□俞開(kāi)江

    當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在面臨諸多不確定性，中國(guó)必須加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，從過(guò)去低成本融入全球垂直分工體系、產(chǎn)業(yè)大規(guī)模快速擴(kuò)張的發(fā)展模式轉(zhuǎn)向通過(guò)提高自主研發(fā)帶動(dòng)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展路徑。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就需要在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中推進(jìn)大量科技型中小企業(yè)的發(fā)展，其中融資是必不可少的一項(xiàng)支持手段，而如何實(shí)現(xiàn)初始融資破局、信用體系建設(shè)、跨領(lǐng)域金融創(chuàng)新等更是需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題。

    國(guó)內(nèi)很多科技型中小企業(yè)都存在融資難這一個(gè)問(wèn)題，即這些企業(yè)由于缺少固定資產(chǎn)和抵押物等貸款基礎(chǔ)條件，銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿貸款。尤其是為科技型中小企業(yè)解決融資難題，首先就是要解決其首筆貸款難題。由于科技型中小企業(yè)生產(chǎn)研發(fā)離不開(kāi)設(shè)備，因此使用科技融資租賃這個(gè)金融工具為科技型企業(yè)融資顯得更有優(yōu)勢(shì)。由于中小科技型企業(yè)往往具有高成長(zhǎng)性、高附加值、高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)等特點(diǎn)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，高成長(zhǎng)性即意味著企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)能得到控制。如果通過(guò)科技融資租賃解決了這些企業(yè)融資的第一步，那么也就可以為中小企業(yè)后續(xù)融資創(chuàng)造了信用基礎(chǔ)。

    有了首筆融資，就有基礎(chǔ)建立“科技型中小企業(yè)信用創(chuàng)造體系”，以便更好地推進(jìn)后續(xù)融資。整個(gè)體系包括企業(yè)信用發(fā)現(xiàn)、信用培育和信用傳遞三個(gè)環(huán)節(jié)。其中信用發(fā)現(xiàn)如上文所說(shuō)往往從企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、研發(fā)能力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等投資視角來(lái)判斷企業(yè)的融資可行性，識(shí)別企業(yè)的初始信用和成長(zhǎng)性，是信用創(chuàng)造體系的第一步；而信用培育是信用創(chuàng)造體系的核心環(huán)節(jié)，可發(fā)揮科技租賃兼具融物與融資的雙重屬性，通過(guò)服務(wù)型租賃、銷(xiāo)售型租賃、項(xiàng)目租賃、知識(shí)產(chǎn)權(quán)租賃等服務(wù)手段為科技型中小企業(yè)提供定制化的融資解決方案，通過(guò)多重金融服務(wù)手段增加企業(yè)信用的寬廣度和信息量；在信用發(fā)現(xiàn)和信用培育的基礎(chǔ)上，科技租賃還可以通過(guò)與銀行、投資公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)的合作，豐富租賃業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類(lèi)，將中小企業(yè)的信用得以向其他機(jī)構(gòu)傳遞，提升企業(yè)的融資能力。

    科技型中小企業(yè)具有高成長(zhǎng)性特點(diǎn)，在成長(zhǎng)的不同階段有不同的融資租賃需求。為匹配融資需求的多元化，科技型中小企業(yè)在企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期等多個(gè)階段，可逐步由早期的“股權(quán)+債權(quán)”聯(lián)動(dòng)，過(guò)渡到后期的銀租聯(lián)動(dòng)和保租聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)協(xié)作模式。其中，適用企業(yè)成長(zhǎng)早期的創(chuàng)投租賃模式因?yàn)楦綆顿Y可以分享企業(yè)成長(zhǎng)的收益，提高了對(duì)沖債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    融資租賃公司對(duì)這些科技型企業(yè)，一方面可以提供直租、回租、聯(lián)合租賃等傳統(tǒng)融資租賃服務(wù)，還可以提供“銀租通”、“投租通”、“保租通”等增值服務(wù)。比如，銀租通是指通過(guò)引入租賃公司為客戶承做售后回租，盤(pán)活企業(yè)固定資產(chǎn)，再由銀行買(mǎi)斷由此產(chǎn)生的應(yīng)收租金。該業(yè)務(wù)對(duì)租賃公司無(wú)追索，占用承租人授信額度。投租通是指融資租賃公司以股權(quán)質(zhì)押或期權(quán)作為增信方式，為科技類(lèi)中小型企業(yè)提供生產(chǎn)、測(cè)試等設(shè)備的直租或回租。保租通是指融資租賃公司與一些擔(dān)保公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，為企業(yè)開(kāi)辟審批綠色通道，實(shí)現(xiàn)見(jiàn)保即放，快速便捷，為中小科技企業(yè)提供專(zhuān)屬普惠服務(wù)。此外，還有IP科租通，即增加以專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押作為增信方式，為科技類(lèi)中小型企業(yè)提供生產(chǎn)、測(cè)試等設(shè)備的直租或回租。

    鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)做好科技型中小企業(yè)的科技融資租賃業(yè)務(wù)同時(shí)，要加強(qiáng)融資配套體系建設(shè)，建立健全中小企業(yè)信用信息歸集、共享、查詢(xún)、公開(kāi)機(jī)制等工作也至關(guān)重要，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

    一是設(shè)立科技租賃風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金消除中小企業(yè)與科技租賃公司等金融機(jī)構(gòu)之間的體制、信息和信用不對(duì)稱(chēng)，大幅提高小微企業(yè)信用貸款代償容忍度，引導(dǎo)科技租賃等金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)“敢貸寬貸”，切實(shí)降低中小微企業(yè)融資門(mén)檻和利率水平。

    二是提供利息補(bǔ)貼。通過(guò)利息補(bǔ)貼，降低企業(yè)的融資成本，變相提高企業(yè)履約能力和貸款機(jī)構(gòu)放貸的安全邊際和積極性。利息補(bǔ)貼可以由政府成立專(zhuān)項(xiàng)資金進(jìn)行補(bǔ)貼，通過(guò)一定的追蹤機(jī)制進(jìn)行獎(jiǎng)懲，確保這項(xiàng)工作的延續(xù)性。

    三是整合中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息。加強(qiáng)對(duì)科技型中小企業(yè)的信息收集整理，提高對(duì)企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判能力。這些信息通?？梢杂晒I(yè)信息化部門(mén)來(lái)牽頭，央行、稅務(wù)部門(mén)、工商管理部門(mén)等監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)共同參與完成。

    未來(lái)，要使科技融資租賃更好地服務(wù)于中小企業(yè)融資，應(yīng)通過(guò)政府制定更加合理的政策，更大力度發(fā)展科技租賃的創(chuàng)投化和科技租賃的無(wú)形資產(chǎn)化，通過(guò)資本市場(chǎng)的力量增強(qiáng)科技企業(yè)的融資能力，通過(guò)專(zhuān)利等無(wú)形資產(chǎn)的增信直接提升科技型企業(yè)融資能力。

    （作者工作單位系華發(fā)投控戰(zhàn)略創(chuàng)新部）