國家外匯管理局日前發(fā)布《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》，人民銀行會同國家外匯管理局發(fā)布《中國人民銀行國家外匯管理局關(guān)于人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理有關(guān)問題的通知》，完善合格境外機構(gòu)投資者（QFII/RQFII）境內(nèi)證券投資相關(guān)管理，進一步便利跨境證券投資。

    具體政策包括：一是取消QFII每月資金匯出不超過上年末境內(nèi)總資產(chǎn)20%的限制；二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，將現(xiàn)存的QFII投資3個月鎖定期、RQFII非開放式基金投資3個月鎖定期全部取消，境外機構(gòu)投資者可以根據(jù)需要辦理資金匯出；三是明確合格機構(gòu)投資者外匯風險管理政策，允許QFII、RQFII對其境內(nèi)投資進行外匯套保，對沖其匯率風險。

    進一步簡化管理便利操作

    外匯局相關(guān)負責人表示，“此次QFII、RQFII改革是比較徹底的，除了對額度的宏觀審慎管理外，其他基本都已放開。同時，因為QFII、RQFII涉及到外匯風險問題，允許境外投資者進行外匯套保，防范匯率風險。允許外匯套保是外匯市場開放的舉動，引入更多的機構(gòu)參與進來，發(fā)展外匯市場。QFII和RQFII可以擴大機構(gòu)參與的范圍。”

    從資金匯出和鎖定期來看，上述負責人表示，資金匯出和鎖定期限制是影響QFII投資運作的主要因素。此次將兩個限制取消，將進一步簡化管理、便利操作，大大激發(fā)境外機構(gòu)投資熱情，促進境內(nèi)資本市場進一步雙向開放。

    事實上，我國的QFII和RQFII改革一直在推進，不斷加大開放的力度和擴大開放的范圍。外匯局相關(guān)負責人強調(diào)，“改革是漸進式的，開放的方向是非常堅定的，外匯局會根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟金融和國際收支形勢，把握好開放的節(jié)奏。”

    專家稱，此次改革是外匯局貫徹落實中央深化金融改革、擴大開放精神的具體舉措，是外匯管理進一步支持和促進資本市場開放，對穩(wěn)步推動資本項目可兌換、服務國家全面開放新格局、助推建設(shè)開放型世界經(jīng)濟具有積極意義。

    加大雙向開放力度

    除了“引進來”的QFII和RQFII，“走出去”的改革也在持續(xù)推進，雙向開放力度在不斷加大。QDII相關(guān)工作從4月重啟，工作機制也進行了優(yōu)化。

    2015年3月以來，外匯局QDII總額度一直為899.93億美元，沒有釋放新的額度。但截至5月31日，最新的合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）投資額度審批情況表顯示，獲得投資額度審批的機構(gòu)有152家，共1015.03億美元。

    值得注意的是，QDII制度實施十多年來，樹立了我國金融對外開放的良好形象，推進了資本項目可兌換，受到國際社會好評。同時，為境內(nèi)金融機構(gòu)“走出去”開展國際化經(jīng)營作了有益探索，為投資者全球配置資產(chǎn)作了有益嘗試。

    據(jù)統(tǒng)計，2002年QFII制度推出以來已經(jīng)歷多輪改革，目前QFII投資額度為994.59億美元，RQFII額度已達6158.52億元，隨著新一輪改革政策的出臺，境外機構(gòu)通過這兩個渠道進入中國資本市場更加便利，此前影響外資投資熱情的資金匯出限制以及鎖定期要求的取消，將進一步吸引外資投資中國資本市場。今年以來，境外機構(gòu)通過QFII、RQFII、陸股通、債券通等渠道增持的中國股債規(guī)模已累計超4000億元，未來仍將繼續(xù)明顯擴張。

    華創(chuàng)證券認為，一直以來，限制資金匯出比例以及設(shè)置鎖定期的安排，是影響QFII投資運作的主要因素。此次新規(guī)實施后，除了在額度方面尚存在宏觀審慎管理外，QFII、RQFII其他方面的限制基本都已經(jīng)放幵。

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