本報(bào)記者 吳曉璐

    5月17日，重慶龍湖成功在上交所發(fā)行5億元公司債券。根據(jù)5月16日公告，美的置業(yè)亦將在上交所發(fā)行不超過(guò)10億元公司債券。同時(shí)，中國(guó)證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）將通過(guò)民企債券融資支持計(jì)劃，分別與主承銷商中信證券和國(guó)泰君安證券以聯(lián)合創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具的方式，助力兩期債券順利發(fā)行。

    市場(chǎng)分析人士表示，當(dāng)前民營(yíng)房企融資相對(duì)困難，重慶龍湖和美的置業(yè)公司債券發(fā)行得到了市場(chǎng)支持，有利于暢通民營(yíng)房企境內(nèi)融資通道，傳遞積極市場(chǎng)信號(hào)。

    提振信心    

    地產(chǎn)行業(yè)回暖跡象初顯

    作為經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的民營(yíng)企業(yè)典型代表，重慶龍湖和美的置業(yè)始終堅(jiān)持自身定位。“相比之前房地產(chǎn)市場(chǎng)的整體偏悲觀情緒，此次重慶龍湖公司債券的順利發(fā)行彰顯了市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健型民營(yíng)房企的信心。龍湖集團(tuán)多年來(lái)堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理策略，連續(xù)6年保持‘三道紅線’的綠檔水平，而此次重慶龍湖的公司債券募集資金可用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，更是一大發(fā)行亮點(diǎn)，體現(xiàn)了政策對(duì)優(yōu)質(zhì)民企的支持。”一位資深房地產(chǎn)行業(yè)研究人員告訴記者。

    “美的置業(yè)是具備持續(xù)低成本融資能力的全國(guó)化民營(yíng)房企，屬于高信用企業(yè)中，極少數(shù)不需要償還存量境外債務(wù)的公司，在當(dāng)前行業(yè)信用下行的大趨勢(shì)里，企業(yè)仍具備持續(xù)的市場(chǎng)化借新還舊能力。”中信證券相關(guān)研究顯示。美的置業(yè)執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官林戈也曾在2021年年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，企業(yè)2021年新增融資成本為4.63%，較同期下降28bp，融資成本實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)下降。

    “此次美的置業(yè)公司債的發(fā)行，在一定程度上，也表現(xiàn)出了房地產(chǎn)行業(yè)正在回暖的跡象。”市場(chǎng)研究人士指出。

    同時(shí)，記者從兩家企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，即使是重慶龍湖、美的置業(yè)這類較為穩(wěn)健的企業(yè)，在行業(yè)整體融資環(huán)境下行的狀態(tài)里，企業(yè)融資也不太容易，“部分機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)房企整體信心不足，在債券期限、發(fā)行利率、增信措施等方面都提出各種要求，從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，我們也確實(shí)難以一一滿足”。

    為了有效支持民營(yíng)企業(yè)的合理融資需求，證監(jiān)會(huì)已宣布在交易所債券市場(chǎng)推出民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，中證金融運(yùn)用自有資金與債券承銷機(jī)構(gòu)合作創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具，穩(wěn)定和支持民營(yíng)企業(yè)債券融資。此前，晶科科技已在上交所成功試水，獲得專項(xiàng)支持計(jì)劃與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合為該筆債券提供的1億元增信支持，助力企業(yè)債券融資5億元，募集資金主要用于鄉(xiāng)村振興、綠色碳中和光伏電站項(xiàng)目。

    本次兩家民營(yíng)房企的債券發(fā)行采用同樣模式，中證金融和兩家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)合作，為重慶龍湖和美的置業(yè)分別提供信用保護(hù)工具支持，對(duì)引導(dǎo)恢復(fù)民營(yíng)房企市場(chǎng)信心具有重大意義。

    凝聚合力    

    支持地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

    有投資者在采訪中對(duì)記者表示，“民企房企融資難的問(wèn)題并非一日之寒，部分房企的擴(kuò)張策略，疊加相關(guān)監(jiān)管政策的出臺(tái)，在一定程度上使一些本身現(xiàn)金流健康的房企也因回款不足而產(chǎn)生流動(dòng)性危機(jī)”。

    為了保障房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，今年以來(lái)，多部委已依據(jù)實(shí)際監(jiān)管情況，相繼調(diào)整優(yōu)化政策，推動(dòng)形成監(jiān)管合力，支持經(jīng)營(yíng)正常的房地產(chǎn)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)合理融資需求。

    “房企信心恢復(fù)還需市場(chǎng)各參與者齊心協(xié)力，本次兩家民營(yíng)房企的債券發(fā)行可謂是凝聚了監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、投資者、主承銷商、中證金融等多方努力，將為后續(xù)房產(chǎn)企業(yè)開展平穩(wěn)有序債券融資作出有益示范。”市場(chǎng)觀察人士告訴記者。

    據(jù)記者了解，民營(yíng)房企發(fā)行人目前也在通過(guò)各種方式積極重建投資者信心，一方面通過(guò)更透明的公開市場(chǎng)信息披露傳遞企業(yè)真實(shí)情況，降低信息不對(duì)稱；另一方面則通過(guò)主動(dòng)回購(gòu)平抑二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，穩(wěn)定投資者信心。

    前期，保利、華發(fā)、龍湖等10余家經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健的龍頭房企均在上交所主動(dòng)披露了企業(yè)經(jīng)營(yíng)、融資、現(xiàn)金流等方面的信息，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范不實(shí)消息傳播引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。碧桂園、金地、旭輝、新城控股等4家房企也在上交所披露董事和高管人員擬從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買債券的公告，展現(xiàn)了核心管理層對(duì)公司未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和償債能力的堅(jiān)定信心。

    “信心比黃金更重要，越是行業(yè)下行期，越是如此。加強(qiáng)信息披露透明度、平抑價(jià)格波動(dòng)等舉措，都直接有助于企業(yè)平穩(wěn)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)而可以為一級(jí)市場(chǎng)債券發(fā)行奠定良好基礎(chǔ)”，某發(fā)行人財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在采訪中向記者表示。

    某券商投行人士表示，“3月以來(lái)，部分城市房地產(chǎn)成交回升，體現(xiàn)了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)系列舉措的效果，改善了房地產(chǎn)企業(yè)的基本面。我們也注意到了近期部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)重啟美元債融資、CMBS等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品加速發(fā)行等現(xiàn)象，民營(yíng)房企融資環(huán)境已經(jīng)初步回暖，近期投資者對(duì)于房企項(xiàng)目關(guān)注程度也在明顯提高，我們正積極推動(dòng)民營(yíng)房企債券融資項(xiàng)目”。

    上交所相關(guān)人士表示，上交所后續(xù)將繼續(xù)貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的決策部署，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，按照穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的思路，協(xié)同各方支持民營(yíng)房企用好市場(chǎng)工具，滿足其合理融資需求，鼓勵(lì)民營(yíng)房企尋找業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新思路、新方法，為民營(yíng)房企轉(zhuǎn)型積極提供金融支持。

（編輯 才山丹）