本報記者 吳珊

    4月21日，作為首家披露2020年一季報的銀行類上市公司，平安銀行營收維持兩位數、接近17%的同比增速；凈利潤在行業(yè)景氣度下行背景下，同比增長14.80%，可謂實現業(yè)績超預期高增長。

    不僅如此，截至4月21日，36家A股上市銀行中，已有33家銀行披露2019年年報或業(yè)績快報，合計營業(yè)收入、凈利潤增速分別達到9.66%、6.48%，均已創(chuàng)近五年新高。

    然而與穩(wěn)定的業(yè)績增長形成鮮明對比的是，不斷走低的估值水平。今年以來，銀行板塊整體跌幅達到12.52%，成為申萬一級行業(yè)期間累計跌幅超過10%的第二大行業(yè)。在業(yè)內人士看來，這充分反映了市場最悲觀的預期，非理性波動下形成的極低估值水平，可能是一個良好介入時機。

    《證券日報》記者根據同花順統(tǒng)計發(fā)現，截至4月21日，共有27只銀行股最新市凈率低于1倍，處于“破凈”狀態(tài)，占上市銀行總家數的比例為75%。華夏銀行、北京銀行、交通銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行等6只銀行股最新市凈率均不足0.6倍。

    “銀行板塊已經充分反映了這次疫情外生性沖擊對板塊的影響，后續(xù)無論是市場修復還是繼續(xù)調整，低估值的銀行板塊將率先跑贏大盤。”新時代證券分析師鄭嘉偉在最新研報中如此表述。

    除新時代證券外，記者翻閱多份研報發(fā)現，“銀行板塊低估值醞釀絕對收益資金配置機會。”這一觀點基本成為機構共識，

    天風證券分析師廖志明就指出，隨著利好政策落地發(fā)揮效果，市場對銀行股的悲觀預期有望發(fā)生逆轉，支撐估值上升。

    既然銀行股的低估值隱含了較高的安全邊際，包括國信證券在內的多家券商紛紛給予行業(yè)“超配”評級，那么不少投資者不禁要問“業(yè)績增速亮眼，銀行股為啥還不漲？”

    對此，前海開源首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行股從分紅收益率來看，肯定是有投資價值的，現在銀行股的分紅收益率普遍超過4%，個別甚至達到6%，遠超過銀行理財的收益，并且板塊估值也處于歷史的底部，但是銀行股股價的波動比較小、彈性較小，所以就算市場上漲的時候，可能也很難有太大的表現，這類股票更適合追求長期穩(wěn)定回報的大資金，不太適合于小資金關注。

    與此同時，金百臨咨詢分析師秦洪也在采訪中對《證券日報》記者表示，單純從靜態(tài)價值來看，比如說市凈率、市盈率、股息率等數據，銀行股目前具有較高的投資價值。而且，目前無風險市場利率在持續(xù)下行，也有利于抬升這些低估值、高股息率的銀行股的投資價值。只是目前A股市場流動性過于充足，市場風險偏好似乎更偏向于成長、主題投資。所以，銀行股的投資價值有，但主要是持有獲取股息以及長期投資，中短線的股價波動收益難以樂觀。

    對于想要配置銀行股的中小投資者來說，銀行股中也有部分品種具有一定的成長性，金百臨咨詢分析師秦洪告訴記者，主要是向零售銀行等業(yè)務積極轉型的銀行股，比如說平安銀行、招商銀行，他們的盈利數據就較為樂觀，隨著金融科技賦能，未來的成長數據可能會高于同行。此類個股的投資機會更強一些。對于價值型品種來說，建設銀行等大行的股息率高、安全性強，也是一個中長線持有的品種。

    表：破凈銀行股市場表現一覽

（編輯 孫倩 策劃 趙子強 張穎 吳珊）