本報(bào)記者 吳珊 昌校宇

    從頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)到一系列配套細(xì)則落地，再到各類基金產(chǎn)品悉數(shù)登場(chǎng)，2022年11月4日以來，公募基金行業(yè)以超預(yù)期的速度推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金制度落實(shí)，并曬出一周年“成績單”。

    不過，作為資本市場(chǎng)的“新丁”，個(gè)人養(yǎng)老金基金收益率分化、賬戶繳存不及預(yù)期等仍是當(dāng)前難題。相關(guān)機(jī)構(gòu)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，期待拓展個(gè)人養(yǎng)老金基金的可投范圍，并加大個(gè)人參與的稅收優(yōu)惠力度等。

    個(gè)人養(yǎng)老金基金

    數(shù)量達(dá)161只

    個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品是指符合金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的金融產(chǎn)品。包括個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品等。

    2022年11月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，對(duì)參與個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的各類市場(chǎng)機(jī)構(gòu)及其展業(yè)行為予以明確規(guī)范。同年11月18日，證監(jiān)會(huì)公布首批個(gè)人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品和銷售機(jī)構(gòu)名錄，包含40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金及37家基金銷售機(jī)構(gòu)入選。同年11月28日，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額開售。

    中基協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月28日，個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)161只，相較于2022年11月份公布的首批名單，增加了9家個(gè)人養(yǎng)老金基金管理機(jī)構(gòu)，以及32只產(chǎn)品。

    從各家基金管理人旗下個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)量來看，截至9月28日，華夏基金以9只產(chǎn)品位列榜首；南方基金和匯添富基金則以8只產(chǎn)品緊隨其后；易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、廣發(fā)基金、銀華基金、華安基金管理的個(gè)人養(yǎng)老金基金數(shù)量均為7只。

    談及個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)落地一周年，富國基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“個(gè)人養(yǎng)老金作為長期資金，通過公募基金入市，可促進(jìn)資本市場(chǎng)的不斷健康發(fā)展和養(yǎng)老金保值增值的正向循環(huán)。”

    “養(yǎng)老目標(biāo)基金策略清晰，可為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同年齡的投資者提供一站式投資方案，是個(gè)人養(yǎng)老金投資的最佳選擇。”華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，第一，養(yǎng)老目標(biāo)基金提供全面資產(chǎn)配置，產(chǎn)品投資多只基金，被投基金投資于股票、債券等多種資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)更為全面、合理的資產(chǎn)配置。第二，養(yǎng)老目標(biāo)基金通過投資基金實(shí)現(xiàn)間接投資股票、債券等底層資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的二次分散，進(jìn)一步平滑了投資波動(dòng)，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較單只基金更低，更符合個(gè)人養(yǎng)老金投資需求。第三，養(yǎng)老目標(biāo)基金通過專業(yè)選基，深入分析基金業(yè)績背后的邏輯，幫助投資者構(gòu)建“高性價(jià)比”的基金組合。

    收益率分化

    賬戶繳存不及預(yù)期

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，上述161只個(gè)人養(yǎng)老金基金平均收益率為-4.10%，其中，僅有7只產(chǎn)品自成立以來實(shí)現(xiàn)正收益。

    對(duì)此，華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“短期的市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生負(fù)面影響，但拉長時(shí)間，波動(dòng)會(huì)被時(shí)間逐漸熨平，通過復(fù)利效應(yīng)不斷沉淀積累，最終達(dá)到資產(chǎn)積累的目標(biāo)。以養(yǎng)老目標(biāo)基金為例，雖受到市場(chǎng)波動(dòng)影響，Y份額整體虧損面較大，但拉長時(shí)間看，長期收益仍比較可觀。以華夏養(yǎng)老2045為例，截至2023年9月末，產(chǎn)品成立以來收益率42.71%，年化收益率8.25%。”

    “個(gè)人養(yǎng)老金基金屬于長錢長投的品種，應(yīng)放眼長期來客觀看待短期業(yè)績波動(dòng)。”華北地區(qū)某公募基金經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來不論是股市還是債市，波動(dòng)和分化程度都大于以往，影響了基金表現(xiàn)，因而個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)績也短期承壓。

    平安基金目前旗下共有6只養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中4只產(chǎn)品入圍首批個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。平安基金相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露：“個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)自試點(diǎn)以來，市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容，賬戶開立數(shù)量保持增長，但個(gè)人繳存比例和繳存規(guī)模還有待提高。”

    談及需求層面不如預(yù)期火爆的原因，上述平安基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“一是個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)落地時(shí)間較短，更多投資者對(duì)其的認(rèn)知度還有待提升；二是稅收優(yōu)惠力度還需進(jìn)一步加大。”

    華商基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理、華商嘉悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有混合發(fā)起式（FOF）基金經(jīng)理孫志遠(yuǎn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，其一，對(duì)大眾的傳導(dǎo)力度不足，目前主要做了開戶導(dǎo)流，但并未深入渠道做個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)的深度溝通。其二，宏觀經(jīng)濟(jì)還處于恢復(fù)階段，養(yǎng)老需求還有待釋放。其三，養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品業(yè)績積累期不長，疊加市場(chǎng)震蕩等因素，居民的參與意愿不高。

    中歐基金已先后布局了10只養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中6只產(chǎn)品已納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。該公司養(yǎng)老金業(yè)務(wù)相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，相信行業(yè)和各家公司多樣化的宣傳方式，特別是線上傳播，將對(duì)推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金投資者教育發(fā)揮重要作用。

    投資轉(zhuǎn)化率等有待提高

    機(jī)構(gòu)期待拓展可投范圍

    多家機(jī)構(gòu)人士坦言，雖然個(gè)人養(yǎng)老金基金在展業(yè)初期取得一定成績，但在整體繳費(fèi)率和投資轉(zhuǎn)化率、產(chǎn)品多樣性以及賬戶便捷度等方面還有進(jìn)一步提高的空間；同時(shí)，期待個(gè)人養(yǎng)老金基金的投資適當(dāng)放寬限制，并加大個(gè)人參與養(yǎng)老金基金稅收優(yōu)惠力度等。

    滬上某公募基金負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)給出三方面建議。首先，建議引入默認(rèn)投資制度和投資顧問，以提升繳費(fèi)率和轉(zhuǎn)化率。其次，提升基金公司專業(yè)度，推動(dòng)更多公募基金產(chǎn)品納入賬戶，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度。最后，增強(qiáng)公募基金投資的便捷性。優(yōu)化定投等機(jī)制，豐富公募基金的購買方式。

    對(duì)于基金管理人如何加大對(duì)投資者的吸引力的問題，富國基金相關(guān)人士表示：“無論是養(yǎng)老投教內(nèi)容輸出還是陪伴服務(wù)，都要力爭從投資者角度出發(fā)，做到與投資者為伍。公司通過文字以及數(shù)據(jù)圖表、視頻、直播等多種形式更客觀且通俗易懂地讓投資者理解養(yǎng)老問題，解決他們對(duì)養(yǎng)老投資的困惑。”

    博時(shí)基金強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老金投資規(guī)劃業(yè)務(wù)必不可少，需要承擔(dān)投資者教育、引流、產(chǎn)品匹配等多方面的職能，推動(dòng)投資人對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)知，滿足投資者多樣化的投資需求，并關(guān)注產(chǎn)品和個(gè)人投資者需求匹配的合適度等。

    與此同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)也期待更多政策支持。平安基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“希望能夠提高個(gè)人參與養(yǎng)老金基金繳存上限；加大個(gè)人參與養(yǎng)老金基金稅收優(yōu)惠力度；對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金基金的投資適當(dāng)放寬限制以及增加底層可以投資的品種。”

    博時(shí)基金也希望拓展個(gè)人養(yǎng)老金基金的可投范圍，納入更多資產(chǎn)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮養(yǎng)老基金長期穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提高基金投資人的持有體驗(yàn)和收益。

    在孫志遠(yuǎn)看來，隨著老齡化的加劇，未來個(gè)人養(yǎng)老金基金的必要性會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，希望更加清晰機(jī)構(gòu)之間的專業(yè)化分工；形成養(yǎng)老金第二支柱資金與第三支柱資金的自由劃轉(zhuǎn)，在投資者明確知曉自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，允許其將自己無法控制投資選擇權(quán)的企業(yè)年金資金，劃轉(zhuǎn)到個(gè)人養(yǎng)老金基金之上；提供TEE模式（在繳費(fèi)階段征稅，投資階段、領(lǐng)取階段免稅）的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，吸引一些收入不及個(gè)稅繳納門檻的投資者參與進(jìn)來。