昨日，A股市場算是扛住了上周五的悲觀情緒，在一度下跌超過20點的不利情況下，滬指尾市翻紅，最終小漲1.48點，以2939.62點報收。

    盡管指數(shù)勉強翻紅，但個股表現(xiàn)依舊漲少跌多，尤其是券商股大面積下挫，對市場人氣影響較為嚴(yán)重。那么，究竟是什么原因?qū)е氯坦纱蟮?/p>

    昨日盤面

    先看消息面。10月21日，中國人力資源和社會保障部在2019年三季度新聞發(fā)布會上表示，基金投資運營和監(jiān)督管理工作穩(wěn)步推進。截至9月底，已有18個?。▍^(qū)、市）政府與社?；饡炇鸹攫B(yǎng)老保險基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

    這個金額絕對是非常大的。那么，究竟其中有多少資金最終能進入證券市場？據(jù)《中國證券報》報道，據(jù)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》規(guī)定，基本養(yǎng)老金投資股票和股票型基金的比例可以達到30%。按照最高比例計算，可進入資本市場用于買股票或股票型基金的資金規(guī)模近2400億元。

    這個近2400億元的數(shù)據(jù)只是最高情況，真正有多少，還是很難說。不過，這對股市而言，依然算得上是一個好消息?，F(xiàn)在，社?；鹪谑袌錾系挠绊懥σ呀?jīng)不容忽視。

    個股方面，首先是一大堆小市值的“垃圾股”集體漲停，炒重組、炒借殼又死灰復(fù)燃。同時，科技股的跌幅開始減小，部分龍頭股開始出現(xiàn)反彈。另外，隨著“雙11”即將到來，快遞股的表現(xiàn)也不錯。

    真正帶領(lǐng)指數(shù)翻紅的還是金融和地產(chǎn)。不過，金融股明顯分化，銀行、保險兩大板塊表現(xiàn)強勁，工商銀行漲幅竟然超過2%，這在今年比較少見。

    重點分析

    金融股中的券商股出現(xiàn)大面積下跌，究竟是什么原因？

    券商股是A股行情的風(fēng)向標(biāo)。如果行情看好，券商股表現(xiàn)整體會比較強。如果券商股集體“臥倒”，似乎就不太樂觀了。

    昨日券商股跌幅比較大的主要還是次新券商股。比如天風(fēng)證券出現(xiàn)了“一字板”跌停，原因很簡單，剛好上市滿一年，于是有18.35億股限售股解禁，占總股本35.42%的比例，這個影響比較大。而且，上周天風(fēng)證券就是“5連陰”，一周跌超10%。

    另外，同樣是次新券商股的華林證券也大跌6.58%，該公司今年1月份上市，暫時還沒有限售股解禁的壓力，應(yīng)該是受到了市場氛圍的拖累。此外，紅塔證券、長城證券等次新券商股跌幅也較大。

    真正影響較大的并非是次新券商股，而是市值超過千億元的華泰證券，昨日一度放量大跌超7%，最終大跌5.7%，這又是怎么回事？

    原來，華泰證券在倫敦市場發(fā)行的8251.5萬份GDR兌回限制期屆滿，可以以每份轉(zhuǎn)換10股公司A股股票。如果這些GDR全部轉(zhuǎn)換成A股股票并全部在A股賣出，相當(dāng)于有82515萬股華泰證券A股解禁流通，占其總股本的9.09%。

    之所以說這件事情可能會對A股市場產(chǎn)生較大的影響，主要是GDR在兌回限制期屆滿后，可以在A股市場流通，相當(dāng)于一大堆增發(fā)股解禁，自然會對其A股的股價產(chǎn)生影響。

    實際上，華泰證券在10月10日就已經(jīng)發(fā)布公告提示過這件事情，到現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)布了3次提示性公告，但當(dāng)時市場并沒有太重視此事。

    后市策略

    最后，簡單說一下對后市的看法。

    前晚，我們在“道達號”微信公眾號的文章中說了，短期還有一個探底過程，昨日市場探底回升，這也是因為經(jīng)濟數(shù)據(jù)“靴子”落地，市場可能正在醞釀新一輪反彈。市場情緒確實還是有所恢復(fù)，畢竟已經(jīng)出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的信號。

    本周新股發(fā)行井噴這個因素還會繼續(xù)影響市場。所以，短期行情可能繼續(xù)以震蕩為主，真正變盤的時間暫時還沒到，操作上也維持謹慎。

    滬深300指數(shù)倉位參考

    昨日倉位：六成

    今日倉位計劃：六成

    一、本倉位是結(jié)合趨勢研究設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

    二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。