央行網(wǎng)站2020年1月1日消息，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。多位專家表示，全面降準提振投資者信心，對股市構(gòu)成利好。降準不意味著貨幣政策取向改變，將釋放約8000多億元資金，有利于促進信貸投放和降低融資成本。預計年初央行仍會采用各項政策工具提供流動性，年內(nèi)再度降準亦可期。

    增加金融機構(gòu)資金來源

    央行有關(guān)負責人表示，此次降準是全面降準，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，降低金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的資金成本，直接支持實體經(jīng)濟。

    上述負責人稱，此次降準保持流動性合理充裕，有利于實現(xiàn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發(fā)市場主體活力，進一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

    此外，上述負責人表示，此次降準增加了金融機構(gòu)的資金來源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責主業(yè)，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。在此次全面降準中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營企業(yè)的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

    “降準的一個直接作用在于增加了銀行的可貸資金來源，這在當前存貸比高企背景下具有更重要意義。預計在降準效應(yīng)帶動下，2020年針對實體經(jīng)濟的信貸和社會融資增速有望小幅上行。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱。

    從降準方式看，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，此次降準沒有采用定向而是普降的方式，是要促成2020年初信貸資金能充分有效地投放以滿足實體企業(yè)融資需求。

    年內(nèi)再次降準可期

    “疏通貨幣政策傳導渠道，降低實際融資成本，適度偏松的流動性投放以壓降銀行業(yè)負債端綜合成本是必不可少的。因而，此次降準的本質(zhì)也是為促進2020年實體企業(yè)融資成本明顯降低打基礎(chǔ)，而且可能只是一個開始。”唐建偉表示。

    民生銀行首席研究員溫彬預計，監(jiān)管部門將完善宏觀審慎評估（MPA）考核，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，特別是加大對“三農(nóng)”、民營和小微企業(yè)支持力度。

    天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，考慮到春節(jié)取現(xiàn)對流動性的影響，預計央行會采取中期借貸便利（MLF）等政策工具提供流動性。

    王青認為，綜合考慮2020年宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，預計除本次全面降準外，2020年央行還有可能再實施降準操作。

    華泰證券首席宏觀分析師李超預計，與2019年9月降準帶來貸款市場報價利率（LPR）下行效果相似，2020年1月降準后也可能帶動LPR下行。LPR降低，MLF利率不降長期不可持續(xù)，因此，2020年MLF利率仍有下調(diào)空間。

    降準利好股市

    多位專家認為，降準釋放流動性有利于提振投資者信心，將利好股市。

    溫彬表示，此次降準符合市場預期，有利于提振投資者市場信心，對股市將帶來利好。全面降準將進一步發(fā)揮貨幣政策工具逆周期調(diào)節(jié)作用，穩(wěn)固當前逐步企穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟，有利于提升上市公司業(yè)績。

    李超表示，債市短期可能受益于降準及LPR下行，但是短期10年期國債收益率下行空間可能不大。

    央行有關(guān)負責人表示，此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

    王青表示，在我國基礎(chǔ)貨幣投放模式已發(fā)生根本性變化的背景下，外匯占款保持基本穩(wěn)定，降準、MLF操作等成為貨幣投放主要渠道，當前的持續(xù)降準難以帶來廣義貨幣（M2）、信貸及社融增速大幅上行，不會引發(fā)大水漫灌效應(yīng)。

    溫彬表示，此次全面降準堅持穩(wěn)健貨幣政策不變，通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金，保持市場流動性合理充裕，流動性結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。

    新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，2020年貨幣政策將呈現(xiàn)四個特點：一是繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，更好地服務(wù)于穩(wěn)增長；二是更強調(diào)結(jié)構(gòu)性、定向性調(diào)整，不會搞“大水漫灌”；三是加快利率市場化進程，推進存量貸款定價基準轉(zhuǎn)換，提升金融資源配置效率；四是積極穩(wěn)妥地防范金融風險，穩(wěn)定宏觀杠桿率。