本報記者 吳文婧

    9月9日晚間，上交所官網(wǎng)披露了螞蟻集團第二輪審核問詢函的回復；當晚，科創(chuàng)板上市委會議公告顯示，螞蟻集團科創(chuàng)板IPO將于9月18日上會。

    螞蟻集團起步于2004年，在電子商務行業(yè)的發(fā)展初期，為了解決消費者和商家之間在線上交易中的信任問題，支付寶應運而生。十幾年來，螞蟻集團成長為中國最大的移動支付平臺支付寶的母公司，更是領先的金融科技開放平臺。

    招股書中螞蟻集團稱，公司一直致力于以科技和創(chuàng)新推動包括金融服務業(yè)在內(nèi)的全球現(xiàn)代服務業(yè)的數(shù)字化升級，為世界帶來微小而美好的改變。

    螞蟻集團科創(chuàng)板上市加速跑

    從8月25日螞蟻集團科創(chuàng)板申請獲受理，到9月9日完成兩輪問詢并于當晚通知9月18日上會，螞蟻集團科創(chuàng)板IPO審核全程一共用時25天。有業(yè)內(nèi)人士預測，按照目前進度，在經(jīng)歷了兩輪問詢后，螞蟻集團最終上市時間有望落在10月底、11月初。

    談到螞蟻集團上市對于資本市場的意義，《螞蟻金服》作者、北京看懂研究院研究員由曦稱，這意味著中國資本市場的制度設計，越來越符合科創(chuàng)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司實際的融資需求，而螞蟻集團的上市無疑將給金融科技行業(yè)帶來極大的示范效應。

    “中國的經(jīng)濟正在從傳統(tǒng)的投資拉動轉向科技驅(qū)動，良好順暢的融資渠道已經(jīng)成為中國經(jīng)濟能否順利轉型的一個重要條件。螞蟻集團科創(chuàng)板IPO作為一個標志性事件，也在向全世界證明，中國的資本市場已經(jīng)準備好了，這為中國的經(jīng)濟結構改革，做出了一個前提性的制度設計。”由曦提到。

    “螞蟻集團上市后非常值得關注的一點是如何在追求其價值觀與追求利潤之間找到平衡。”由曦向《證券日報》記者表示：“螞蟻一直以來以服務社會、解決一些社會問題為自身的責任，但在上市以后，必然要面對投資者對其盈利能力與股價的預期，螞蟻需要找出一個可以權衡股東、員工及企業(yè)自身的綜合解決方案。”

    科技服務貢獻超六成營收

    在招股書中，螞蟻集團方面稱：“創(chuàng)新深植于我們的基因。我們相信，只有守正創(chuàng)新，才能滿足客戶不斷變化的需求，也是我們保持市場領先地位的根基。”

    數(shù)據(jù)顯示，螞蟻集團數(shù)字金融科技平臺收入占比逐年上升，今年上半年，占營收比重超過六成。事實上，螞蟻在數(shù)字金融科技方面采取的是開放平臺策略，通過為金融機構輸出技術服務獲得收入，和螞蟻鏈等創(chuàng)新業(yè)務這兩大類，均屬于科技服務收入，合計來看，上半年螞蟻集團來自科技服務的收入超過64%。

    此外，從投入方面來看，技術研發(fā)是螞蟻的一大重要支出。2019年公司全年技術研發(fā)投入高達106.02億元，而此次IPO募集資金的40%都將投向支持創(chuàng)新及科技，30%將投向助力數(shù)字經(jīng)濟升級。同時，據(jù)招股書，截至2020年6月末，螞蟻集團10646名員工中，技術研發(fā)人員占比超過了64%。

    上述種種數(shù)據(jù)都有力印證了螞蟻集團的“科創(chuàng)”屬性。

    在二輪回復問詢中，螞蟻集團披露在數(shù)字金融科技平臺領域中與金融機構廣泛開展合作的情況：截至6月30日，合作的金融機構超過350家，包括約100家銀行、約170家資產(chǎn)管理公司及約90家保險機構。

    此外，創(chuàng)新業(yè)務方面，螞蟻鏈平臺已在超過50個區(qū)塊鏈商業(yè)化應用和用戶場景開了先河，包括供應鏈金融、跨境匯款、慈善捐贈和商品溯源等。

    因從事數(shù)字支付服務和數(shù)字金融服務，公司的業(yè)務模式、合作金融機構與公司的合作模式受到金融服務行業(yè)的法規(guī)監(jiān)管。此外，金融與科技服務的融合也受到監(jiān)管的特別關注。

    對此，螞蟻集團方面強調(diào)，盡管相關監(jiān)管體制、法律法規(guī)和政策不斷變化，公司在持續(xù)經(jīng)營過程中將始終堅持普惠、堅持開放平臺模式、堅持守正創(chuàng)新。始終圍繞上述原則開展業(yè)務，現(xiàn)有業(yè)務和合作模式在實質(zhì)上將保持一致性和延續(xù)性。

    A+H新股發(fā)行不低于30億股

    螞蟻集團9月9日晚披露的上市招股書（上會稿）顯示，本次A股、H股首次公開發(fā)行的新股數(shù)量合計不低于A股和H股發(fā)行后總股本的10%。發(fā)行后總股本不低于300.3897億股（綠鞋前），意味著將發(fā)行不低于30億股新股。

    據(jù)彭博社消息，螞蟻集團上市的目標估值或達2250億美元，這一消息備受市場關注，如果估值成真，上市后的螞蟻集團市值將趕超美團，成為繼阿里、騰訊后的第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

    “將螞蟻集團類比到傳統(tǒng)金融行業(yè)，應該是中國頂級的銀行。目前工商銀行市值是1.8萬億元，招商銀行市值約為9500億元，但是，這些銀行的客戶活躍度、年輕化及場景的延展性都與支付寶有一定的差距。”由曦向記者分析稱。

    不過由于螞蟻集團的屬性無法完全與銀行對比，由曦也提到，可以從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)角度補充分析，“美團點評與餓了么在本地生活的規(guī)?？梢哉f旗鼓相當，我們幾乎可以認為支付寶擁有餓了么的場景，而除了這一本地生活外，螞蟻還擁有龐大的資管規(guī)模體量，這是美團所不具備的。美團點評目前擁有1.4萬億港元的市值，我認為螞蟻集團的估值是合理的。”

    2017年度、2018年度、2019年度和2020年1月份-6月份，螞蟻集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元。

    “螞蟻的收入與利潤規(guī)模在互聯(lián)網(wǎng)公司中拔得頭籌，未來金融應用于場景之中，需要靠技術驅(qū)動，螞蟻在這方面還有相當大的空間，今后估值仍然有上漲的預期。”由曦表示，在上市后，螞蟻需要繼續(xù)保持初心，能否在投資者對盈利預期的壓力下，依然支持前瞻性的投資和戰(zhàn)略安排，其實是一個值得考驗和觀察的視角。