本報兩會報道組 張志偉

    “證券投資咨詢業(yè)務作為基礎性的資本市場中介服務，在消除資本市場信息不對稱、促進中介機構專業(yè)化分工、加強投資者教育等方面都做出了重大的貢獻。但在監(jiān)管機構對該行業(yè)進行監(jiān)管過程中，仍然存在一些問題。”全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學金融學院賀強教授認為。

    從1992年起，中國證券投資咨詢行業(yè)的大幕便已開啟。時至今日，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，目前持牌的證券投資咨詢機構已經(jīng)達到83家。證券投資咨詢機構已經(jīng)成為推動證券市場發(fā)展的重要力量。今年兩會，賀強委員的提案正是圍繞證券基金投資咨詢業(yè)務，提出了系列大力發(fā)展的建議。

    為了規(guī)范行業(yè)發(fā)展，從1997年開始，原國務院證券委便發(fā)布了《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》，將證券投資咨詢業(yè)務納入監(jiān)管。時至2019年10月25日，中國證監(jiān)會下發(fā)了《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》，開始試點公募基金投資顧問業(yè)務。而在證監(jiān)會2020年4月17日起草發(fā)布的《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》中，將證券投資顧問業(yè)務、基金投資顧問業(yè)務和發(fā)布研報業(yè)務進行了統(tǒng)一的管理和規(guī)范。

    但是，在監(jiān)管機構對該行業(yè)進行監(jiān)管過程中，仍然存在一些問題。一是門檻設置過高;二是規(guī)范與發(fā)展不平衡；三是進出機制不完善。賀強認為。

    為了完善證券投資咨詢行業(yè)的發(fā)展，賀強提出三條建議：

    一是進一步放寬證券基金投資咨詢業(yè)務的準入標準。

    2018年，中國證監(jiān)會針對《證券公司股權管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見的過程中，就曾因為對證券公司控股股東的要求過高引發(fā)業(yè)內的許多意見。隨后在2019年7月5日，修訂后的《證券公司股權管理規(guī)定》中將這一標準進行了調整降低。而2020年4月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》時，又大幅提高了證券基金投資咨詢業(yè)務的準入及展業(yè)門檻。如果這一標準最終確定，將會在很大程度上打擊市場主體參與的積極性，最終使該項業(yè)務被少數(shù)寡頭所壟斷。

    賀強建議，要充分落實和響應中共中央、國務院于2020年3月30日發(fā)布的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》的要求，切實地放寬金融服務業(yè)市場準入，讓更多機構參與到證券基金投資咨詢業(yè)務中來，進一步推動良性競爭與優(yōu)勝劣汰，激發(fā)市場活力。

    二是對證券基金投資咨詢業(yè)務規(guī)范不宜影響銷售業(yè)務。

    賀強認為對證券基金投資咨詢業(yè)務的規(guī)范不宜影響到現(xiàn)有存量的基金組合銷售業(yè)務，近年來，頭部基金公司及多家第三方銷售機構紛紛推出了“免費組合建議”的基金銷售模式。這種模式不單獨簽訂合同、不單獨向客戶收費、不提供全權委托服務，在解決了FOF產(chǎn)品難以避免的雙重收費、策略不透明、用戶拿不住等問題的同時，還向用戶普及了資產(chǎn)配置理念，有利于投教和投資者群體的長期成長。這與收費、可全權委托、基金標的不完全公開的投顧服務具有明顯的差異。

    證監(jiān)會在2019年2月22日發(fā)布的《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》中明確指出：基金管理人、基金銷售機構可以向基金投資人提供基金組合銷售服務。賀強建議大力發(fā)展基金組合銷售業(yè)務，將其與證券基金投資咨詢業(yè)務區(qū)分對待，在現(xiàn)有業(yè)務參與主體的準入標準以外，不再增設新的牌照門檻，進一步保障資本市場產(chǎn)品及服務的多元化，滿足用戶在財富管理方面的差異化需求。

    三是通過試點模式更多的利用科技和創(chuàng)新的力量推動行業(yè)發(fā)展。

    從已成為國際名片的移動支付，到疫情沖擊下穩(wěn)定保障線上服務的金融系統(tǒng)，科技和創(chuàng)新對于我國金融業(yè)的發(fā)展起到了巨大的推動作用，已成為我國追趕和超越發(fā)達國家的必由之路。科技企業(yè)的參與進一步提升了我國金融產(chǎn)品及服務的普惠程度。

    賀強建議調動更多的優(yōu)質資源、創(chuàng)造更好的政策環(huán)境、引入多元的商業(yè)模式、充分利用“試點先行、穩(wěn)步推開”的方式，鼓勵更多的科技企業(yè)、利用先進的技術手段，參與到證券基金投資咨詢業(yè)務中來，進一步促進新時代資本市場健康有序的發(fā)展。

（編輯 孫倩）