本報(bào)記者 吳珊

    周五，滬深兩市股指延續(xù)回落，重新陷入盤(pán)整格局。在大方向仍然不明確的情況下，是走還是留，不妨看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)。

    山西證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)由進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防御，理由有三：其一，隨著三季報(bào)的陸續(xù)公布，不少前期熱點(diǎn)股的估值過(guò)高，再做進(jìn)攻風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大；其二，今年雖然指數(shù)漲幅有限，但不同階段均有不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性行情。1月份至4月份是普漲行情，4月份至6月份是大消費(fèi)和食品飲料概念，6月份科技股啟動(dòng)，8月份開(kāi)始科技股持續(xù)上漲。從三季度公募基金公布的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，絕大多數(shù)基金取得正收益，且不少基金收益率很高，在做進(jìn)攻風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，機(jī)構(gòu)投資者操作風(fēng)格會(huì)偏保守。其三，目前仍有不少低估值板塊，業(yè)績(jī)穩(wěn)定且技術(shù)性超跌，可作為防御性板塊配置。

    這種重防守的策略也獲得了天風(fēng)證券的認(rèn)可。天風(fēng)證券表示，10月份是三季報(bào)驗(yàn)證期，觀察政策效果的窗口期，市場(chǎng)主要矛盾開(kāi)始切換，股價(jià)由業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)驅(qū)動(dòng)。所以在基本面沒(méi)有明確好轉(zhuǎn)的情況下，主要配置思路還是注重防守、逆周期。行業(yè)方面，關(guān)注低估值、業(yè)績(jī)預(yù)期好的銀行、地產(chǎn)以及消費(fèi)白馬股。中長(zhǎng)期來(lái)看，5G帶動(dòng)的科技投資趨勢(shì)才剛剛開(kāi)始，估計(jì)會(huì)從前端設(shè)備到5G應(yīng)用層面繼續(xù)深入，未來(lái)會(huì)重點(diǎn)從5G應(yīng)用方面去發(fā)掘投資機(jī)會(huì)。

    與此同時(shí)，巨豐投顧則認(rèn)為，A股8月份在政策面及資金面的推動(dòng)下開(kāi)啟的反彈，正向縱深演繹。技術(shù)面上，連續(xù)縮量陰跌之后，市場(chǎng)將有小幅反彈。周五，市場(chǎng)沖高回落，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，逢低買(mǎi)入低估大藍(lán)籌以及三季報(bào)預(yù)增股是眼下的主要操作策略。

（編輯 才山丹）