本報(bào)記者 王僖

    11月5日，隨著山鷹國(guó)際控股股份公司（以下簡(jiǎn)稱“山鷹國(guó)際”）旗下廣東基地率先將其出品的瓦楞紙紙價(jià)上調(diào)50元/噸，包裝紙行業(yè)原紙?jiān)诮衲甑谒募径鹊挠忠惠喬醿r(jià)再次啟幕。

    受到原紙價(jià)格上調(diào)的影響，進(jìn)入11月份以來，江西、湖南、浙江、河南等地多家紙板廠也陸續(xù)宣布紙板價(jià)格上調(diào)3%至10%，反映出產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)正在加速。

    這一輪漲價(jià)的背后，是進(jìn)入第四季度以來包裝紙行業(yè)供需基本面的持續(xù)改善。山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“卓創(chuàng)資訊”）數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，中國(guó)AA級(jí)瓦楞紙120g市場(chǎng)10月份均價(jià)為2962元/噸，環(huán)比上漲6.51%，同比上漲12.88%。同期廢黃板紙作為主要原料價(jià)格攀升至1725元/噸，環(huán)比上漲5.39%，同比上漲17.55%，成本支撐作用顯著增強(qiáng)。與此同時(shí)，下游包裝企業(yè)在“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)動(dòng)下開展適量補(bǔ)庫，也形成需求端的價(jià)格支撐。

    進(jìn)入11月份，市場(chǎng)仍處于傳統(tǒng)旺季，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)中國(guó)AA級(jí)120g瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)將進(jìn)一步上行至3030元/噸至3130元/噸區(qū)間。

    卓創(chuàng)資訊瓦楞及箱板紙分析師李歡對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“整體來看，10月份瓦楞及箱板紙價(jià)格持續(xù)攀升，11月份市場(chǎng)供需量或呈現(xiàn)略增趨勢(shì)，考慮到目前行業(yè)的低庫存水平及高成本壓力，市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)漲勢(shì)。”

    李歡說，從供應(yīng)端來看，紙企目前暫無大規(guī)模停機(jī)計(jì)劃，紙企開工預(yù)計(jì)多數(shù)維持平穩(wěn)，開工積極性或有所提升，但由于廢紙回收偏緊，庫存增幅有限；需求端則受益于“雙11”等電商訂單逐步釋放，盡管下游包裝廠原紙庫存偏高可能抑制補(bǔ)庫力度，但整體需求仍具韌性。

    從行業(yè)盈利的角度來看，10月份瓦楞紙市場(chǎng)的成本漲幅低于原紙上行幅度，這使得行業(yè)盈利情況得到向上修復(fù)，企業(yè)開工積極性也隨之提高。“目前來看，11月份行業(yè)盈利或繼續(xù)改善，紙廠開工負(fù)荷率也將提升。這一趨勢(shì)若得以延續(xù)，包裝紙板塊有望在第四季度實(shí)現(xiàn)盈利的階段性修復(fù)。”李歡如是說。

    只是，放眼整個(gè)造紙行業(yè)今年以來的表現(xiàn)情況，特別是以上市紙企為代表的行業(yè)頭部紙企，前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍顯疲軟。國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，造紙和紙制品業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降2.1%，利潤(rùn)總額同比下降15.6%，顯示行業(yè)整體仍處于周期“磨底”階段。

    從上市公司三季報(bào)來看，企業(yè)表現(xiàn)分化明顯：今年前三季度，除山東太陽紙業(yè)股份有限公司、牡丹江恒豐紙業(yè)股份有限公司等少數(shù)公司盈利能力有所提升，其余大部分上市紙企盈利能力都出現(xiàn)不同幅度下降，甚至出現(xiàn)虧損。

    值得注意的是，以瓦楞紙、箱板紙為代表的包裝紙板塊在第三季度末至第四季度初表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，成為行業(yè)中少數(shù)實(shí)現(xiàn)價(jià)格與毛利同步回升的細(xì)分領(lǐng)域。

    卓創(chuàng)資訊包裝紙行業(yè)分析師徐玲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從價(jià)值鏈角度來看，第三季度包裝紙產(chǎn)業(yè)鏈主要原料成本及下游包裝紙價(jià)格漲跌互現(xiàn)，漲價(jià)氣氛下，行業(yè)景氣度提升，市場(chǎng)交投活躍度增加，供需矛盾有所緩和。

    對(duì)于第四季度行業(yè)展望，近期多家券商發(fā)布研報(bào)指出，造紙行業(yè)有望在成本支撐與旺季需求共振下迎來邊際改善。華福證券研報(bào)認(rèn)為，隨著“雙11”大促、春節(jié)臨近，包裝需求仍將旺盛，預(yù)計(jì)第四季度箱板瓦楞紙價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。多位受訪業(yè)內(nèi)人士也表示，若包裝紙板塊第四季度的盈利修復(fù)能力持續(xù)向好，或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)行業(yè)觸底回升的重要力量。

（編輯 上官夢(mèng)露）