本報記者 趙子強 見習記者 任世碧

    近期，轉(zhuǎn)債市場投資情緒逐步上升，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上周累計上漲2%，報收383.72點，期間轉(zhuǎn)債市場整體成交額合計達2715億元，較前一周增長38.24%。值得一提的是，6月28日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)繼續(xù)上漲0.19%，實現(xiàn)七連陽，該指數(shù)盤中最高上探至384.79點，報收384.43點，創(chuàng)出2015年7月份以來的新高。

    具體到個券方面，6月28日，在364只可轉(zhuǎn)債中，207只可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)跑贏中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，占比近六成。其中，有42只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，天康轉(zhuǎn)債、道氏轉(zhuǎn)債、鼎勝轉(zhuǎn)債等3只可轉(zhuǎn)債漲幅超過10%，分別達到15.97%、15.25%、12.57%，雙環(huán)轉(zhuǎn)債、英科轉(zhuǎn)債、中礦轉(zhuǎn)債、維格轉(zhuǎn)債、天壕轉(zhuǎn)債、朗科轉(zhuǎn)債、比音轉(zhuǎn)債等7只可轉(zhuǎn)債漲幅也均逾6%，盡顯強勢。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光對《證券日報》記者表示，“可轉(zhuǎn)債市場近期情緒不斷回暖，轉(zhuǎn)股溢價率有所攀升，從對應正股來看，創(chuàng)業(yè)板標的吸引了眾多資金的關注，帶動市場情緒攀升，高價位轉(zhuǎn)債如130元以上可轉(zhuǎn)債數(shù)量明顯增多。實際上，由于銀行轉(zhuǎn)債相對弱勢，否則轉(zhuǎn)債整體溢價率水平會更高。目前，債性轉(zhuǎn)債和股性轉(zhuǎn)債均價雙雙上了一個臺階，未來和大勢的聯(lián)動性會更強，如果七月份A股大盤持續(xù)走好，可轉(zhuǎn)債有望延續(xù)強勢，部分低溢價率品種可以值得關注。”

    持有類似觀點的前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍也認為，“轉(zhuǎn)債市場其實和股票市場是正相關的，當股市行情好的時候，而轉(zhuǎn)債市場行情表現(xiàn)也會比較好，近期股市短期情緒共振向上推動轉(zhuǎn)債回暖，止盈資金流出逐步消化后，轉(zhuǎn)債估值有所提升，高性價比轉(zhuǎn)債表現(xiàn)突出。因此，預計7月份大盤應該會有比較好的表現(xiàn)，7月份轉(zhuǎn)債市場也有望延續(xù)震蕩上行。”

    進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月28日，上述42只漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債中，德爾轉(zhuǎn)債、維格轉(zhuǎn)債、鼎勝轉(zhuǎn)債、傲農(nóng)轉(zhuǎn)債、中礦轉(zhuǎn)債、眾興轉(zhuǎn)債等6只可轉(zhuǎn)債的正股股價均以漲停報收，道氏轉(zhuǎn)債（18.02%）、朗科轉(zhuǎn)債（13.93%）、藍曉轉(zhuǎn)債（13.36%）、英科轉(zhuǎn)債（10.29%）、正邦轉(zhuǎn)債（9.84%）、精研轉(zhuǎn)債（9.02%）和雙環(huán)轉(zhuǎn)債（9.00%）等7只可轉(zhuǎn)債的正股股價漲幅也均在9%及以上。

    展望轉(zhuǎn)債市場的后市投資邏輯，富榮基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉在接受《證券日報》記者采訪時稱，“轉(zhuǎn)債市場整體價格和估值仍處較高位置，高性價比品種占比繼續(xù)被壓縮。未來一段時間系統(tǒng)性行情概率依然不大，倉位仍需趨于謹慎，但中報行情或為市場主線。結構上繼續(xù)推薦以下三條主線：一是穩(wěn)定型與低價高性價比轉(zhuǎn)債，仍然具備一定的底倉配置價值；二是在中游制造板塊中尋找估值性價比較高、小而美的隱形冠軍；三是景氣度持續(xù)提升且估值合理的消費電子、新能源等成長板塊轉(zhuǎn)債，在中報陸續(xù)公布的窗口期仍有結構性機會。”

    華泰證券固收策略團隊表示，轉(zhuǎn)債核心品種估值已經(jīng)不便宜，可依托中報預期做增減操作。重申當下轉(zhuǎn)債突破口仍是定位合理的優(yōu)質(zhì)新券，其次可尋找基本面不差的高性價比品種。關鍵點位附近保持第二層思維，關注邊際變化，利用組合分散化和個券安全墊對沖不確定性。

    華創(chuàng)證券債券策略團隊認為，隨著市場風險偏好回升，本周需關注博弈資金可能引起的波動，結構性熱度或?qū)⒒貧w至中報業(yè)績驅(qū)動。轉(zhuǎn)債個券布局或仍以即期業(yè)績支撐和主題景氣為主，目前比音轉(zhuǎn)債、齊翔轉(zhuǎn)2、金禾轉(zhuǎn)債正股已披露半年報業(yè)績預告，半年報可關注三個角度：一是關注政策扶持或行業(yè)景氣向上的品種，如軍工、電子、新能源汽車、風電光伏等；二是上游周期品的業(yè)績兌現(xiàn)，關注需求端仍有景氣的品種，如化工、造紙等；三是關注去年同期業(yè)績基數(shù)較低的銀行板塊。

    表：6月28日漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債一覽

    制表：任世碧

（編輯 崔漫 喬川川 策劃 張穎）