■昌校宇

    近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開“十五五”資本市場(chǎng)規(guī)劃專家學(xué)者座談會(huì)，大家提出了支持境外優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股等針對(duì)性、前瞻性的意見建議。這一共識(shí)契合資本市場(chǎng)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求，既彰顯我國(guó)資本市場(chǎng)高水平雙向開放向縱深推進(jìn)的必然趨勢(shì)，也意味著境外上市優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是科技型企業(yè)回歸A股的環(huán)境和時(shí)機(jī)正日趨成熟。

    筆者認(rèn)為，境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股可謂正當(dāng)其時(shí)、意義深遠(yuǎn)。

    政策東風(fēng)勁吹，為境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股鋪平道路。近年來，我國(guó)資本市場(chǎng)“1+N”政策體系持續(xù)落地見效：從“科創(chuàng)板八條”支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市，到“并購(gòu)六條”支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，再到合格境外投資者制度不斷優(yōu)化降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻等，一系列政策銜接有序、層層遞進(jìn)，為境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股提供了更加健全、包容、穩(wěn)定的制度保障。

    市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)盡顯，為境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股奠定基礎(chǔ)。A股市場(chǎng)基礎(chǔ)制度持續(xù)優(yōu)化，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等板塊功能互補(bǔ)、錯(cuò)位發(fā)展，精準(zhǔn)覆蓋不同類型、不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)；中長(zhǎng)期資金入市渠道不斷拓寬，長(zhǎng)期資本、耐心資本與戰(zhàn)略資本規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、定價(jià)效率提升，為科技型企業(yè)融資與價(jià)值發(fā)現(xiàn)提供有力支撐；投資者總數(shù)超過2.2億，長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念日益深入人心，為科技型企業(yè)營(yíng)造了更可持續(xù)的發(fā)展環(huán)境。

    國(guó)際環(huán)境變化，為境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股提供契機(jī)。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩與國(guó)際貿(mào)易不確定性相互交織，境外資本市場(chǎng)波動(dòng)性明顯上升，部分境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)面臨監(jiān)管政策多變、預(yù)期不穩(wěn)等挑戰(zhàn)。相比之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性和增長(zhǎng)活力，資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展、高水平制度型開放持續(xù)推進(jìn)，正成為全球資本配置的“優(yōu)選項(xiàng)”，也為境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸鋪墊了更安全、更穩(wěn)定的發(fā)展“底色”?；貧wA股不僅有助于企業(yè)依托國(guó)內(nèi)龐大市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)有效應(yīng)對(duì)外部不確定性，還能加速創(chuàng)新轉(zhuǎn)化和商業(yè)落地，實(shí)現(xiàn)更高能級(jí)的成長(zhǎng)。

    對(duì)A股市場(chǎng)而言，境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸，將有助于提升上市公司整體質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)科技自立自強(qiáng)的能力；對(duì)企業(yè)自身而言，將有利于拓寬融資渠道、提升品牌影響力、深化本土市場(chǎng)根基，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)能力與資本價(jià)值雙重提升。這將是市場(chǎng)與企業(yè)雙向奔赴、互利共贏的戰(zhàn)略機(jī)遇。

    同時(shí)也應(yīng)看到，境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要監(jiān)管部門優(yōu)化制度銜接、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)服務(wù)能力、企業(yè)主動(dòng)參與適應(yīng)等，各方協(xié)同推動(dòng)回歸進(jìn)程平穩(wěn)有序。

    站在“十五五”規(guī)劃謀篇布局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，支持境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股，既是深化資本市場(chǎng)改革開放的內(nèi)在要求，也是提升中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵舉措。隨著政策紅利持續(xù)釋放、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)不斷積聚，可以預(yù)期更多境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)將選擇回歸A股、深耕中國(guó)，與中國(guó)資本市場(chǎng)共同成長(zhǎng)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)共贏未來。