作為基金產(chǎn)品風(fēng)險收益特征最重要的參考指標，混合型基金的持股倉位備受市場關(guān)注。不過，基于降低回撤風(fēng)險、豐富產(chǎn)品風(fēng)險類型的考慮，50%~95%倉位的偏股混合基金正在悄然擴容，今年新發(fā)基金數(shù)量在偏股混合基金中占比接近四成。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年新發(fā)基金中，這一倉位類型的基金可能取代60%~95%倉位的基金，成為偏股混合基金的主要類型。

    50%~95%倉位

    偏股混合基金增多

    雖然目前60%~95%倉位的混合型基金是偏股混合基金中的主要類型，但50%~95%倉位的偏股混合基金一年多以來也在快速擴容。

    數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月22日，2018年以來新成立的120只偏股混合型基金中，60%~95%股票倉位的基金86只，占比高達71.67%。不過，其他倉位的偏股混合基金也在增多，其中，50%~95%倉位的新基金26只，占比達到21.67%。

    從今年新成立的16只偏股混合基金看，50%~95%倉位的新基金為6只，占比提升至37.5%，比60%~95%倉位的基金僅少2只。

    而在2010年至2017年成立的279只偏股混合型基金中，60%~95%倉位的基金多達240只，占比高達86.02%。

    有利于擴大配置空間

    控制回撤

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，從產(chǎn)品設(shè)計角度來說，混合型基金的多元化倉位設(shè)計既是監(jiān)管的要求，也是豐富產(chǎn)品風(fēng)險類型的需求，并有利于規(guī)避投資中的回撤風(fēng)險。

    北京一家次新公募的產(chǎn)品總監(jiān)告訴記者，目前混合型基金的多元化倉位主要原因是監(jiān)管指導(dǎo)，此前監(jiān)管層窗口指導(dǎo)不支持0~95%倉位的基金，并要求混合型基金倉位上下限之差不大于50個百分點，以便構(gòu)建風(fēng)格鮮明的產(chǎn)品；另一方面，基金產(chǎn)品的風(fēng)險分為高、中高、中、中低、低幾個類型，新的倉位品種有利于增加中高風(fēng)險產(chǎn)品的細分類型，滿足投資者多元化需求。

    德邦基金公司FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)王群航也認為，混合型基金該怎么“混”，本質(zhì)上是一個資產(chǎn)配置問題，50%~95%倉位的產(chǎn)品有兩大特點：一是通過下調(diào)傳統(tǒng)的風(fēng)險資產(chǎn)下限，增強基金在弱市中的避險能力；二是這類產(chǎn)品的資產(chǎn)配置靈活度得到提高，配置空間變成了45個點，比以前增加更多規(guī)避風(fēng)險的條件，對相對高波動的A股市場是有價值的。

    或成偏股混合基金主流

    王群航認為，混合型基金運作的核心在于有一定限度的資產(chǎn)配置，從30%~80%、0~95%、60%~95%、50%~95%這些混合基金細分類型的發(fā)展歷程來看，行業(yè)經(jīng)歷了一個由緊到松、由規(guī)范到有限度地逐漸回歸本源的過程。

    從未來發(fā)展趨勢看，上述北京次新公募產(chǎn)品總監(jiān)表示，她所在的公司今年新設(shè)計的偏股混合基金也多為50%~95%倉位的產(chǎn)品，給基金經(jīng)理更靈活的資產(chǎn)配置空間，“降低權(quán)益?zhèn)}位下限應(yīng)該是行業(yè)的趨勢”。

    有業(yè)內(nèi)人士認為，從今年的情況來看，50%~95%倉位的偏股混合型基金越來越多。60%~95%是老基金經(jīng)理習(xí)慣的配置，隨著新生代基金經(jīng)理的不斷增加，這類產(chǎn)品的持倉下限也隨之降低，但仍舊保持了偏股基金的特點。“這類產(chǎn)品未來會越來越多，并逐漸成為偏股基金的主流，預(yù)計在今年新發(fā)基金中，50%~95%倉位的偏股混合基金數(shù)量會多于60%~95%的產(chǎn)品。”