■本報記者 蘇詩鈺

    4月12日，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年3月份社會融資規(guī)模增量為2.86萬億元，比上年同期增加1.28萬億元；一季度社會融資規(guī)模增量累計為8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元。一季度人民幣貸款增加5.81萬億元，同比多增9526億元；3月份，人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增5777億元。由此可以看出，3月份社融增量和新增人民幣貸款雙雙超出市場預期。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，3月份新增社融規(guī)模2.86萬億元，比上年同期增加1.28萬億元，環(huán)比增加2.16萬億元，高于季節(jié)性水平。而一季度社會融資規(guī)模增量累計為8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元。其中對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的76.9%，同比低6.1個百分點，表明在表內(nèi)資產(chǎn)和地方政府融資增長的影響下，寬信用的政策傳導正在延續(xù)，單月數(shù)據(jù)不會對全年數(shù)據(jù)造成太大擾動。

    中國民生銀行首席研究員溫彬昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，從結(jié)構(gòu)上看，表內(nèi)信貸、表外融資、地方政府專項債的投放和發(fā)行加快，推動本月社融規(guī)模放量增長。在更加積極的財政政策推動下，地方政府專項債的發(fā)行提速。

    溫彬表示，3月份，新增人民幣貸款1.69萬億元，比去年同期多增5777億元，明顯超出市場預期。從趨勢上看，3月份新增人民幣貸款通常都較2月份有所增加。新增人民幣貸款雖存在一定季節(jié)性回升因素，但3月份明顯高于歷史同期。從結(jié)構(gòu)上看，短期貸款占全部新增貸款的比重增加，居民部門貸款占全部新增貸款的比重增加。居民部門和企業(yè)部門、新增短期貸款和新增中長期貸款都創(chuàng)下歷年或近年3月份增量的新高，各項數(shù)據(jù)的全面改善推動人民幣貸款超預期增長。

    章俊表示，在年末效應下，3月份金融機構(gòu)新增人民幣貸款為1.69萬億元，同比多增5777億元，環(huán)比增加8042億元，略高于季節(jié)性水平。一季度人民幣貸款增加5.81萬億元，同比多增9526億元，表明金融服務實體的政策正在不斷推行，邊際轉(zhuǎn)松的貨幣政策對表內(nèi)信貸形成一定支撐。

    溫彬表示，整體上看，社融增速逐漸企穩(wěn)回升，市場流動性較為充裕，居民部門和企業(yè)部門信貸都有改善，金融支持實體經(jīng)濟力度增強。下階段，預計貨幣政策仍將保持松緊適度的穩(wěn)健基調(diào)，近期降準概率下降，但在融資規(guī)模“量”改善的情況下，更加關(guān)注政策傳導的通暢性和“價”的合理，不斷推進實體經(jīng)濟融資成本降低。