顧貞全

    在證監(jiān)會(huì)對(duì)股票回購(gòu)程序進(jìn)行了簡(jiǎn)化和提供更多便利之后，資本市場(chǎng)上再次掀起回購(gòu)潮。云南錫業(yè)股份有限公司（000960.SZ，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“錫業(yè)股份”）上周五發(fā)布了“回購(gòu)部分社會(huì)公眾股份的預(yù)案”，擬以不超過(guò)16元/股（含）的價(jià)格，以不低于人民幣2億元（含），不超過(guò)人民幣3億元（含）回購(gòu)公司A股股票預(yù)計(jì)1875萬(wàn)股，占公司目前已發(fā)行總股份的1.12%。而作為世界錫產(chǎn)業(yè)龍頭，錫業(yè)股份擬巨資回購(gòu)顯得擲地有聲。

    半年前控股股東已增持

    錫業(yè)股份公告披露，本次回購(gòu)資金來(lái)源為公司自有資金或自籌資金，本次回購(gòu)股份的用途包括但不限于用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；或?yàn)榫S護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需等法律法規(guī)允許的其他情形。本次回購(gòu)股份預(yù)案還需股東大會(huì)通過(guò)后方可實(shí)施。

    值得注意的是，就在錫業(yè)股份作出回購(gòu)決議前不到半年內(nèi)，控股股東云南錫業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司已在2018年8月2日至9月6日期間，增持公司股票524.94萬(wàn)股，占總股本比例為0.31%。根據(jù)8月初到9月初11元—10.60元的股價(jià)計(jì)算，錫業(yè)集團(tuán)增持費(fèi)用大概在5600萬(wàn)元左右。

    錫業(yè)集團(tuán)解釋稱(chēng)：“基于對(duì)錫業(yè)股份股票價(jià)值的合理判斷，同時(shí)對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可及未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心”。

    錫業(yè)股份也表示：“基于對(duì)未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，著眼于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，立足公司價(jià)值增長(zhǎng)，結(jié)合當(dāng)前公司的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況等因素，為維護(hù)公司價(jià)值，提升股東權(quán)益，有效維護(hù)廣大投資者利益，推進(jìn)公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值相匹配，以及進(jìn)一步完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，推進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司如未能在股份回購(gòu)?fù)瓿芍?6個(gè)月內(nèi)實(shí)施上述用途中的一項(xiàng)或多項(xiàng)，回購(gòu)股份應(yīng)全部予以注銷(xiāo)”。

    股價(jià)不升反跌必有“妖孽”？

    令人詫異的是：就在錫業(yè)股份宣布擬出手超2億元現(xiàn)金回購(gòu)后的首日——昨天（11月26日）周一股市開(kāi)盤(pán)，錫業(yè)股份的股票從10.10元/股開(kāi)市，隨后在開(kāi)盤(pán)半小時(shí)應(yīng)聲漲到10.25元/股最高位，隨后在上午收盤(pán)前下行到9.94元/股，下午震蕩為主以9.97元/股收市。

    為什么在不到6個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，控股股東和上市公司接連出手增持，提振市場(chǎng)信心和表達(dá)對(duì)公司未來(lái)的看好，市場(chǎng)反應(yīng)反而冷淡？

    資本市場(chǎng)上有業(yè)內(nèi)人士分析表示：“這個(gè)節(jié)點(diǎn)上控股股東和公司都在增持回購(gòu)，股價(jià)卻依然巍峨不動(dòng)甚至繼續(xù)下行，如果不是有機(jī)構(gòu)在操盤(pán)打壓，我也想不到有其他原因；另外，現(xiàn)在股市低迷，股價(jià)跌無(wú)可跌了，但是市場(chǎng)和股民依然擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有信心。俗話(huà)說(shuō)，春江水暖鴨先知，既然控股股東和公司都動(dòng)起來(lái)了，相信未來(lái)還是有反應(yīng)的，我繼續(xù)看好錫業(yè)股份”。

    也有其他投資者認(rèn)為，對(duì)于一只總股本達(dá)16.7億股的中大型股票，回購(gòu)2-3億元或不能引起反響，“除了表態(tài)之外，起不了什么作用，畢竟是熊市漫漫無(wú)止期”。

    此外，還有其他機(jī)構(gòu)表示，錫業(yè)股份的這次回購(gòu)還是誠(chéng)意十足，因?yàn)楣久鞔_表示，公司如未能在股份回購(gòu)?fù)瓿芍?6個(gè)月內(nèi)實(shí)施上述用途中的一項(xiàng)或多項(xiàng)，回購(gòu)股份應(yīng)全部予以注銷(xiāo)。這樣一來(lái)，注銷(xiāo)后的總股本變少了，這樣會(huì)增厚每股凈資產(chǎn)和每股收益，進(jìn)一步提升股票投資價(jià)值。