本報記者 張薌逸

    11月1日，財政部、國家稅務總局發(fā)布《關于黃金有關稅收政策的公告》（以下簡稱《公告》），自2025年11月1日起實施，執(zhí)行至2027年12月31日。

    《公告》明確區(qū)分標準黃金投資性與非投資用途，結(jié)合是否為上海黃金交易所、上海期貨交易所（以下簡稱“交易所”）會員單位或客戶，是否發(fā)生實物交割出庫等因素，實施差異化稅收政策。

    11月4日，《證券日報》記者走訪六福珠寶、周大福、菜百首飾等多個品牌門店后發(fā)現(xiàn)，《公告》施行后，多個品牌足金首飾單克價格均有所上調(diào)。

    “周一已經(jīng)調(diào)整了單克價格，比之前要貴六十多塊。”六福珠寶工作人員告訴記者，金價的調(diào)整主要與《公告》發(fā)布有關。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，《公告》施行后，在上海期貨交易所（SHFE）黃金價格并未出現(xiàn)大幅波動的情況下，各品牌足金首飾每克普遍上漲60元至70元。

    以菜百首飾為例，其足金飾品在11月4日掛牌價為1235元/克，較11月1日上調(diào)70元/克。

    陜西巨豐投資資訊有限責任公司投資顧問總監(jiān)郭一鳴在接受《證券日報》記者采訪時表示，《公告》施行后，黃金首飾企業(yè)的進項稅額抵扣率從13%降至6%，其原材料采購的稅負成本顯著增加，企業(yè)為維持合理利潤空間不得不調(diào)整零售價格。

    根據(jù)《公告》，會員單位購入用于非投資性用途的標準黃金，交易所免征增值稅，并按照實際成交價格向買入方會員單位開具普通發(fā)票。買入方會員單位為增值稅一般納稅人的，以普通發(fā)票上注明的金額和6%的扣除率計算進項稅額。

    “《公告》可能引發(fā)投資性黃金與消費性黃金的分流。”中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長宋向清對《證券日報》記者表示，政策對黃金投資性用途和非投資性用途的差異化稅收設計，可能促使需求結(jié)構發(fā)生變化。投資性黃金因稅收成本較低，價格更接近國際金價，而首飾等消費性黃金因上游稅負增加，可能導致零售價格上漲，部分消費者可能轉(zhuǎn)向投資金條以替代首飾消費。

    值得注意的是，《公告》明確，會員單位購入標準黃金用于投資性用途的，交易所實行增值稅即征即退，同時免征城市維護建設稅、教育費附加，并按照實際成交價格向買入方會員單位開具增值稅專用發(fā)票。

    郭一鳴認為，在黃金投資領域，《公告》通過明確2027年底前對交易所的標準黃金交易免征增值稅，并對投資性用途的實物交割實施增值稅即征即退政策，大幅降低投資者的交易成本，這將有效吸引資金流向黃金ETF、期貨等標準化投資產(chǎn)品，同時推動黃金交易向規(guī)范化市場集中，提升市場透明度。

    《公告》還要求，買入方會員單位將標準黃金直接銷售或者加工成投資性用途黃金產(chǎn)品（經(jīng)中國人民銀行批準發(fā)行的法定金質(zhì)貨幣除外）并銷售的，應按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，并向購買方開具普通發(fā)票，不得開具增值稅專用發(fā)票。

    “《公告》施行后，場內(nèi)交易的成本相對較低，將促使黃金投資者轉(zhuǎn)向交易所渠道，推動投資者向場內(nèi)標準化產(chǎn)品集中，長期將增強市場規(guī)范化程度。”宋向清認為，總體而言，《公告》通過差異化稅收重塑了黃金市場的成本結(jié)構，推動投資向交易所渠道集中，消費向品牌化、合規(guī)化升級。