近日，菏澤降低商業(yè)銀行個人住房貸款首付比例的消息引起市場廣泛關注。除了菏澤，重慶、贛州也有銀行降低了首套房貸首付比例。這意味著，對樓市影響最大的房貸政策終于從公積金端傳導至商貸端，房貸政策調整循序漸進。

    近期下調商貸首付比例的城市，都是非“限購”城市。根據(jù)中央此前的文件規(guī)定，非“限購”城市首套房貸首付比例最低25%，但各地可以向下浮動5個百分點，即最低首付比例可降到20%。此次幾個城市正是當?shù)刈》俊⒔鹑诼毮懿块T根據(jù)因城施策原則共同決定調整的，并沒有超出政策規(guī)定，只是在原有政策空間內的邊際松動。

    不過，即使是5%的邊際調整，對于市場來說也釋放了強烈的穩(wěn)預期信號，昨日A股地產(chǎn)板塊的亮眼反應就是市場預期的體現(xiàn)。截至收盤時，地產(chǎn)板塊上漲了2.49%，多只地產(chǎn)股漲勢可觀。

    市場反應之所以如此強烈，是因為從歷史經(jīng)驗看，商貸首付比例的下調，往往被認為是市場筑底的標志。過去兩次市場筑底回調中，房貸政策調整路徑都是從信貸利率開始，然后是公積金相關政策調整，最后傳導至商業(yè)貸款。從去年底至今的一系列調控政策看，本輪房貸政策的調整路徑依然如此。

    去年房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了深度調整。去年四季度以來，房地產(chǎn)政策暖風頻吹，市場預期逐漸改善。去年12月的中央經(jīng)濟工作會議明確了“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”后，央行、銀保監(jiān)會、住建部等多個行業(yè)監(jiān)管部門多次喊話，要更好滿足購房者合理住房需求，根據(jù)各地不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求。此后，全國多地房貸政策逐漸寬松，貸款審批流程進一步縮短，貸款利率下調，特別是住房公積金貸款政策不斷優(yōu)化，包括提高公積金貸款額度、降低公積金貸款首付比例等，但是對市場影響更大的商貸首付比例調整直到最近才開始出現(xiàn)，可見房貸政策的調整是循序漸進的。

    今年以來，多部門繼續(xù)在堅持“房住不炒”的基礎上，穩(wěn)妥有序地糾偏房地產(chǎn)調控政策，避免房地產(chǎn)市場因化解風險而產(chǎn)生更大風險，預計接下來會有更多城市在中央文件規(guī)定范圍內進行商貸首付比例的下調。隨著房貸政策的不斷寬松，購房者的信心將明顯提升，市場預期將持續(xù)回暖。