■擇遠(yuǎn)

    日前，有消息稱，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將通過滬港通、深港通機(jī)制進(jìn)行交易的合格中國A股納入其有新興市場分類的全球基準(zhǔn)指數(shù)。

    隨著A股市場一系列制度的不斷完善，更多的國際知名指數(shù)公司將A股納入，是情理之中的事情。筆者認(rèn)為，此次標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司的這一動作，一方面與滬港通、深港通開通以來的良好運(yùn)行密不可分，另一方面得益于A股市場的制度和環(huán)境的日益改善。

    我們看到，“通車”四年來，滬港通制度在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化完善，持續(xù)促進(jìn)內(nèi)地與香港市場融合，提高內(nèi)地資本市場雙向開放水平。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬港通運(yùn)行四年來，累計成交金額已達(dá)10.31萬億元人民幣。特別是自今年3月底開始，北上資金持續(xù)流入A股市場，趨勢較為明顯，累計流入約1500億元人民幣，展示了境外資金對A股市場的信心。

    深港通開通兩年來，成交額穩(wěn)步增長、制度機(jī)制不斷優(yōu)化、功能作用日益顯現(xiàn)，成為我國資本市場對外開放的重要窗口、全球投資者分享中國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的橋梁紐帶。

    截至12月5日，深港通總成交額累計4.15萬億元，其中深股通運(yùn)行467個交易日，成交額累計2.87萬億元，日均成交額從開通首月的15.41億元增長至最近一個月的96.29億元，增幅524.85%；港股通運(yùn)行458個交易日，成交額累計1.28萬億元，日均成交額從開通首月的4.54億元增長至最近一個月的26.25億元，增幅478.19%。

    而一系列制度的日益完善，使得更多的國際知名指數(shù)公司相中A股。

    以停復(fù)牌制度為例，證監(jiān)會于上月初發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》，明確壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場流動性。上市公司不應(yīng)以相關(guān)事項結(jié)果尚不確定為由隨意申請股票停牌，明確上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則上不停牌。同時，證券市場交易出現(xiàn)極端異常情況時，為維護(hù)市場交易的連續(xù)性，證券交易所可以根據(jù)市場實際情況，暫停辦理上市公司股票停牌申請。

    我們看到，近幾年，滬深交易所已循序漸進(jìn)開展停復(fù)牌制度建設(shè)和完善工作，減少停牌事由，壓縮停牌時間，強(qiáng)化信息披露要求。在明確的規(guī)范和導(dǎo)向下，兩個交易所堅持從嚴(yán)執(zhí)行和監(jiān)管，上市公司停復(fù)牌行為得到有效約束，市場早期關(guān)注的停牌早、停牌多、停牌長等現(xiàn)象已經(jīng)得到根本性扭轉(zhuǎn)。

    正是因為一系列制度的完善，一些國際指數(shù)公司紛紛向A股拋出“橄欖枝”。2018年5月31日收盤后，226只A股股票被正式納入MSCI新興市場指數(shù)，納入比例為2.5%；8月31日收盤后，新增10只A股成份股，同時，將納入比例提升至5%。此外，9月27日，富時羅素宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)體系，指數(shù)納入將于2019年6月份起生效。

    筆者認(rèn)為，這既體現(xiàn)了境外投資者對中國資本市場改革開放成果的肯定，也表達(dá)了他們對中國資本市場未來發(fā)展前景的信心。A股納入全球指數(shù)體系，將促使更多國際投資資金流向中國資本市場，改善投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高A股市場國際化水平。

    可以預(yù)期的是，A股將會受到越來越多的國際知名指數(shù)公司的青睞，在國際市場上的影響力越來越大。