2018年11月8日，深交所對中弘股份股票作出終止上市的決定。中弘股份成為首家因股價連續(xù)低于面值而被強(qiáng)制終止上市的公司。按照相關(guān)規(guī)定，公司股票今日起將進(jìn)入退市整理期交易，當(dāng)公司股票進(jìn)入退市整理期交易滿三十個交易日后，深交所將對公司股票予以摘牌。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，深交所依法依規(guī)對中弘股份作出終止上市決定，是對市場主體自治行為和投資者市場化選擇的尊重和保護(hù)，也是進(jìn)一步健全資本市場基礎(chǔ)功能、提升資本市場有效性，強(qiáng)化理性價值投資理念的體現(xiàn)。

    投資者用腳投票

    冰凍三尺非一日之寒。

    從表面上看，中弘股份退市是因為觸發(fā)了股價低于面值的退市指標(biāo)，但從深層次分析，則是由于其長期存在的高送轉(zhuǎn)炒作股價、盲目擴(kuò)張、高比例質(zhì)押、信披違規(guī)等諸多現(xiàn)象引致。

    具體來看，中弘股份在缺乏業(yè)績支撐的情況下多次通過高送轉(zhuǎn)擴(kuò)大股本攤薄股價，同時在地產(chǎn)政策收嚴(yán)、公司經(jīng)營現(xiàn)金流緊張的情況下仍然多次現(xiàn)金收購境外資產(chǎn)，控股股東中弘卓業(yè)在自身資金鏈風(fēng)險全面爆發(fā)、公司現(xiàn)金流已無法支撐對外投資的情況下仍然試圖將資產(chǎn)置入公司，進(jìn)一步加大公司風(fēng)險。在經(jīng)營情況惡化的情況下，公司未能及時采取有效措施，甚至試圖掩蓋相關(guān)風(fēng)險。

    在此背景下，投資者用腳投票對公司投資價值作出判斷，公司股價連續(xù)下跌，于2018年8月15日首次跌破面值1元，并于2018年10月18日觸發(fā)“連續(xù)二十個交易日每日股票收盤價均低于股票面值”的退市條件。

    認(rèn)真履行一線監(jiān)管職責(zé)

    依法依規(guī)作出退市決定

    近年來，對于中弘股份出現(xiàn)的風(fēng)險，深交所一直持續(xù)關(guān)注。

    隨著中弘股份債務(wù)風(fēng)險陸續(xù)爆發(fā)，深交所持續(xù)跟進(jìn)，及時采取多項監(jiān)管措施，如針對公司長期停牌重組無實質(zhì)性進(jìn)展及時發(fā)函了解情況，督促復(fù)牌避免損害中小股東交易權(quán)；就公司向佳兆業(yè)轉(zhuǎn)讓如意島項目發(fā)函關(guān)注其合理性、實施障礙、資金來源；就公司年報中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)問題一查到底，最終查明事實作出公開譴責(zé)處分。

    在引發(fā)市場高度關(guān)注的加多寶事件中，深交所依法依規(guī)監(jiān)管，一方面充分保障上市公司的信息披露權(quán)利，另一方面嚴(yán)守信披底線。其中，8月28日早間加多寶發(fā)出否認(rèn)聲明后，為了維護(hù)市場正常交易秩序，深交所在第一時間采取監(jiān)管措施，對公司股票采取盤中臨時停牌措施；督促公司核實加多寶集團(tuán)聲明事項對公司的影響，自查所涉事項與公司公告內(nèi)容是否一致，是否存在信息披露違法違規(guī)情形等風(fēng)險。8月30日，針對媒體報道，第一時間向公司發(fā)出關(guān)注函，要求公司就加多寶是否已經(jīng)解散、是否導(dǎo)致《債務(wù)重組及經(jīng)營托管協(xié)議》不成立或者無效等問題作出說明。

    此外，深交所在對中弘股份作出終止上市決定前，于11月6日依法召開聽證會。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，深交所通過聽證會的形式充分聽取了中弘股份的現(xiàn)場陳述及申辯意見，同時向當(dāng)事人說明作出終止上市決定所依據(jù)的事實及規(guī)則條款，公司表示對規(guī)則條款明確知悉，對公司觸發(fā)退市條件的事實并無異議。聽證會后，上市委員會召開工作會議以投票表決的方式對中弘股份股票終止上市事項進(jìn)行審議，深交所依據(jù)上市委員會的審核意見作出中弘股份股票終止上市的決定，標(biāo)準(zhǔn)客觀、事實清晰、依據(jù)明確。

    推進(jìn)退市工作

    市場化常態(tài)化法治化

    回顧退市制度的改革，2012年、2014年和2018年，證監(jiān)會先后三次啟動退市制度改革，退市規(guī)則不斷細(xì)化、日趨嚴(yán)格，退市指標(biāo)更加多元全面，與境外成熟證券市場的主流發(fā)展方向保持一致。

    市場人士指出，中弘股份作為兩市首家觸碰該指標(biāo)而退市的公司，對于市場中因多次高送轉(zhuǎn)、經(jīng)營業(yè)績較差、存在違法違規(guī)問題等導(dǎo)致的低價股公司而言起到極強(qiáng)的警示作用，即投資者可以通過用腳投票的方式對公司股票價值作出理性判斷，以市場化選擇的方式?jīng)Q定公司的上市地位，進(jìn)而通過市場選擇提升上市公司質(zhì)量。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所依法依規(guī)對中弘股份作出終止上市決定，是對市場主體自治行為和投資者市場化選擇的尊重和保護(hù)，也是進(jìn)一步健全資本市場基礎(chǔ)功能、提升資本市場有效性，強(qiáng)化理性價值投資理念的體現(xiàn)。隨著我國資本市場不斷走向成熟，退市逐步市場化、常態(tài)化、法治化，交易所作為資本市場的看門人，在落實退市主體責(zé)任上將發(fā)揮越來越大的作用。