上海證券報(bào)記者獨(dú)家獲悉，部分券商今日收到了有關(guān)部門下發(fā)的《關(guān)于支持證券機(jī)構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的通知》（以下簡(jiǎn)稱“通知”）。

    通知為鼓勵(lì)券商參與化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)提出多項(xiàng)舉措，其中包括對(duì)解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的券商給予分類評(píng)價(jià)加分。

    業(yè)內(nèi)人士紛紛點(diǎn)贊了這一通知，并認(rèn)為相關(guān)措施準(zhǔn)確擊中券商痛點(diǎn)，有望調(diào)動(dòng)證券公司的積極性，助力上市公司化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    通知支持券商以自有資金或多渠道募集社會(huì)資金成立資管計(jì)劃，并鼓勵(lì)證券公司利用專業(yè)優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用成熟的信用衍生品或信用增進(jìn)工具，以及有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，幫助民營(yíng)企業(yè)解決融資難問題。

    通知中提到的舉措包括，因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有一種權(quán)益類證券市值超過5%，或一種非權(quán)益類證券規(guī)模超過20%的，不認(rèn)定違反風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；

    證券公司參與認(rèn)購(gòu)專項(xiàng)用于化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的各類資產(chǎn)管理計(jì)劃的，減半計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備；

    符合規(guī)范整改要求的證券公司私募股權(quán)投資基金子公司參與化解風(fēng)險(xiǎn)，可設(shè)專門的二級(jí)私募股權(quán)投資基金管理子公司；

    2019年證券公司分類評(píng)價(jià)對(duì)相關(guān)解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的給予相應(yīng)加分。

    某不愿具名的大型上市券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)資深人士表示，證券公司本身就有化解股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、為自有資金紓困的需求。通知從加快審批、減輕證券公司資金壓力等多個(gè)方面進(jìn)一步調(diào)動(dòng)券商的積極性，未來券商在這方面的動(dòng)作會(huì)加快。

    在通知提出的舉措中，有關(guān)分類評(píng)價(jià)加分的內(nèi)容券商分類評(píng)價(jià)結(jié)果直接影響券商風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金規(guī)模要求，及繳納的投資者保護(hù)基金比例，是券商最受重視的考核指標(biāo)之一。

    華東某大型券商資深人士分析道：“AA和A的評(píng)級(jí)，有時(shí)候只相差一兩分。因此證券公司都非常有動(dòng)力去設(shè)立這樣的股票質(zhì)押資管計(jì)劃，以爭(zhēng)取加分，尤其是今年因?yàn)楦鞣N原因遭到監(jiān)管處罰而被扣分的券商。”

    除了加分措施，關(guān)于減半計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、持有證券上限豁免等政策也將解決券商的許多實(shí)際問題。

    根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，持有一種非權(quán)益類證券規(guī)模不得超過20%。而通知?jiǎng)t對(duì)應(yīng)因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有規(guī)模觸及上限的情形進(jìn)行了豁免。

    業(yè)內(nèi)人士表示，控股股東所作的股票質(zhì)押項(xiàng)目涉及的股份數(shù)量較大，在一家券商質(zhì)押股份數(shù)超過5%的并非個(gè)案。一旦這類項(xiàng)目違約，券商自營(yíng)即便認(rèn)為公司質(zhì)地優(yōu)秀，有意承接股權(quán)，但限于此項(xiàng)規(guī)定，也只能“愛莫能助”。即便是被動(dòng)承接，也需要得到監(jiān)管層的豁免同意。

    業(yè)內(nèi)人士指出，以東方證券為例，因盈方微的控股股東盈方微電子對(duì)東方證券的股票質(zhì)押項(xiàng)目違約，東方證券兩度拍賣質(zhì)押股份以償還債務(wù)，但均以流拍告終，而后法院通過司法裁定的方式，將這部分股權(quán)（占盈方微總股本的8.45%），過戶給東方證券以抵償債務(wù)。東方證券取得盈方微8.45%的股份就獲得了監(jiān)管層的豁免同意。

    有關(guān)認(rèn)購(gòu)各類紓困資產(chǎn)管理計(jì)劃減半計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備的措施，也備受關(guān)注。

    上述大型券商資深人士分析指出，計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備金相當(dāng)于增加券商的資金成本，更少的計(jì)提則意味著更小的資金壓力以及更大的可動(dòng)用資金規(guī)模，這對(duì)于融資渠道相對(duì)狹窄的非上市券商來說尤其有意義。

    某大型上市券商質(zhì)押融資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司意向出資25億元參與協(xié)會(huì)發(fā)起的210億母資管計(jì)劃。目前，公司多部門合作正在設(shè)立專項(xiàng)投向股票質(zhì)押的子資管計(jì)劃，以承接違約的股票質(zhì)押項(xiàng)目，并且不限于本公司項(xiàng)目，也面向全市場(chǎng)篩選標(biāo)的。

    “很多LP打電話來咨詢，希望能參與這個(gè)資管計(jì)劃。募資并不難。”這位負(fù)責(zé)人表示。

    某華北券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，目前看來，中證協(xié)成立的210億母資管計(jì)劃的資金，并不限于11家出資券商使用。公司正在考慮以自有資金+向母資管計(jì)劃申請(qǐng)部分資金+對(duì)外募集部分資金的形式，成立一只投向股票質(zhì)押的資管計(jì)劃，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。