本報記者 吳曉璐

    11月16日，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，經(jīng)濟熱度不減。

    中銀國際環(huán)球商品市場策略主管傅曉接受《證券日報》記者專訪時表示，前三季度，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了正增長，在全球范圍內(nèi)都是非常亮眼的成績。預(yù)計四季度GDP增速能達到6%甚至更高，2020年GDP增速可能在2.5%左右。

    基于當前宏觀背景，傅曉認為，新基建的發(fā)展，將帶動新能源領(lǐng)域的投資機會。貴金屬黃金短期內(nèi)震蕩，長期來看，基于美元的周期性疲軟，仍然有上升空間。

    中國經(jīng)濟的復(fù)蘇引領(lǐng)全球‍

    “相比國外，中國經(jīng)濟的‍復(fù)蘇引領(lǐng)全球‍。”傅曉表示，從三季度來看，投資、‍‍汽車、房地產(chǎn)、出口等都‍‍呈現(xiàn)了更快的增長，而且‍恢復(fù)的‍‍結(jié)構(gòu)也更加全面和均衡，‍‍‍‍消費和服務(wù)業(yè)也出現(xiàn)了‍正增長，四季度肯定還會繼續(xù)持續(xù)‍‍復(fù)蘇的趨勢，重點還是要防控疫情。

    眾所周知，在今年全球受疫情影響的背景下，中央提出了加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

    傅曉認為，在當前背景下，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局具有一定的必要性。首先，海外疫情‍持續(xù)加重的情況下，全球經(jīng)濟復(fù)蘇也比較緩慢，國內(nèi)‍‍經(jīng)濟活動的重要性增強。其次，在疫情的影響下，‍‍全球的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)變化，打破了之前穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，要保證國內(nèi)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定‍運轉(zhuǎn)，我國必須要在能源安全、糧食安全以及科技方面有充足的準備，補充關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的短板。最后，中國需要促進貿(mào)易伙伴的‍‍多元化，這樣才能使得貿(mào)易更加穩(wěn)固。

    “所以，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局有三個側(cè)重點，第一，就是擴大內(nèi)需。前三季度GDP恢復(fù)正增長，很大程度上是因為投資的拉動以及消費的恢復(fù)，四季度以及明年，經(jīng)濟是否能保持正增長或者繼續(xù)提速，消費和居民收入是很重要的一方面。第二，要注重科技創(chuàng)新以及‍‍產(chǎn)業(yè)的‍‍現(xiàn)代化，包括綠色經(jīng)濟的建設(shè)和發(fā)展。第三，防范市場風險。近期國際金融市場的‍波動加劇，金融市場對經(jīng)濟或者其他的領(lǐng)域沖擊的‍不確定性也很大，‍從宏觀‍‍層面來看，要特別‍‍注重‍‍資本市場，‍‍包括債市、股市還有商品市場的波動，以及一些跨境資本的流動。‍”傅曉進一步解釋道。

    綠色基建帶動

    全球能源格局變化

    今年以來，以5G為代表的新基建建設(shè)取得了顯著成效。新基建也被市場認為是加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的重要抓手。

    據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，今年我國已經(jīng)建設(shè)近70萬個基站，超過海外總量的兩倍。國家能源局數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，全國各類充電樁保有量達132.2萬個，其中公共充電樁55.8萬個、數(shù)量居全球第一。

    ‍‍傅曉表示，新基建是國內(nèi)外市場參與者都特別‍‍關(guān)注的問題。與新基建相關(guān)的能源類、金屬類商品和股票‍‍，也會引起越來越廣泛的關(guān)注。值得關(guān)注的是，我國綠色基建的投資比重正在不斷增加。

    “不止在中國，歐盟也在強力推動綠色基建，來引導一種綠色的經(jīng)濟復(fù)蘇。近年來，歐盟基建投資最大的比重在綠色基建方面，中國也希望在這方面有一個領(lǐng)先的地位。”傅曉認為，在很多科技領(lǐng)域，如電動車、太陽能、風能等方面，我國還是有很大的成本優(yōu)勢的。

    從對于市場的影響來看，傅曉表示，綠色基建的發(fā)展涉及到全球能源結(jié)構(gòu)的變化，可能需要5年-10年甚至10年-20年的時間。目前，全球一些大的能源公司也在增加對新能源領(lǐng)域的投資。未來全球?qū)τ谟蜌獾男枨髸饾u降低，這是一個大的趨勢。對于金屬領(lǐng)域，未來新能源汽車對銅的拉動可能占到銅增速的75%。另外，除了新能源車，充電樁、新能源汽車電池，也會拉動鋁、鎳、鈷、錳等金屬的需求。

    美元周期性疲軟下

    黃金迎長期性投資機會

    今年以來，受疫情以及國際局勢影響，國際金融市場‍波動加劇。黃金沖高回落，原油探底回升。

    談及當前背景下，大宗商品的投資機會，傅曉認為，未來2年至3年，美元周期性疲軟是大概率事件，國際金價可能會被再次推高至2000美元/盎司。“自1973年以來，典型的美元上升周期往往持續(xù)5年到7年左右，下降周期是7年至10年。2011年以來，美元一直表現(xiàn)強勁，本輪上升周期已經(jīng)較長。盡管新冠疫情所導致的全球經(jīng)濟衰退可能仍會吸引資金流入美元來避險，但美元在未來2年至3年內(nèi)，呈現(xiàn)周期性的下跌仍是大概率事件。”

    從短期來看，傅曉表示，從黃金的實際價格來說（即經(jīng)過美國CPI指數(shù)調(diào)整后），目前金價十分接近1980年及2011年的峰值（2100~2200美元/盎司），目前金價的上漲空間已經(jīng)比較有限，并同時面臨著較大的下行空間。但是，短期內(nèi)，黃金在1500~1600美元/盎司依舊會有較強的支撐。“即使是‍‍全球經(jīng)濟復(fù)蘇，避險情緒回落，黃金肯定不會跌的特別多，這是貨幣屬性使然。”

    對于原油市場，傅曉表示，今年疫情為原油需求帶來了巨大的打擊，而且從目前來看需求想要回到2019年的水平仍然任重而道遠。不過目前Brent凈頭寸已經(jīng)觸及近10年來的低位水平，因此有著充足的上升空間。展望未來，由于疫情的持續(xù)擴散抑制需求復(fù)蘇，OPEC及其盟友很可能在明年1月份加強減產(chǎn)力度。預(yù)計未來幾個月中原油價格將會持續(xù)維持區(qū)間震蕩，同時隨著明年需求復(fù)蘇以及美元進入下行周期，2021年油價或?qū)⒂瓉硇碌霓D(zhuǎn)機。

（編輯 孫倩）