2月1日，滬深北三大交易所就全面實行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務規(guī)則向市場公開征求意見。配套業(yè)務規(guī)則全面覆蓋發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易等環(huán)節(jié)，將注冊制基礎制度整體適用各板塊。

    主板：復制注冊制成功經驗

    全面實行注冊制是繼設立科創(chuàng)板并試點注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制以及設立北交所并試點注冊制之后，資本市場又一項全局性重大改革部署，對于健全資本市場功能，提高直接融資比重，促進高質量發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。

    滬深交易所指出，在全面總結評估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點注冊制改革的經驗基礎上，將經受住市場檢驗、行之有效的做法，如強化審核權力制衡、實施現(xiàn)場督導壓實保薦機構責任等，復制推廣至主板，保持改革的連續(xù)性，穩(wěn)定市場預期。

    根據(jù)征求意見稿，全面實行注冊制中，進一步整合了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易等規(guī)則，滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊制配套制度總體保持一致。

    上市條件方面，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、現(xiàn)金流等組合指標，制定多元化、差異化的上市條件。優(yōu)化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產占凈資產的比例限制等要求。新增“預計市值+收入+現(xiàn)金流”、“預計市值+收入”兩套指標體系，進一步提升市場包容性。明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業(yè)、存在表決權差異安排企業(yè)的上市標準。精簡首發(fā)上市、上市公司證券發(fā)行上市申請文件，縮短上市申請決定期限。

    交易規(guī)則方面，主板復制科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股上市初期交易機制，明確新股上市后前5個交易日不設價格漲跌幅限制，調整盤中臨時停牌機制為盤中成交價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的各停牌10分鐘。此外，征求意見稿還同步優(yōu)化主板、創(chuàng)業(yè)板交易制度，包括優(yōu)化主板有效申報價格范圍規(guī)定，在復制科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。另外，為了深入推進股票發(fā)行注冊制改革，鞏固深化創(chuàng)業(yè)板注冊制改革成果，深交所對創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則進行了修訂，支持符合條件的尚未盈利紅籌企業(yè)和特殊股權結構企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

    多項配套業(yè)務規(guī)則相應調整

    除了上市、交易以外，滬深交易所還對上市審核規(guī)則、重大資產重組審核規(guī)則、優(yōu)先股試點業(yè)務、融資融券交易等規(guī)則進行了完善修訂。

    上市審核制度方面，統(tǒng)一審核制度，進一步優(yōu)化注冊機制。適應全面實行注冊制改革需要，在發(fā)行上市審核理念、內容、方式、程序、自律管理等方面，保持主板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板總體一致。其中，再融資審核明確優(yōu)先股納入注冊制審核范圍，并將主板上市公司適用的分類審核機制擴大至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，同時將簡易程序的申請范圍由目前的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司擴展至主板上市公司，對不同板塊的再融資審核機制予以統(tǒng)一。對主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司實施重大資產重組中標的資產的行業(yè)準入要求、重組上市條件、信息披露要求、小額快速審核機制等作出差異化安排，并整合優(yōu)化重組審核規(guī)則體系。

    記者了解到，規(guī)則公開征求意見期間，滬深交易所成立注冊制改革領導小組通過多種方式聽取包括廣大中小投資者在內的市場參與主體的意見和建議，對各方反饋意見進行充分研究論證吸收。修改后的配套規(guī)則報經中國證監(jiān)會批準后，及時向市場發(fā)布實施。

    此外，滬深交易所表示，將及時開展規(guī)則業(yè)務培訓，協(xié)同市場各方力量做好技術系統(tǒng)改造升級、投資者教育、市場培育服務等各項工作，確保全市場注冊制改革有序推進、平穩(wěn)落地、取得實效；做好平移企業(yè)受理和審核工作。

    新三板掛牌準入制度優(yōu)化

    北交所則根據(jù)《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法》（征求意見稿）、《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》（征求意見稿）等的相關規(guī)定，對三件審核規(guī)則進行了修訂。在不予受理情形條款中增加“不符合國家產業(yè)政策和北交所定位”，未實質新增行業(yè)準入要求，主要是強調在受理環(huán)節(jié)即予以把關。

    在新三板掛牌準入制度改革方面，全國股轉公司優(yōu)化整體保持了原有五項基本條件和適用標準。一是與北交所和新三板創(chuàng)新層做法保持一致，調整不符合合法合規(guī)經營條件的刑事犯罪范圍和重大違法行為范圍。二是在規(guī)則中明確規(guī)定申請掛牌公司應當符合國家產業(yè)政策、行業(yè)監(jiān)管要求與全國股轉系統(tǒng)市場定位。三是構建“1+5”的多元化財務標準體系。針對新經濟領域、基礎產業(yè)領域的申請掛牌公司，設置“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等要求，并適當放寬每股凈資產、經營年限要求。對于上述領域外的申請掛牌公司，有針對性地制定了5套財務標準，包括“凈利潤”“營業(yè)收入-營收增長率/現(xiàn)金流”“研發(fā)強度”“研發(fā)投入-專業(yè)投資”“做市-發(fā)行市值”等（滿足其一即可）。

    全國股轉公司相關負責人介紹，隨著新三板改革的持續(xù)深化及北交所的設立，客觀上要求進一步提升市場準入制度與市場功能定位的適配性。