帶量采購政策落地“攪動”A股。12月6日，國家醫(yī)保局主導的“4+7”城市帶量采購在上海開標。由于預中標采購價跌幅超預期，醫(yī)藥股當日午后全線跳水，仿制藥板塊首當其沖。12月6日至7日，A股申萬醫(yī)藥生物板塊市值蒸發(fā)逾兩千億元。

    機構對行業(yè)最新動向一貫敏感。上周（12月3日至7日），滬深兩市共計約80家公司披露機構調研記錄，生物醫(yī)藥公司占據8席。

    其中，樂普醫(yī)療吸引最多機構關注。上周，樂普醫(yī)療受帶量采購政策沖擊影響顯著。由于其產品未入選此次“4+7”城市帶量采購，12月6日至7日，公司股價連續(xù)跌停。

    12月6日當天，樂普醫(yī)療便迅速召開機構電話會議，參會機構多達804家，與會人員超過1400人。該會議云集了新加坡政府投資公司、淡馬錫投資、高瓴資本、重陽投資、朱雀投資等在內的眾多國內外知名機構，以及國藥控股、海默尼藥業(yè)等醫(yī)藥企業(yè)。

    該次調研主要圍繞帶量采購政策，調研記錄全文超過8000字。樂普醫(yī)療明確表示，不擔心受國家藥品帶量采購的影響。

    樂普醫(yī)療首先介紹了此次帶量采購的參與情況。公司稱，其按照統(tǒng)籌兼顧價格水平與市場份額相結合的策略，對比分析本次集中采購數量情況和競爭對手可能的報價水平，提出了自己的報價，把有可能將短期的業(yè)績暴漲轉換為未來幾年業(yè)績可持續(xù)的穩(wěn)定增長，盡管未中標此次帶量（預估50%）采購標的，但公司還將與原研廠家參與11個城市剩余的50%的市場份額，按照階梯降價的要求，公司較好的一個情況可以獲得其中15%~20%的份額，預計公司明年在11個城市的醫(yī)療機構的市場份額相比目前很低份額的基礎上還是有一定幅度增長。

    樂普醫(yī)療認為，“塞翁失馬，焉知非福。直銷模式條件下的競爭對手本次競標成功對他們自己并不一定是一個好消息，因為低價中標，市場份額30%到50%的提升并不能換來利潤的增長，相反利潤是嚴重下滑的。集采未來會不會推的更快，能否繼續(xù)推下去，量是否還能保證，目前還是未知數。降價后其售價僅有原研10%~20%，醫(yī)生和老百姓是否信任其品質，是否會懷疑有偷工減料情況，還需要觀察。”

    此外，樂普醫(yī)療強調，公司是一家醫(yī)療器械為主要業(yè)務的創(chuàng)新型企業(yè)，公司已借助這幾年仿制藥的高速成長完成了可降解支架的培育期和AI-ECG的研發(fā)期，即將進入收獲期。初步研判，公司明年現有器械產品將維持高度成長，可降解支架的推出，將產生較大的利潤貢獻；AI-ECG心電系統(tǒng)近2億的營銷收入和一定比例的利潤；其藥品利潤貢獻將從2018年的近50%降至35%左右，其中集采仿制藥制劑利潤貢獻僅占比25%。

    除樂普醫(yī)療外，上周機構調研活動中，麗珠集團、德展健康等醫(yī)藥公司也被問及帶量采購相關話題。

    其中，麗珠集團介紹，近期來看，整體影響有限。目前試點的品種沒有麗珠的重點品種。麗珠重點產品中，參芪扶正、艾普拉唑等都是獨家品種，不會受帶量采購的影響。

    德展健康表示，此次帶量采購降價和帶量是相輔相成的，從企業(yè)角度，以價換量是可行的選擇，整體上看，降價換來的市場空間預期較大，有可能給旗下“阿樂”帶來倍數增量市場空間，預計增量市場能保障公司繼續(xù)保持良性發(fā)展勢頭。