■本報記者 左永剛

    區(qū)域性股權市場（俗稱“四板”市場）監(jiān)管權歸地方政府之后，區(qū)域性股權市場正成為地方政府培育IPO標的和提高轄內資產證券化水平的起步平臺。

    “今年‘11號文’下發(fā)之后，地方政府將區(qū)域市場視為政策落地平臺，在轄內受重視程度迅速提升，逐漸成為提高資產證券化水平的起步平臺。”近日，一位區(qū)域市場從業(yè)者在接受《證券日報》記者采訪時如是判斷。

    該業(yè)內人士提到的“11號文”是今年1月份國務院辦公廳印發(fā)的《關于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場的通知》。“11號文”明確，區(qū)域市場是主要服務于所在省級行政區(qū)域內中小微企業(yè)的私募股權市場，是多層次資本市場體系的重要組成部分，是地方政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運用平臺。同時明確，區(qū)域市場由省級政府按規(guī)定實施監(jiān)管，并承擔相應風險處置責任。而證監(jiān)會加強對省級政府開展區(qū)域市場監(jiān)管工作的指導、協(xié)調和監(jiān)督。

    地方謀劃為培育IPO標的平臺

    “金融權是中央政府的權利，區(qū)域性股權交易市場是中央政府把金融權利下放給省級政府為數不多的權利之一，這個權利要高于之前典當行、小貸公司等下放給省級政府的金融權。”上述業(yè)內人士稱。

    在“11號文”下發(fā)之后，證監(jiān)會制定實施了《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法》。自“11號文”印發(fā)以來，各省市（區(qū)）、計劃單列市都將區(qū)域市場作為轄內資本市場的基石來打造，區(qū)域市場正在成為轄內企業(yè)規(guī)范改制、股權融資、上市培育、并購重組和國企混改的基礎平臺。

    近年來，大力發(fā)展直接融資已經成為共識，通過區(qū)域性市場發(fā)展直接融資成為趨勢。齊魯股權交易中心首席研究員高鵬飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，在目前的宏觀環(huán)境和金融環(huán)境下，各省都在搶占新一輪金融創(chuàng)新發(fā)展的先機，誰行動早、出手快，誰就先收益、搶得主動權。

    《證券日報》記者了解到，江蘇、浙江兩個金融大省都在加快向金融強省邁進，突破點都不約而同的放在資本市場上面。

    今年9月份，江蘇舉行全省金融工作會議，明確推動“個轉企、小升規(guī)、規(guī)改股、股掛牌、牌上市”，對發(fā)展區(qū)域市場做了重點部署，加快培育上市后備企業(yè)，促進創(chuàng)新驅動發(fā)展、新舊動能轉換、雙創(chuàng)支撐就業(yè)等戰(zhàn)略。10月份，浙江發(fā)布“鳳凰計劃”，要求各級政府要充分發(fā)揮區(qū)域市場作用，共同推進企業(yè)股改和上市工作，形成以區(qū)域股權市場、創(chuàng)投基金為核心的市場化上市服務平臺體系。

    另外，山東、湖北、江西、湖南、安徽、河北、河南、內蒙古等也都制定了有力的扶持政策，致力于發(fā)展區(qū)域市場。“地方政府通過潛心打造區(qū)域市場平臺，將提高轄區(qū)內資產證券化水平，實現培育早期IPO資源。”高鵬飛稱。

    區(qū)域市場期待金融要素下移

    除了政策支持，區(qū)域市場自身也在變革體制、機制，做大規(guī)模、做強功能，更好服務中小微企業(yè)發(fā)展，更快推動實體經濟發(fā)展。北京、浙江、深圳等省市都對各自的區(qū)域市場增資擴股并實施集團化，通過建立自身金融生態(tài)的方式加快轄內區(qū)域市場發(fā)展。

    未了更好利用區(qū)域市場這一平臺，高鵬飛提出建議參照深滬市場相關政策，在區(qū)域市場的股權質押業(yè)務得到工商部門支持。他表示，2015年6月份國務院提出要“推動建立工商登記部門與區(qū)域性股權市場的股權登記對接機制，支持股權質押融資”，如果這一條能夠推動的話，將有效推動中小微企業(yè)通過股權這一標的物進行質押融資，能有效解決目前擔保鏈、擔保圈的問題。

    高鵬飛同時提出，在多層次資本市場之間還應建立行之有效的互聯互通機制。只有通過市場化的手段調節(jié)，才能更好促進多層次資本市場體系健康發(fā)展。

    “企業(yè)需要先在區(qū)域市場掛牌一段時間，再轉入到新三板，在新三板掛牌一段時間后，再轉入到深滬市場。”高鵬飛表示，只有進一步明確這樣的體制機制，才能使多層次資本市場三個層次之間更順暢的實現“轉板”和“退市”。才能使原本圍繞著“IPO”的各類金融要素下移，才能更好推動新三板和區(qū)域股權市場的發(fā)展，才能更好推動實體經濟發(fā)展。