■本報(bào)見習(xí)記者 孟珂

    去年，央行共三次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，累計(jì)達(dá)到4000億元，用以支持中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的貸款規(guī)模。盤古智庫高級研究員吳琦在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)今年央行再貸款和再貼現(xiàn)的頻率和額度都將超過去年，頻率或達(dá)到4次至5次，額度在5000億元左右。同時(shí)，今年央行再貸款和再貼現(xiàn)的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒓性谛∥⑵髽I(yè)、“三農(nóng)”和綠色經(jīng)濟(jì)等。

    中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報(bào)》記者表示，央行增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要渠道。央行通過運(yùn)用再貸款和再貼現(xiàn)提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場化運(yùn)作，出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，重點(diǎn)解決民營企業(yè)和私人企業(yè)的融資問題，可以有效發(fā)揮支持小微企業(yè)信用創(chuàng)造的功能。

    然而要注意的是，再貸款和再貼現(xiàn)政策與MLF（中期借貸便利）、SLF（常備貸款便利）以及公開市場操作等有所不同。

    明明指出，MLF、SLF以及公開市場操作均屬于抵押融資，而再貸款和再貼現(xiàn)政策屬于無抵押融資，相當(dāng)于央行直接投放流動性，由此可以看出，再貸款和再貼現(xiàn)政策對于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度更強(qiáng)。因此，在今年我國經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力的背景下，繼續(xù)增加再貸款和再貼現(xiàn)政策用來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是十分有必要的。

    “為兼顧宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部平衡，預(yù)計(jì)2019年貨幣政策將‘寬松有度’，而類似再貸款和再貼現(xiàn)等政策工具能夠發(fā)揮定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，從而避免出現(xiàn)‘大水漫灌’局面。”東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    稍早前，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國人民銀行將根據(jù)前期再貸款和再貼現(xiàn)額度使用情況，繼續(xù)加大再貸款和再貼現(xiàn)工具的支持力度，支持資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。

    談及央行增加再貸款再貼現(xiàn)額度對市場的影響，吳琦認(rèn)為，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是作為數(shù)量型貨幣工具，通過增加貨幣供應(yīng)量和降低市場利率，可以引導(dǎo)銀行加大企業(yè)信貸投放，降低企業(yè)融資成本；二是作為市場預(yù)期引導(dǎo)工具，可以合理引導(dǎo)市場預(yù)期，放大政策效果。