本報(bào)記者 李豪悅

    11月13日，騰訊發(fā)布2025年第三季度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，公司重要數(shù)據(jù)指標(biāo)穩(wěn)定增長。期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收1928.7億元，同比增長15%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）725.7億元，同比增長18%。

    具體來看，第三季度騰訊增值服務(wù)收入同比增長16%至958.6億元；營銷服務(wù)收入同比增長21%至362.4億元；金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長10%至581.7億元。其中，得益于線上支付金額強(qiáng)勁增長，以及線上支付金額趨勢改善，商業(yè)支付金額增速較第二季度環(huán)比提升。

    整體來看，一系列數(shù)據(jù)的增長，離不開騰訊在AI、出海、長青三大戰(zhàn)略方向取得的積極進(jìn)展。

    研發(fā)支出不斷增長

    騰訊方面認(rèn)為，多元業(yè)務(wù)的健康增長驅(qū)動(dòng)了財(cái)務(wù)表現(xiàn)，為公司持續(xù)發(fā)展構(gòu)筑了基礎(chǔ)。

    財(cái)報(bào)顯示，作為關(guān)鍵載體，騰訊元寶（以下簡稱“元寶”）的生態(tài)打通進(jìn)程明顯提速。從7月份至9月份，元寶已接入數(shù)十個(gè)騰訊核心應(yīng)用，覆蓋社交、辦公與消費(fèi)等關(guān)鍵場景，展現(xiàn)出生態(tài)聯(lián)動(dòng)的蓬勃活力。當(dāng)前，元寶日活已躋身國內(nèi)AI原生應(yīng)用前三名，單日提問量達(dá)到年初月總量級別。這種增長離不開騰訊在研發(fā)上的投入，以及對AI底座建設(shè)的持續(xù)加強(qiáng)。

    一方面，研發(fā)支出不斷增長，第三季度騰訊研發(fā)支出從第二季度的202.5億元增長至228.2億元，資本開支達(dá)到129.8億元；另一方面，混元大模型能力不斷提升。例如，9月份，騰訊開源混元圖像3.0模型，該模型在國際權(quán)威榜單LMArena的文生圖評測中獲盲測第一名。截至目前，混元圖像、視頻衍生模型總數(shù)已達(dá)3500個(gè)，3D系列模型社區(qū)下載量超過300萬，顯示出其在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用與開發(fā)者生態(tài)中的活躍度。

    AI也在不斷輻射其他業(yè)務(wù)，帶來正向收益。例如，報(bào)告期內(nèi)騰訊營銷服務(wù)收入達(dá)362.4億元，同比增長21%，增速連續(xù)十二個(gè)季度保持兩位數(shù)，并領(lǐng)先行業(yè)。財(cái)報(bào)指出，該增長是由于廣告曝光量的提升，這得益于用戶參與度及廣告加載率的提高，以及AI驅(qū)動(dòng)的廣告定向所帶動(dòng)的eCPM增長。報(bào)告期內(nèi)所有主要行業(yè)的廣告主投放均有所增長。

    “我們對AI的戰(zhàn)略投入，不僅為騰訊在廣告精準(zhǔn)定向及游戲用戶參與度等業(yè)務(wù)領(lǐng)域帶來助益，也帶來了編程、游戲及視頻制作等領(lǐng)域的效率提升。我們持續(xù)升級混元基礎(chǔ)模型的團(tuán)隊(duì)及技術(shù)架構(gòu)，混元的圖像及3D生成模型已處于行業(yè)領(lǐng)先水準(zhǔn)。隨著混元能力不斷提升，騰訊在推動(dòng)元寶普及的投入以及在微信內(nèi)發(fā)展AI智能體能力所作的努力，將帶來更積極的進(jìn)展。”董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰說道。

    國際游戲收入同比增長43%

    騰訊的“出海”業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度表現(xiàn)突出。第三季度，騰訊海外收入增長主要由游戲業(yè)務(wù)強(qiáng)勁表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)，云服務(wù)與微信生態(tài)亦取得扎實(shí)進(jìn)展。

    其中，第三季度國際游戲收入規(guī)模首次突破200億元大關(guān)，達(dá)到了208億元，同比增長43%。騰訊第三季度游戲總收入達(dá)到636億元，海外收入占比已經(jīng)超過30%。

    上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉向《證券日報(bào)》記者表示，騰訊的國際游戲業(yè)務(wù)最近幾個(gè)季度一直保持高位增長，這種優(yōu)勢保持下去，也會為其游戲業(yè)務(wù)持續(xù)注入活力。

    除游戲業(yè)務(wù)外，騰訊云的國際化進(jìn)程也持續(xù)深化，過去三年保持高雙位數(shù)收入增長。目前騰訊云已服務(wù)超90%頭部“出海”互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及95%頭部“出海”游戲公司。

    微信生態(tài)的“出海”也迎來新一輪加速。暑期微信支付境外線下消費(fèi)筆數(shù)同比增長34%。目前，微信小程序服務(wù)已覆蓋全球92個(gè)國家和地區(qū)的103個(gè)細(xì)分行業(yè)。在此過程中，生態(tài)伙伴規(guī)?？焖贁U(kuò)張，具備境外經(jīng)驗(yàn)的服務(wù)商已達(dá)450余家，近一年活躍境外服務(wù)商規(guī)模同比增長近三成，其在主要國家和地區(qū)服務(wù)的小程序數(shù)量同比增長45%。

    各項(xiàng)業(yè)務(wù)相互協(xié)作

    近兩年，在騰訊的財(cái)報(bào)中，一直反復(fù)出現(xiàn)“長青”和“新芽”兩個(gè)概念。其中，“長青”逐漸成了騰訊旗下可持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定營收產(chǎn)品的形容，例如生命周期達(dá)到10年的游戲《王者榮耀》；而“新芽”則代表那些具有爆發(fā)潛力，未來可為騰訊提供強(qiáng)大現(xiàn)金流的產(chǎn)品，例如微信生態(tài)下的視頻號、小程序以及AI應(yīng)用等。

    今年第三季度，騰訊的“長青”和“新芽”業(yè)務(wù)都各有收獲。從游戲業(yè)務(wù)來看，在國內(nèi)游戲市場增長放緩的背景下，騰訊本土市場收入依然同比增長15%，達(dá)到428億元，整個(gè)游戲板塊的收入同比增長22.8%。這離不開《王者榮耀》這一“長青”產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)。公開數(shù)據(jù)顯示，2025年《王者榮耀》國服日活躍用戶數(shù)突破1.39億，全球月活躍數(shù)超2.6億。對比上半年整個(gè)游戲市場6.79億的玩家數(shù)量，《王者榮耀》一款游戲的占比就達(dá)到了21%。

    第三季度“新芽”業(yè)務(wù)也快速成長。其中，微信及WeChat合并月活躍用戶數(shù)進(jìn)一步提升至14.14億。通過持續(xù)技術(shù)升級與功能迭代，平臺有效推動(dòng)了微信小店、視頻號、搜一搜等“新芽”業(yè)務(wù)發(fā)展，并帶動(dòng)整體交易生態(tài)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。例如，9月份，微信小店月動(dòng)銷帶貨者數(shù)量同比增長超100%，月成交額同步實(shí)現(xiàn)倍增，新入駐帶貨者數(shù)量增長35%，首月GMV破萬者占比提升超70%。

    此外，在AI應(yīng)用生態(tài)方面，騰訊AI工作臺“ima”發(fā)布2.0版本，9月份月活躍用戶數(shù)較1月份增長超80倍。

    一位業(yè)內(nèi)分析師向《證券日報(bào)》記者表示，騰訊的“長青”和“新芽”業(yè)務(wù)支撐公司穿越周期，在游戲、微信以及AI等核心領(lǐng)域形成護(hù)城河。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)也是公司向多元化、高質(zhì)量增長持續(xù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向，有利于公司打造一個(gè)更具韌性和長期競爭力的業(yè)務(wù)生態(tài)。