔紅土、益民基金、天治基金、英大基金等12家基金規(guī)模均在20億元以下。2017年股東披露的基金公司年報(bào)顯示，中?；?、方正富邦、先鋒基金和國(guó)金基金等虧損2000萬(wàn)元以上。今年上半年、華融證券、江信基金、九泰基金、和先鋒基金等出現(xiàn)虧損，另有8家小型基金公司盈利不足500萬(wàn)元。

    多家中小型公司

    逆勢(shì)增長(zhǎng)

    眾多小型基金艱難求存，其中的佼佼者抓住機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)突圍，規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

    截至今年三季度末，相比去年全年，在百億規(guī)模的基金公司中，今年增長(zhǎng)幅度首位的是鵬揚(yáng)基金，增長(zhǎng)幅度達(dá)260%。2017年底，該公司只有5只產(chǎn)品，規(guī)模72億元。今年以來(lái)，公司加大債券基金和貨幣基金營(yíng)銷，到三季度，鵬揚(yáng)利澤債券型基金今年規(guī)模增長(zhǎng)70億元，鵬揚(yáng)現(xiàn)金通利貨幣基金增長(zhǎng)近50億元，加上兩只新發(fā)債券基金帶來(lái)的近40億元規(guī)模增量，公司管理規(guī)模達(dá)260億元。

    另外一家表現(xiàn)突出的公司是擁有中航信托股東背景的嘉合基金，今年來(lái)規(guī)模增速接近200%。2017年底，嘉合基金管理規(guī)模為118億元，今年憑借“嘉合貨幣”規(guī)模增長(zhǎng)220億，總規(guī)模增至349億元。

    財(cái)通證券資管的擴(kuò)張速度也可圈可點(diǎn)，公司規(guī)模從去年底的88億元增至目前的235億元，增速達(dá)到166%。今年規(guī)模增長(zhǎng)最快為貨幣基金財(cái)通資管鑫管家為公司帶來(lái)近100億元的規(guī)模增長(zhǎng);今年新發(fā)的三只債券基金也貢獻(xiàn)了近40億元的新增規(guī)模。

    此外，金元順安、方正富邦、諾德基金和泰康資產(chǎn)等基金公司今年以來(lái)的規(guī)模增速也都超過(guò)了50%。

    可以看到，除鵬揚(yáng)基金為個(gè)人發(fā)起之外，今年增速較快的公司大多都擁有信托、券商、保險(xiǎn)的渠道背景。

    事實(shí)上，近幾年，一些基金公司利用渠道、制度和戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，布局貨幣基金和債券基金，規(guī)模得以快速增長(zhǎng)。在此過(guò)程中，一些中小型基金實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的“三級(jí)跳”———由數(shù)十億規(guī)模增長(zhǎng)至200億甚至更多。如寧波銀行持股的永贏基金、北京銀行發(fā)起的中加基金，兩家公司近三年規(guī)模年增長(zhǎng)幅度都超過(guò)200%。其中，永贏基金規(guī)模從2015年的112億增至今年三季度的1062億元，產(chǎn)品數(shù)量從4只增至25只。中加基金2014年規(guī)模約在50億元左右，2018年三季度末規(guī)模增至700億元。

    中泰證券旗下的萬(wàn)家基金和中融信托控股的中融基金兩家公司也在過(guò)去幾年取得較快發(fā)展，管理規(guī)模均從2014年的不足200億元增至2018年三季度的700億元；券商背景的金元順安和西部利得兩家基金公司規(guī)模也從不足30億元增至200億元以上，也是一年上一個(gè)臺(tái)階。

    泰康資產(chǎn)以其股東較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力和渠道優(yōu)勢(shì)，使得旗下管理資產(chǎn)規(guī)模從2016年的85億元增長(zhǎng)至今年三季度末的402億元，年增長(zhǎng)率超過(guò)120%。

    還有一批基金近兩年利用制度優(yōu)勢(shì)和敏銳的戰(zhàn)略嗅覺(jué)提前布局，也獲得規(guī)模的快速增長(zhǎng)。如金鷹基金，2012年公司管理規(guī)模曾有120億元，此后發(fā)展乏力逐年萎縮，到2014年降至62億元。同年，原廣州證券資管總經(jīng)理劉巖攜新一屆管理層履新，新的管理層根據(jù)經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)周期、市場(chǎng)趨勢(shì)輪動(dòng)布局升級(jí)產(chǎn)品線，在近三年分別踩準(zhǔn)保本、貨幣和債券三大資產(chǎn)輪動(dòng)節(jié)奏，公司規(guī)模增長(zhǎng)近10倍，從62億躍升至659億元。

    成立于2012年的諾德基金，公司規(guī)模一直不見(jiàn)起色，2014年規(guī)模還曾一度跌至17億元。2015年，在與外資股東完成股權(quán)結(jié)構(gòu)梳理之后，公司董事長(zhǎng)潘福祥與管理層集中全力提升投研水平，組建優(yōu)秀的投研團(tuán)隊(duì)，建立起適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)的投研機(jī)制，以絕對(duì)收益的方法做相對(duì)排名，公司規(guī)模從2015年的17億元增至今年三季度末的205億元，增長(zhǎng)幅度超過(guò)10倍。

    在實(shí)現(xiàn)逆襲的小公司中，還有一些是扎扎實(shí)實(shí)，認(rèn)清自身優(yōu)勢(shì)，打造風(fēng)格鮮明的特色產(chǎn)品。如中金基金今年發(fā)行了4只MSCI指數(shù)基金，成為MSCI發(fā)行最多的公司之一。此外，公司還在量化投資領(lǐng)域加強(qiáng)布局，整體規(guī)模從2017年底的78億躍升至今年三季度末的145億元。

    曾經(jīng)突圍的基金公司

    近年來(lái)，中小基金公司突圍的案例并不鮮見(jiàn)，有的通過(guò)股權(quán)激勵(lì)、事業(yè)部制等機(jī)制突圍，有的通過(guò)打造特色產(chǎn)品使規(guī)模有所突破。

    2014年，中歐基金率先在業(yè)內(nèi)施行股權(quán)激勵(lì)方案，同時(shí)，公司開(kāi)始事業(yè)部制改革。之后，中歐基金規(guī)模增長(zhǎng)明顯，數(shù)據(jù)顯示，2013年末中歐基金管理規(guī)模約115億元，到2015年增長(zhǎng)至763.51億元，目前已達(dá)到1800億元。

    前海開(kāi)源基金在成立之初便準(zhǔn)備進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)及事業(yè)部制改革。當(dāng)時(shí)，公司共有四個(gè)股東，各占25%股權(quán)，由公司核心成員組成的合伙企業(yè)持股25%。事業(yè)部分為投資事業(yè)部和市場(chǎng)事業(yè)部。經(jīng)過(guò)不斷努力，公司規(guī)模從2014年的25億元增至607億元。

    另外，樹立獨(dú)特風(fēng)格或打造特色品牌成為部分基金公司規(guī)模增長(zhǎng)的利器。如財(cái)通基金曾借“定增”品牌在2015年擴(kuò)大規(guī)模150億元，定增基金規(guī)模占比高達(dá)70%。

    擁有九鼎投資、九州證券股東背景的九泰基金，同樣利用股東的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)獲得較好的業(yè)績(jī)：2016年九泰基金旗下的九泰銳智定增基金全年漲幅最高達(dá)28%，位居同類基金首位，當(dāng)年公司規(guī)模達(dá)到119億元。