對沖基金經(jīng)理BillHwang旗下基金ArchegosCapital爆倉事件持續(xù)發(fā)酵，多家機構損失慘重，相關個股繼續(xù)面臨巨大拋壓。

    接下來市場更為關注的是，美股乃至全球股市所受到的影響。悲觀者認為，幾家大型投行遭受重創(chuàng)，甚至可能引發(fā)雷曼兄弟事件再度上演，屆時最壞的可能是出現(xiàn)新一輪金融危機。樂觀者認為，目前階段影響仍僅局限于大型投行的部分業(yè)務，因此對于美股的整體影響有限，只是需要警惕風險擴散。

    總損失仍在估算中

    對沖基金經(jīng)理BillHwang旗下避險基金ArchegosCapital因上周未能按時繳納保證金，出現(xiàn)保證金違約情況，該基金持有的百度、ViacomCBS、騰訊音樂、Farfetch等股票因此被多家投行自上周五開始平倉拋售，高盛、摩根士丹利、瑞信、野村等投行面臨潛在重大損失。

    市場分析師認為，在該因素影響下，美股短期面臨波動風險。能否挺過波動期，取決于大型投行的損失到底有多少。

    FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，ArchegosCapital導致多家投行措手不及蒙受損失，主要原因是BillHwang操作基金的手法與目前市場上很多基金一樣——用杠桿資金買入股票。由于當前低利率和量寬環(huán)境持續(xù)，利用杠桿資金交易股票的成本較低。這次野村、瑞信等投行遭受的損失尚未有明確數(shù)據(jù)，據(jù)市場估算涉及總頭寸可能接近500億美元。“該事件在短期內(nèi)仍會進一步發(fā)酵，所有投行是否都已完全平倉ArchegosCapital的頭寸仍無法確定。”

    巴克萊銀行在最新報告中稱，市場上仍有可能出現(xiàn)更多大宗拋售交易，因為除了高盛、摩根士丹利外，多家券商還未來得及出完頭寸，或承受ArchegosCapital后續(xù)爆倉的損失。此外，傳統(tǒng)的美股季末波動，也可能導致這些上周五被拋售的股票股價繼續(xù)大幅波動。

    杠桿交易下的“牛市危機”

    展望未來，業(yè)內(nèi)對于美股前景存在分歧，徹底看空者有之，認為是暫時困難者也有之。但較為統(tǒng)一的觀點是，不可忽視風險的擴散。

    楊傲正表示，雖然多家投行今年首季度業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑，但ArchegosCapital的落幕對股票市場的整體影響相對有限，其反映的是目前美股牛市前景的復雜性和可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險。

    楊傲正強調(diào)，在牛市持續(xù)的情況下，相信運用杠桿資金操作的基金有能力維系保證金水平。但監(jiān)管機構和全球投行都需要防范新一波金融風險來臨。

    Bespoke投資集團在最新報告中表示，盡管美國股市近期受到打擊，但這種情況不太可能對大盤產(chǎn)生持久影響。交易對手違約在整個金融系統(tǒng)蔓延的可能性不大，不過投資者應該對這樣的現(xiàn)象有所重視，因為即使事件破壞性會逐步減弱，但類似異常交易現(xiàn)象似乎正在以更高的頻率出現(xiàn)。

    OANDA高級市場分析師莫亞認為，一些個股的非理性走勢早已充滿隱患，高杠桿資金介入成為主要推手。運用杠桿資金交易股票風險一旦被觸發(fā)，去年以來股市估值脫離經(jīng)濟基本面上漲的情況將被逆轉(zhuǎn)。

    貝爾德集團市場策略師安東內(nèi)里表示，由于拋售是否完成存在不確定性，相關標的價格短期內(nèi)可能會繼續(xù)大幅波動。如果爆倉基金數(shù)量增多，股市可能再次脫離復蘇的基本面主題而出現(xiàn)大幅調(diào)整。