持續(xù)火熱的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)又迎來(lái)了新型參與工具。博時(shí)基金近日公告顯示，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF（511380）已于3月5日正式成立，基金規(guī)模超過(guò)6億元。

    可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的、債券持有人可按照約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股票的債券。簡(jiǎn)單來(lái)講，可轉(zhuǎn)債就是可以轉(zhuǎn)換成股票的債券，其兼具股性和債性。由于在股票市場(chǎng)相對(duì)低迷的時(shí)候，受到債券價(jià)值的支撐，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格下行空間相對(duì)有限，能有效地控制收益下行的風(fēng)險(xiǎn)；而在股票市場(chǎng)行情較好的時(shí)候，可轉(zhuǎn)債能通過(guò)正股股價(jià)上漲帶動(dòng)轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲，分享股價(jià)上漲的機(jī)遇。這種“進(jìn)可攻退可守”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，令其越來(lái)越受到投資者的認(rèn)可。

    近期，國(guó)內(nèi)股市再次出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，而“進(jìn)可攻、退可守”的可轉(zhuǎn)債顯現(xiàn)出較高的跟漲抗跌能力：Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)截至3月4日，在上證綜指下跌1.26%、滬深300微漲0.45%的行情下，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)走勢(shì)相對(duì)更加平穩(wěn)，上漲2.89%，配置價(jià)值再次凸顯。

    對(duì)于普通投資者而言，由于可轉(zhuǎn)債兼有債券、股票和期權(quán)的特性，條款多、結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，缺乏相關(guān)專業(yè)知識(shí)和能力；而且市場(chǎng)上個(gè)券數(shù)量龐大，對(duì)應(yīng)的股票行業(yè)分布廣泛，不能真正完全覆蓋和深入了解企業(yè)情況，往往無(wú)從下手。

    作為市場(chǎng)上創(chuàng)新設(shè)立的跨市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債主題類ETF，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF（基金代碼：511380）具有覆蓋面廣、分散投資、跟蹤緊密、持倉(cāng)透明、費(fèi)用低等特點(diǎn)，既解決了投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)遇到的各種難題，又可幫助投資便捷配置可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)。

    博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF采用抽樣復(fù)制法跟蹤中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，投資于標(biāo)的指數(shù)成份債券和備選成份債券的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的80%，該指數(shù)成份券涵蓋廣，不僅涵蓋滬深兩市的可轉(zhuǎn)債券，還覆蓋滬深兩市的可交換債券，可交換債是指上市公司的股東發(fā)行的可按約定條件交換成該股東所持有的上市公司股份的債券，其與傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債有很多相似之處，是廣義上的可轉(zhuǎn)換債券，同樣“進(jìn)可攻、退可守”。指數(shù)成份券超過(guò)240只，反映滬深交易所可轉(zhuǎn)債和可交換債券的整體表現(xiàn)，是更大程度和更好投資國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

    從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，指數(shù)自有數(shù)據(jù)（20030103）以來(lái)年化收益8.40%，高于同期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)、中證全債指數(shù)8.02%和4.39%的年化收益水平，也高于同期上證綜指5.07%和滬深300指數(shù)8.38%的年化收益水平。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，20200304）

    而在產(chǎn)品運(yùn)作方面，相較于市場(chǎng)上的主動(dòng)管理型可轉(zhuǎn)債基金，博時(shí)可轉(zhuǎn)債主題ETF被動(dòng)跟蹤指數(shù)，無(wú)主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)，且不投資股票，更加純粹地參與可轉(zhuǎn)債及可交換債投資。此外，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF費(fèi)率較低，管理費(fèi)為0.15%、托管費(fèi)為0.05%。

    不久后上市交易后，投資者可以直接在場(chǎng)內(nèi)跟買賣股票一樣買賣博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF，還能實(shí)現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易，資金效率高，而且，投資者能通過(guò)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外申贖買賣進(jìn)行套利操作。

    站在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF基金經(jīng)理鄧欣雨表示，看好權(quán)益資產(chǎn)向上的大趨勢(shì)，除了資本市場(chǎng)有利的政策外，一是流動(dòng)性寬松對(duì)市場(chǎng)有強(qiáng)支撐，二是逆周期調(diào)控下基本面邊際改善較為確定。在流動(dòng)性寬松的低利率環(huán)境下，權(quán)益類資產(chǎn)估值易上難下，從股債估值對(duì)比看，權(quán)益資產(chǎn)估值具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)上行趨勢(shì)明確。

    他認(rèn)為，雖然可轉(zhuǎn)債估值已回升到近兩年高位，但仍處于歷史平均水平。在2018年悲觀環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債估值恐慌性地壓縮到歷史顯著低位，2019年開(kāi)始正?；謴?fù)，當(dāng)前估值并不貴。可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可能呈現(xiàn)出供不應(yīng)求局面，需求支撐會(huì)很強(qiáng)。一方面是權(quán)益市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期是向好的，一方面很重要的就是固收類投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債的關(guān)注越來(lái)越多，考慮到純債市場(chǎng)收益率已偏低，未來(lái)純債回報(bào)空間可能難完全達(dá)到投資者收益訴求，向可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)要收益是趨勢(shì)。

    博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：中

    基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

    【風(fēng)險(xiǎn)提示】

    本文中所提及的基金詳細(xì)信息可在博時(shí)基金官方網(wǎng)站基金產(chǎn)品頻道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查詢，博時(shí)基金相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)介紹網(wǎng)址為：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007

    一、證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄和債券等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，投資人購(gòu)買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

    二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)交易日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的百分之十時(shí)，投資人將可能無(wú)法及時(shí)贖回持有的全部基金份額。

    三、基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金等不同類型，投資人投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

    四、投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，及時(shí)關(guān)注本公司向您出具的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的匹配意見(jiàn)不必然一致，且基金合同中關(guān)于基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同，存在差異。請(qǐng)根據(jù)您的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎決策，不應(yīng)采信違規(guī)銷售行為或宣傳材料，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，本公司的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)并不表明對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

    五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。

    六、投資人應(yīng)當(dāng)通過(guò)基金管理人或具有基金銷售資格的其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買和贖回基金，《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、基金銷售機(jī)構(gòu)名單及本基金的相關(guān)公告可登陸基金管理人官方網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html查看。

    （CIS）