本報記者 姚堯

    “豬肉價格降了一大塊！”5月23日，北京某大型連鎖超市生鮮部員工對正在走訪的《證券日報》記者表示。正在超市購物的王女士則告訴《證券日報》記者：“現(xiàn)在超市的新鮮帶皮豬五花只要13.98元/斤，價格跟年前比降了快一半。”

    其實，上述情況也能從期貨市場中生豬期貨的表現(xiàn)得到印證。同花順數(shù)據(jù)顯示，自5月份以來，生豬期貨主力合約2109價格已經(jīng)下降了12.46%，截至本周最后一個交易日（5月21日），收于23890元/噸，期貨價格持續(xù)下跌，且明顯高于現(xiàn)貨價格。

    對于盤面高升水的原因，銀河期貨研究員陳界正對《證券日報》記者解釋稱：“主要是盤面整體價格偏高所致。以生豬期貨基準交割地河南地區(qū)為例，當前河南地區(qū)現(xiàn)貨價格整體在17元/公斤—18元/公斤，在本輪下跌前盤面一直維持在25元/公斤左右的價位，這也意味著期貨對現(xiàn)貨升水達到7元—8元左右的較高水平。”

    近期生豬期貨價格持續(xù)下行，據(jù)陳界正進一步介紹稱，“一方面是因為現(xiàn)貨供應寬松，另一方面也與年后豬瘟改變市場預期相關。盤面高升水疊加現(xiàn)貨持續(xù)下跌，是導致豬價下跌的主要原因。”

    從生豬期貨近5個交易日的情況來看，主力合約2109本周雖然累計下跌了4.33%，但最后1個交易日則上漲了1.79%，能否由此得出生豬期貨止跌反彈的結論？

    “從資金流向看，盤面上漲主要因空頭減倉所致，而且現(xiàn)貨價格本身也有企穩(wěn)跡象，所以我們認為，最近的上漲仍然還是屬于盤面的自然波動，暫時看不到形成新的趨勢性變化。”陳界正說。

    今年以來，曾經(jīng)高企的豬肉價格已連續(xù)16周出現(xiàn)回落，這與“豬周期”現(xiàn)象直接相關，對于“豬周期”形成的成因，陳界正解釋稱：“每3年—4年，國內會出現(xiàn)一次‘豬周期’，從2006年算起，當前是國內第4個豬周期的下行周期。一般豬周期形成的主要原因是產(chǎn)能和利潤的相互反饋關系以及生豬補欄到出欄的滯后屬性，即高利潤下養(yǎng)殖企業(yè)增加補欄，再由高存欄下導致虧損中間需要一個調整時間。”

    而對“豬周期”價格走勢影響最大的因素就是豬肉供給，即生豬存欄量及進口量。陳界正說：“從當前國內豬飼料的消費量來看，我國生豬存欄量基本已經(jīng)達到疫情前水平。但我們認為飼料的采食與存欄之間還有一定差異。主觀預估，國內生豬存欄量已恢復至疫情前的70%—80%左右。”

    從豬肉進口角度分析，陳界正表示，“國內一直在通過增加進口肉數(shù)量來調控價格。正常情況下，國內年豬肉進口量只有100萬噸—200萬噸，而2020年進口總量則達到500萬噸左右，進口量已占國內豬肉產(chǎn)量的10.7%，對調控豬肉價格確實起到了一定程度的作用。”

    但對進口豬肉又不能過度依賴，陳界正說：“因為全球每年豬肉貿易量約1000萬噸左右，如果中國大規(guī)模增加豬肉進口，就會抬高國際豬肉價格，反而達不到調控效果；而另一方面，國內凍肉和生鮮消費渠道本不相同，進口豬肉只能結合產(chǎn)業(yè)和市場自發(fā)調節(jié)形成貿易流。”

    目前，隨著豬肉價格的持續(xù)下行，生豬養(yǎng)殖企業(yè)分化明顯，一些生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利大幅縮水，部分養(yǎng)殖戶也陷入虧損。如何破解“豬周期”行業(yè)之痛？陳界正說：“參照發(fā)達國家中生豬產(chǎn)業(yè)較為成熟的案例可以發(fā)現(xiàn)，提高產(chǎn)業(yè)規(guī)?；图谢潭仁钱a(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展趨勢之一，這可以降低‘豬周期’頻率，但要徹底避免仍十分困難。”

（編輯 喬川川 策劃 張穎）