本報記者 閆立良 周尚伃 王思文 王寧

    3月5日，國務院總理李克強在政府工作報告中指出，過去五年“金融等服務業(yè)開放水平不斷提升”，同時指出要“加大現代服務業(yè)領域開放力度”。

    今年年初，央行提出要持續(xù)深化國際金融合作和對外開放；有序推進人民幣國際化；繼續(xù)深化外匯領域改革開放。銀保監(jiān)會也提出，穩(wěn)步擴大銀行業(yè)保險業(yè)制度型開放；持續(xù)提升金融服務共建“一帶一路”水平；積極參與國際金融治理。證監(jiān)會則強調，“穩(wěn)步推進資本市場制度型開放，深化與境外市場互聯互通”。

    近日，出席全國兩會的代表、委員對“高水平對外開放”“穩(wěn)步擴大規(guī)則、規(guī)制、管理、標準等制度型開放”提出建議提案?！蹲C券日報》就此采訪了代表、委員、業(yè)界高管和專家等。

    【券商篇】

    提升跨境金融服務能力

    針對金融機構“引進來”，全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長建議，出臺有針對性的優(yōu)化外資金融機構營商環(huán)境的政策，推動上海加快創(chuàng)設全球資產管理產品交易中心，持續(xù)引入境外大型資管機構。

    近年來，我國金融業(yè)對外開放不斷深入，主要體現在金融機構海外布局、金融產品的雙向開放上。就在今年1月份，證券行業(yè)首家新設外資獨資券商渣打證券（中國）誕生。同時，行業(yè)還有17家外資參控股證券公司，其中有9家為外資控股證券公司。這些舉措一方面為券商帶來豐富的業(yè)務資源，另一方面也帶來更大的競爭壓力。

    當前，外資券商在我國的業(yè)務經營領域正進一步擴大。去年年末，摩根士丹利證券獲批通過設立子公司從事另類投資業(yè)務（限于參與科創(chuàng)板首次公開發(fā)行項目的跟投）。在證監(jiān)會最新一期的證券公司“白名單”中，高盛高華、瑞銀證券也榜上有名。

    “隨著中國國際地位和影響力的不斷提升，未來加大海外布局的必要性逐步凸顯。”粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示，“走出去”和“引進來”并重。過去我國資本市場“引進來”取得顯著進展，包括QFII、RQFII額度不斷提升，滬深港通交易成為資本市場的觀察指標等。未來，作為服務于實體經濟的金融行業(yè)，先行“走出去”顯得很有必要，提升跨境投融資等綜合金融服務能力，可以更好地滿足中資企業(yè)的國際化發(fā)展需要。

    “走出去”進程提速。隨著中國企業(yè)逐漸加入全球資源配置，券商拓展海外業(yè)務迎來新契機。券商在積極備案成為互聯互通全球存托憑證跨境轉換機構，或申請成為境外交易所會員。此外，GDR也成為當前A股上市公司跨境融資的新選項，積極通過增資或設立子公司等形式布局全球市場。

    歐洲等地則成為眾多頭部券商深化國際業(yè)務布局的下一城。

    “當前我國中資券商的收入結構仍然以境內業(yè)務為主，而拓展國際業(yè)務可有效地通過全球資源配置的方式分散風險，擺脫中資券商‘靠天吃飯’的困境，一定程度上平抑業(yè)務波動。”陳夢潔告訴記者，在復雜的國內外形勢下，中資券商的國際業(yè)務也面臨著機遇和挑戰(zhàn)并存的局面。

    券商的跨境服務能力馬上將迎來考驗。2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及5項配套監(jiān)管規(guī)則適用指引，自2023年3月31日起實施。

    致同審計合伙人路靜茹在接受《證券日報》記者采訪時表示，境外上市新規(guī)強化了境內外監(jiān)管協(xié)同，對在境外發(fā)行上市的發(fā)行人及中介機構都提出了更高的要求。比如，新規(guī)增加了發(fā)行人股東穿透核查，而境外上市企業(yè)股東多為境外投資機構及個人，中介機構需要花費大量時間并綜合采取多種核查方式獲取股東穿透的相關信息，個別情況下甚至可能導致項目延期申報。發(fā)行人和中介機構，都必須提前做好相關準備及披露工作。

    【基金篇】

    推出更多跨境創(chuàng)新產品

    關于基金業(yè)開放，全國政協(xié)委員、上海證券交易所總經理蔡建春建議，有關部門可將指數基金納入個人養(yǎng)老金可投資產品類別。目前，指數基金產品已涵蓋股票、貨幣、跨境、債券、商品五大類品種，股票指數基金涵蓋各種行業(yè)、主題和策略，可以滿足個人養(yǎng)老金的多元化資產配置需求。

    目前，中國公募基金投資者數量已超過7億，基金規(guī)模27.25萬億元。“走出去”方面，以QDII為代表的公募基金跨境投資額度正持續(xù)擴大，以此拓寬公募基金海外市場投資渠道。

    根據國家外匯管理局官網最新數據顯示，截至2023年2月28日，我國142家公募基金管理公司中，具備QDII資格的已達50家，公募基金QDII累計批準額度攀升至734.5億美元，投資市場涵蓋幾乎所有發(fā)達國家和絕大部分新興市場。

    在雙向開放制度的堅實推進下，依托滬深港通、互認基金等制度創(chuàng)新，本土公募基金公司推出更多跨境創(chuàng)新產品，境內外投資進一步暢通。近一年內，互聯互通機制在地域和品種上得到進一步拓展，平安基金與外方股東新加坡大華資管合作發(fā)行了大華平安創(chuàng)業(yè)板ETF，這是深交所與新交所簽訂ETF互通合作諒解備忘錄后，在新加坡市場推出的首只A股指數ETF產品。

    平安基金副總經理林婉文在接受《證券日報》記者采訪時表示：“對于投資者而言，ETF互聯互通產品為境內投資者帶來了投資境外優(yōu)質資產的有效途徑，豐富境內金融工具品種，滿足境內投資者的海外資產配置需求，提高境內投資者全球資產配置效率；對于基金公司而言，一方面互聯互通產品作為配置海外發(fā)達地區(qū)和優(yōu)質標的的金融工具，有效促進了基金公司產品線的完善，推進基金產品多元化發(fā)展。另一方面，互聯互通產品在有效促進金融機構高質量發(fā)展的同時，也擴大了金融機構在境外市場的品牌影響力。”

    “我們預計未來ETF互聯互通的發(fā)展會從廣度和深度雙向擴張，一方面與已經實現了互聯互通的交易所繼續(xù)挖掘具備投資價值的優(yōu)質互通品種，同時探索其他適合展開互聯互通合作的國家或者區(qū)域，在擴寬中國境內金融產品的覆蓋領域，豐富國內金融產品的同時，進一步推進中國資本市場的對外開放進程。”林婉文對記者表示。

    在現階段，引入外資資管巨頭對中國基金市場來說是更務實的選擇。自2020年8月份貝萊德獲準設立成為國內首家外商獨資公募機構至今，短短兩年半的時間，海外資管巨頭通過新設或股權變更兩種方式“跑步”布局中國公募市場。就在3月3日，海外資管巨頭聯博集團獲批設立聯博基金，這意味著境內第八家外商獨資公募基金公司正式落地。

    公募基金循序漸進“走出去”，外資資管巨頭不拘一格“引進來”，中國基金市場走在高質量發(fā)展大路上。

    【期貨篇】

    中國價格影響力提升

    今年兩會期間，多位代表和委員對期貨市場建設提出建議提案。全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤建議，依法規(guī)制證券期貨領域行政濫訴行為，出臺證券期貨領域行政濫訴的相關細則；全國人大代表、大連重工副總設計師孫元華建議，發(fā)揮期貨市場在倉單質押融資業(yè)務中的積極作用，助力解決中小企業(yè)融資難問題。

    在業(yè)內人士看來，高水平開放型市場的基礎在于制度型開放，當前中國期貨市場在“引進來”方面的舉措，已逐漸向細化與完善過渡。

    從2006年首批6家期貨公司設立境外子公司，到2018年期貨市場推出6個國際化品種，再到鐵礦石、PTA和棕櫚油期貨成功引入境外交易者，期貨市場對外開放發(fā)展一直有序推進中。去年9月份，各交易所在中國證監(jiān)會的統(tǒng)籌部署下，更是有序推進QFII和RQFII參與期貨和期權交易。目前已有23個期貨和期權品種引入境外交易者。

    《證券日報》記者從大商所獲悉，目前大商所已有鐵礦石、棕櫚油期貨及期權等11個特定品種直接引入境外交易者，14個期貨和期權品種已向合格境外投資者打開大門。以最近開放的8個豆系期貨和期權為例，去年豆系期貨和期權成交量均位列全球農產品排名前40位，豆粕期貨成交量更是連續(xù)多年位居首位。截至今年1月底，包括嘉吉、路易達孚等大型產業(yè)企業(yè)在內的境外客戶，均參與豆系期貨和期權交易。中國期貨價格在國際市場不斷彰顯出“中國品質”和“中國價格”全球影響力。

    在銀河期貨副總經理李大彬看來，伴隨著QFII和RQFII參與境內期貨和期權交易落地，期貨市場對外開放格局進一步完善，中國期貨市場同全球金融體系進一步融合，國際化業(yè)務發(fā)展已駛入快車道。

    一方面是“引進來”獲得境外交易者的高度認可，另一方面則是“走出去”成為期貨公司爭相把握新機遇的重點布局。東證期貨黨委書記、董事長盧大印向《證券日報》記者介紹，公司目前實現了境外客戶國際化品種全覆蓋，期貨公司加快速度走出國門，所取得的成績顯著，部分重要品種價格已成為全球現貨貿易定價基準，“中國價格”影響力顯著提升。“期貨和衍生品法的頒布為期貨公司境外業(yè)務帶來新機遇，打破境內外業(yè)務營銷的桎梏，有效發(fā)揮境外子公司橋梁作用。”

    九萬里風鵬正舉?？梢灶A期，走在高質量發(fā)展大路上的中國金融市場，對全球資源要素的吸引力將逐步提升，而中資機構穩(wěn)中求進出海展業(yè)也將成為不可阻擋的歷史潮流，在高水平雙向開放政策的推動下，中國金融力量將會在國際市場上得到更多展示。