一位“中浪”基金經(jīng)理的攻守道——訪常春藤資產(chǎn)合伙人石?；?/h1>

2020-12-28 06:27  來源：上海證券報(bào)

    遇到石海慧的那天，他剛剛結(jié)束一場和投資人的路演，眼神中帶著興奮及些許的意猶未盡。

    “剛剛做基金經(jīng)理時(shí)，總是希望把自己的風(fēng)格發(fā)揮到極致，因此成長股占了持倉組合中的絕大部分倉位。但經(jīng)歷了2016年和2018年的股市大調(diào)整后，才明白既能防守又能進(jìn)攻是長跑者的必然選擇。”回憶過往，石?；垲H為感慨。

    時(shí)光如白駒過隙，雖然對投資的激情還在，但石?；鄱嗔藥追制届o與從容。成為常春藤最年輕的合伙人和基金經(jīng)理的他直言，是常春藤以價(jià)值投資為核心的投資理念潛移默化地影響了他。談及后市，他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)顯著回暖、出口增速大幅提升和流動(dòng)性保持合理充裕的背景下，A股后市依然存在許多機(jī)會(huì)。

    從IT男到基金經(jīng)理

    在做基金經(jīng)理之前，石海慧笑言自己的職業(yè)經(jīng)歷“繞了一大圈”。但正是這些工作經(jīng)歷，讓他對TMT行業(yè)有了更為深刻、獨(dú)特的理解。

    有別于大多數(shù)基金經(jīng)理標(biāo)配的從業(yè)經(jīng)歷，石海慧從上海交通大學(xué)畢業(yè)后，先在英特爾擔(dān)任軟件工程師，后進(jìn)入安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所做高級審計(jì)員，隨后加入常春藤資產(chǎn)從研究員做起，現(xiàn)已升任常春藤資產(chǎn)合伙人、基金經(jīng)理。

    “我熱愛股票市場，所以每一步都走得很堅(jiān)定。”談起從IT男到基金經(jīng)理的轉(zhuǎn)變，石?；叟d致很高。當(dāng)初作為一位散戶賺到人生第一桶金，使他對資本市場產(chǎn)生了濃厚興趣，毅然決然轉(zhuǎn)型進(jìn)入常春藤資產(chǎn)，成為一名TMT行業(yè)研究員。他用當(dāng)時(shí)較為先進(jìn)的科技手段進(jìn)行基本面研究，經(jīng)過多年的考核方被提拔為基金經(jīng)理。

    所謂知之非艱，行之惟艱。升任基金經(jīng)理后的石?；矍》晔袌鲲L(fēng)格向價(jià)值投資轉(zhuǎn)型，過去的投資方法略顯單一，因此產(chǎn)品凈值表現(xiàn)不佳。

    石?；壑毖?，正是近些年或喜或悲的投資經(jīng)歷，不斷推動(dòng)著他打磨投資理念和框架，形成了攻守兼?zhèn)涞耐顿Y風(fēng)格。

    價(jià)值與成長兼容并蓄

    據(jù)石海慧介紹，他將所管理產(chǎn)品的組合分為三部分：一是成長風(fēng)格的標(biāo)的，倉位占比為30%；二是價(jià)值風(fēng)格的標(biāo)的，倉位占比也為30%；三是主題投資，倉位占比在0到20%之間，隨市場環(huán)境變化進(jìn)行調(diào)整。

    “縱觀A股市場的歷史走勢，結(jié)構(gòu)性行情愈發(fā)明顯，風(fēng)格也在價(jià)值和成長之間輪動(dòng)。但我需要為投資人創(chuàng)造絕對收益，因此均衡配置能夠減小產(chǎn)品凈值波動(dòng)，爭取在任何市場風(fēng)格中獲取絕對收益。”石?；郾硎?。

    “最近有個(gè)令人振奮的熱點(diǎn)就是中國的出口復(fù)蘇，我國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）再創(chuàng)新高。”石?；郾硎?，全球范圍內(nèi)中國的復(fù)工和產(chǎn)能恢復(fù)速度最快，因此率先滿足了全球的產(chǎn)能缺口。明年資本市場的機(jī)會(huì)仍然很多。