1月12日在精選層掛牌的蓋世食品，一亮相就驚艷四座。

    蓋世食品在精選層首日開盤不久即因漲幅超過30%臨時停牌10分鐘，貢獻了精選層第一個向上臨停。當日復牌之后，蓋世食品延續(xù)強勢上漲的勢頭，一度漲至最高5.5元，較發(fā)行價大漲58.05%，在第二批發(fā)行的新股中極為罕見。截至精選層掛牌首個交易日收盤，蓋世食品收報4.41元，漲幅為26.72%，換手率高達56.95%，成交額為6104.84萬元。進入精選層的第二個交易日，蓋世食品延續(xù)首日上漲勢頭，漲幅為11.34%。1月15日繼續(xù)上漲，漲幅為6.31%。

    哪些精選層公司扛住破發(fā)壓力？

    登陸精選層的公司，掛牌首日破發(fā)似乎已成為慣例，二級市場股價低于首發(fā)價格也占大多數。盡管如此，也有不少精選層公司像蓋世食品一樣，其股價扛住了破發(fā)的壓力、擺脫破發(fā)的魔咒，走出了上揚的行情。

    上證報資訊統(tǒng)計顯示，截至1月14日，44家精選層公司中，有20家首日未破發(fā)，有12家最新的收盤價較首發(fā)價格上漲。同享科技、蓋世食品、諾思蘭德、萬通液壓、三友科技、富士達、永順生物、創(chuàng)遠儀器、浩淼科技等8家公司兼具上述兩項“抗破發(fā)”的特點。

    精選層另一只大牛股連城數控，盡管在精選層掛牌的首日破發(fā)，但后續(xù)股價卻一路高歌猛進。去年12月21日，連城數控盤中最高價達到100.67元/股，成為新三板精選層第一只百元股。之后，連城數控股價繼續(xù)上漲，截至2021年1月14日收盤漲至118.20元，較37.89元/股的公開發(fā)行價，參與戰(zhàn)略配售和打新并持有至今的投資者，其浮盈已高達211.96%。

    再如精選層開盤首日漲幅居前的兩只股票——同享科技、永順生物，此后整體依舊呈現出上漲的趨勢。截至2021年1月14日收盤，這兩只股票較其首發(fā)價格10.18元、29.88元分別上漲181.73%、19.58%。

    諾思蘭德是精選層首家未盈利企業(yè)，盡管精選層掛牌首日即下跌，但后期卻走出反轉行情。從去年12月初開始就持續(xù)上揚，直至12月28日，公司股價攀升至近3年來的最高點12.45元，較首發(fā)價上漲106.81%。截至2021年1月14日，盡管諾思蘭德股價有所回調，但依然較首發(fā)價上漲59.47%。9名機構投資者參與了諾思蘭德的戰(zhàn)略配售，公募基金富國基金獲配440萬股，青島晨融叁號股權投資旗下基金合計獲配59萬股股份。

    如何擺脫破發(fā)魔咒？

    目前來看，盡管精選層有七成掛牌公司處于破發(fā)的狀態(tài)，但是精選層掛牌即破發(fā)并非鐵律，亦有企業(yè)能夠持續(xù)走出二級市場整體連續(xù)破發(fā)的陰影。如何擺脫破發(fā)魔咒？

    銀泰證券股轉業(yè)務部總經理張可亮認為，精選層沒有破發(fā)的股票有兩大特點：一是產業(yè)趨勢好，比如連城數控是光伏設備龍頭企業(yè)，永順生物生產動物疫苗，創(chuàng)遠儀器、富士達從事通訊技術行業(yè)，諾思蘭德是生物醫(yī)藥企業(yè)；二是發(fā)行市盈率較低的同時，流通盤較小，比如萬通液壓、蓋世食品等。“這兩類股票會吸引A股投資者來精選層投資。”

    能夠扛住破發(fā)壓力，除了行業(yè)和市盈率之外，南山投資創(chuàng)始人周運南提出，具備較高的成長性、具備轉板上市的潛力、主動限售率相對較高、公司市值管理意識較強等因素，也是精選層公司擺脫破發(fā)的關鍵所在。張可亮表示，雖然第二批精選層企業(yè)有的發(fā)行市盈率已經夠低，但是老股不限售，成為高懸在二級市場的達摩克利斯之劍。“市場缺乏領頭羊，精選層對于公募基金來說規(guī)模較小、性價比較低，對于私募基金來說又不像A股那樣活躍，很少跟風炒作，所以自然就是目前這種賣多買少。”

    但是，專家們認為改變破發(fā)慣例的決定性因素，依然是精選層整體市場環(huán)境的完善，等待市場被更多人認知，等待更多的價值投資者入場。

    周運南多次在公開場合表示，精選層的破發(fā)是綜合因素導致的，破發(fā)問題的解決最終只能是新三板全面深化改革進行到底，不是單靠任何一項政策的單兵突進來實現。

    對于目前股票依然處于破發(fā)狀態(tài)的公司，張可亮建議企業(yè)好好經營主業(yè)，不要太在乎二級市場價格。“關鍵在于繼續(xù)完善修正精選層政策、差異性的限售安排、繼續(xù)降門檻、繼續(xù)給予精選層企業(yè)上市公司地位等。”張可亮說。