本報記者 李正

    生意社數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，國內(nèi)太陽能級多晶硅（或稱“硅料”）現(xiàn)貨參考價為220000元/噸，同比上漲106.25%，今年已累計上漲25%。

    受多晶硅價格持續(xù)走高帶動，A股市場硅料硅片板塊上市公司的經(jīng)營業(yè)績也得到了快速提升。

    分析人士預(yù)計，未來短期內(nèi)，受益于光伏發(fā)電終端需求不減，上游多晶硅企業(yè)將獲得豐厚利潤。成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)的硅片企業(yè)，也將受益于多晶硅價格上漲導(dǎo)致的毛利上升，產(chǎn)業(yè)投資價值值得關(guān)注。

    多晶硅需求釋放推高價格

    在“碳達(dá)峰、碳中和”國家戰(zhàn)略目標(biāo)的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于高景氣狀態(tài)，其上游原材料多晶硅市場需求快速釋放，而由于年內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張較為緩慢，導(dǎo)致多晶硅價格持續(xù)高企。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，國內(nèi)多晶硅擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及預(yù)期，疊加海外硅料因運輸不暢進(jìn)口受阻，國內(nèi)多晶硅供應(yīng)增量不多。同時，雖然下游部分硅片企業(yè)受疫情和物流因素導(dǎo)致原材料不足，開工率有所降低，但新增產(chǎn)能釋放彌補(bǔ)了硅片缺口，使得多晶硅需求總體維持在高位水平。

    據(jù)葉銀丹介紹，光伏生產(chǎn)分為硅料、硅片、電池、組件四個環(huán)節(jié)。多晶硅價格持續(xù)上漲導(dǎo)致硅片價格再觸高點，對于硅片企業(yè)維持高開工率具有較強(qiáng)支撐。處于中游的硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)因為擴(kuò)產(chǎn)周期較短且毛利率水平較高吸引了大量公司入局，導(dǎo)致上游多晶硅需求短期內(nèi)持續(xù)推高，引發(fā)了價格快速上漲。

    融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心對《證券日報》記者表示，90%的多晶硅消費量來自光伏行業(yè)，從全球范圍來看，受益于光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，尤其是近幾年來，在全球主要國家都在積極貫徹脫碳戰(zhàn)略目標(biāo)的大背景下，疊加全球?qū)﹄娏π枨笠约肮夥夹g(shù)水平的提升，國內(nèi)外光伏新增裝機(jī)量不斷創(chuàng)新高，2022年一季度國內(nèi)光伏新增裝機(jī)以及光伏組件的累計出口量均同比增幅超過了100%。

    據(jù)《證券日報》記者了解，受益于光伏產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，今年以來，有不少國內(nèi)企業(yè)都在針對多晶硅擴(kuò)產(chǎn)能工作不斷發(fā)力。

    比如特變電工董秘在上證e互動回復(fù)投資者問詢時表示，特變電工一季度多晶硅產(chǎn)能仍保持在6.6萬噸/年，后面幾個季度產(chǎn)能會陸續(xù)增加，至2022年底公司總產(chǎn)能將達(dá)到20萬噸/年。

    對于未來的多晶硅價格走勢，葉銀丹分析稱：“根據(jù)5月份國內(nèi)外硅料和硅片企業(yè)最新生產(chǎn)運行計劃，多晶硅供應(yīng)和需求均有增量且高于預(yù)期，分別將達(dá)到6.7萬噸-6.8萬噸（包括產(chǎn)量、進(jìn)口）和7萬噸-7.2萬噸，總體供應(yīng)仍小于需求。另外，硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)同樣受到疫情影響，存在階段性供應(yīng)緊缺的情況，支撐其價格超越歷史高位延續(xù)漲勢。因此從硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)的市場供需和價格傳導(dǎo)兩方面綜合判斷，短期內(nèi)多晶硅價格仍將延續(xù)目前走勢。”

    硅料板塊投資價值被看好

    值得關(guān)注的是，受益于光伏行業(yè)持續(xù)高景氣，產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營情況也得到了不小的提升。

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，A股市場硅料硅片板塊（按申萬行業(yè)分類）4家上市公司，2022年一季度全部實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，增幅排名靠前的大全能源甚至達(dá)到了640.85%。

    對于硅料硅片板塊及整體光伏板塊未來的投資價值，建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛在接受《證券日報》記者采訪時表示，光伏的各環(huán)節(jié)中相對最看好上游硅料產(chǎn)業(yè)，在光伏和半導(dǎo)體擴(kuò)產(chǎn)雙重驅(qū)動下，硅料價格短期內(nèi)將維持高位。

    “能源基建受疫情影響較小，光伏裝機(jī)又是能源基建中增速相對更高的分支，建議關(guān)注海外營收特別是歐洲營收占比高的公司。”趙媛媛說

    淳石集團(tuán)合伙人楊如意認(rèn)為，終端發(fā)電企業(yè)的需求不減，一直是支撐多晶硅漲價的因素之一，導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)利潤在產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)間出現(xiàn)了再分配。預(yù)計短期內(nèi)，上游硅料企業(yè)將獲得豐厚利潤，中游硅片企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，受益多晶硅價格上漲，毛利也將顯著上升。

    據(jù)楊如意預(yù)計，多晶硅供給將會在2023年大幅增加，價格也會隨之大幅下跌。屆時下游的電池片、組件企業(yè)生存環(huán)境會大幅好轉(zhuǎn)，而上游的硅料、硅片企業(yè)可能會打響“價格戰(zhàn)”。從長期投資的角度看，光伏板塊整體的前景值得關(guān)注。

（編輯 白寶玉）