一夜之間，“A股病”集中爆發(fā)。1月30日晚間，多家上市公司披露業(yè)績預(yù)告：獐子島的扇貝“又沒了”；樂視網(wǎng)預(yù)虧116億元；石化油服預(yù)虧106億元；湖北宜化預(yù)虧超40億元；巴士在線子公司董事長失聯(lián)，業(yè)績預(yù)虧18億元；還有23個跌停的保千里……

    世道輪回，獐子島的扇貝依舊任性說跑就跑。又有一批公司加入坑人的“獐子島”，一同躍上A股的舞臺興風(fēng)作浪。樂視、巴士在線、保千里……它們都曾喊出令人望而生畏的業(yè)績目標(biāo)。能不能完成目標(biāo)不要緊，因?yàn)槊曉谕猓磺芯妥兊庙樌沓烧隆?/p>

    2014年，獐子島的扇貝第一次離奇出走的時候，從海洋養(yǎng)殖專家到上市公司審計會計師，無人能夠說清。公告里“20年不遇的冷水團(tuán)”似乎是這場投資滑鐵盧最容易接受的解釋。除了概率上的“黑天鵝”，很難解釋包括諸多知名券商和社保、保險等風(fēng)格穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，會共同踏入莫名其妙的財務(wù)陷阱。

    多年以后，當(dāng)跑掉的不只有沒長腿的扇貝，還有曾經(jīng)呼風(fēng)喚雨的“賈布斯”，以及糾紛橫生債務(wù)飛來的巴士在線，故事的邏輯便越發(fā)清晰。

    獐子島的“超級生意”里可能根本沒有扇貝，只不過是巧妙利用了會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定中的漏洞，加上投資者慣性思維里的邏輯盲點(diǎn)，一手伸向金融機(jī)構(gòu)，一手伸向資本市場，把背后的海上圈地生意越做越大。

    不同于圈地，欠債的樂視講了另一套“超級生態(tài)”故事，但本質(zhì)都是圈錢。

    2007年正是中國上市公司會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則接軌，盡管改變了過去刻板化的“操作格式”，但對非經(jīng)常損益、固定資產(chǎn)公允估值等會計操作留出了極大的彈性處理空間，從而為上市公司的財務(wù)操縱留下了諸多“后門”。

    在成熟資本市場中，這些會計準(zhǔn)則中的漏洞，由于被相對完善的證券法、公司法等基礎(chǔ)法規(guī)所封堵，并不容易形成大規(guī)模的財務(wù)操縱現(xiàn)象，而在相關(guān)法律并不完備的中國資本市場，這些漏洞便很容易被利用。

    一些好企業(yè)不得不以“借殼”方式曲線上市，從而形成了“殼資源”炒作現(xiàn)象。還有一些靠粉飾財務(wù)、概念造假在資本市場瞞天過海悶聲發(fā)大財。

    時至今日，當(dāng)A股重新站上3500點(diǎn)，仍會有鐵打的“獐子島”們在重復(fù)昨天的故事，等著收割流水的“韭菜”。而A股門外，未達(dá)標(biāo)或效益平平的企業(yè)還長時間占據(jù)著排隊(duì)的有限資源，而一些經(jīng)濟(jì)效益好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)則難以更快發(fā)揮市場作用。

    要讓股市健康穩(wěn)定，就應(yīng)該更多地提供優(yōu)質(zhì)的上市公司。一個穩(wěn)健的股票市場、一個受投資者歡迎的股票市場、一個有利于國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的股票市場，先要優(yōu)勝劣汰將“獐子島”們篩出隊(duì)伍逐出場外。同時反思，那些早該死去的A股不死鳥，到底被誰一次次放生？