基金行業(yè)發(fā)展21年，已有143家機構(gòu)獲得公募牌照，在行業(yè)發(fā)展壯大過程中，各家公司旗下基金的利潤水平也出現(xiàn)明顯分化。

    基金利潤現(xiàn)分化

    1998年至2018年，有可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的129家公募機構(gòu)中，108家旗下基金實現(xiàn)了盈利，占比超過八成；21家機構(gòu)旗下基金利潤整體虧損。在這108家基金公司中，有42家的利潤超過了100億元，15家利潤超過500億元，5家利潤超過了1000億元。

    銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，旗下基金利潤總額代表著基金公司給投資者的全部總量回報，意義重大?？傮w來看，絕大多數(shù)基金公司布局權(quán)益基金產(chǎn)品，中長期看都是賺錢的，個別基金公司表現(xiàn)不盡如人意，主要是分級基金的沖擊較大。

    統(tǒng)計顯示，天弘基金旗下基金賺錢規(guī)模最大，合計達到1843.3億元；華夏基金旗下基金利潤總額為1832.63億元；嘉實、南方、易方達等基金公司都取得了較高的整體盈利，成立以來旗下基金利潤達到1263.15億元、1124.85億元和1121.67億元。天弘基金取得突出利潤得益于旗下大體量的貨幣基金，其他四家公司產(chǎn)品線比較全面穩(wěn)健。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，產(chǎn)品線布局非常關(guān)鍵。“成立較早的基金公司既有固收產(chǎn)品，又有權(quán)益產(chǎn)品，前者盈利較多，對沖掉了權(quán)益產(chǎn)品的虧損。”

    在21家旗下基金虧損的公募機構(gòu)中，7家虧損超過10億元。

    胡立峰認為，基金公司堅持全面、均衡、持續(xù)的運作，避免分級基金、不在行情亢奮時發(fā)行巨額規(guī)?；?、不在個別基金品種激進投資運作，長期看回報都比較不錯。

    楊德龍表示，2006年之后成立的基金公司基本上沒有享受到牛市，在高點發(fā)行產(chǎn)品，2008年出現(xiàn)較大虧損，之后10年也很難在股市上賺錢。“也和管理能力有關(guān)，有的基金投研能力比較強，給投資者創(chuàng)造了一定的利潤，而有一些基金投資管理人能力比較差。”楊德龍表示。

    一家基金公司副總經(jīng)理表示，基金公司依靠銀行賣基金，常常是在市場估值貴的時候發(fā)了很多產(chǎn)品，讓基民買在了高位，又在市場低位賣出。

    還需提升投研水平

    擴大完善產(chǎn)品線

    在業(yè)內(nèi)人士看來，大部分基金公司需要進一步提升產(chǎn)品的收益水平，為投資者帶來切實的回報。

    “基金公司的核心價值在于投資的專業(yè)性。”王棟表示：“好產(chǎn)品并不是基金經(jīng)理一個人做出來的成果，背后是整個投研團隊。對于基金公司而言，需要著力完善科學的投資流程，打造投研團隊整體的核心競爭力，為投資者提供長期、穩(wěn)定的回報。”

    楊德龍也認為，基金公司必須提高投研能力，通過一定的薪酬和激勵措施，吸引優(yōu)秀的基金經(jīng)理和研究員，提升投研能力。同時，在考核機制上采取更合理的設(shè)置。

    資深基金研究人士王群航提到，在權(quán)益產(chǎn)品中，不論是主動基金還是被動基金，高風險、高收益的特征都很明顯；固收產(chǎn)品作為低風險產(chǎn)品，日積月累都會積累很不錯的收益。基金公司需要綜合考慮基金規(guī)模、產(chǎn)品收益率特征，以及客戶的投資風險偏好，去實施產(chǎn)品策略。

    胡立峰也認為，股市起伏震蕩，貨幣基金與固收產(chǎn)品表現(xiàn)相對穩(wěn)健。對于基金公司來說，應該是股票、債券、貨幣三大領(lǐng)域全面布局。“投資運作講究均衡，旗下基金產(chǎn)品講究多元均衡，不要僅押注一兩只基金。”

    一位基金行業(yè)資深人士也表示，隨著公募基金分類的逐步完善，基金公司越來越重視固定收益類產(chǎn)品的擴展，注重產(chǎn)品線的完善。此外，基金公司還可以加大對小眾品種的布局和完善。“產(chǎn)品種類的豐富，有利于基金公司對沖收益波動的風險。”

    此外，王群航表示，隨著投資者對投資品種風險收益特征理解的加深，投資者的資產(chǎn)配置也開始變化。“貨幣基金規(guī)模已經(jīng)超過8萬億，在開放式基金中的占比超過60%，是基金下一個十年最被看好的產(chǎn)品。”

    胡立峰也表示，基金行業(yè)從單純的基金產(chǎn)品時代進入資產(chǎn)管理時代，股、債、貨三面推進，國內(nèi)國際內(nèi)外打通，對基民來說也要從“買基金到配置基金”進行轉(zhuǎn)化。