紓困基金“撥云見月”。

    截至2月26日晚收盤，2019年以來，上證綜指、深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅分別達(dá)到17.95%、25.54%、23.71%。

    春節(jié)后，A股迎來了一路狂飆的行情，不少“雪中送炭”的紓困基金紛紛浮盈。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年10月13日深圳政府宣布安排數(shù)百億紓困基金以來，截至目前A股已有125家上市公司披露了受援公告，62家實(shí)施完成。

    已完成受援的62家企業(yè)，今年2月以來（截至2月26日晚，下同），上述企業(yè)股價(jià)悉數(shù)上漲，其中漲幅超過20%的企業(yè)有41家。2018年10月13日以來，股價(jià)正向增長(zhǎng)的企業(yè)多達(dá)55家，占比88.71%，漲幅最高的通威股份（600438.SH），其間股價(jià)累計(jì)上漲135.56%。

    近二十家紓困基金浮盈

    去年下半年以來，流動(dòng)性緊張、股價(jià)持續(xù)低迷，A股市場(chǎng)爆發(fā)了前所未有的股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，大量上市公司面臨控股權(quán)變更、現(xiàn)金流斷裂等風(fēng)險(xiǎn)。

    為了幫助企業(yè)渡過難關(guān)，各地地方政府及監(jiān)管部門“各顯神通”，百億紓困資金進(jìn)入股市，欲幫助上市公司股東化解質(zhì)押難題，提供流動(dòng)性。

    根據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)梳理，截至1月中旬，各類紓困基金總規(guī)模已接近7000億元，其中包括：深圳、北京、上海等地政府成立的紓困專項(xiàng)基金合計(jì)規(guī)模約為3537億元；券商資管基金和紓困基金合計(jì)規(guī)模約2177億元；保險(xiǎn)資管成立的紓困專項(xiàng)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)1083億元；滬深交易所合計(jì)發(fā)行18億元紓困專項(xiàng)債。

    未曾預(yù)料的是，距離這場(chǎng)大規(guī)模救援不到半年時(shí)間，二級(jí)市場(chǎng)估值便進(jìn)入了顯著修復(fù)期，“雪中送炭”的紓困資金迎來回報(bào)。

    2019年2月至今，國(guó)資入股指數(shù)暴漲30.55%，已經(jīng)完全覆蓋2018年12月和2019年1月的全部跌幅。

    據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，該指數(shù)50只成分股當(dāng)中，將近二十家上市公司國(guó)有股東浮盈。

    其中通過大宗交易和協(xié)議方式入股唐人神（002567.SZ）的湖南資管，截至2月26日晚收盤，浮盈69.37%；以3.61億元協(xié)議受讓英飛拓（002528.SZ）1.03億股的深投控，浮盈20.86%；5.96億元投資匯金股份（300368.SZ）的邯鄲信息，浮盈60.37%；3.2億元支援亞光科技（300123.SZ）的湖南資產(chǎn)，浮盈47.71%……

    作為險(xiǎn)資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)典案例，國(guó)壽資產(chǎn)也在投資通威股份的過程中獲益豐厚。

    2018年11月，國(guó)壽資產(chǎn)通過“國(guó)壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項(xiàng)產(chǎn)品”賬戶，以大宗交易形式，購買通威股份7397.6萬股，占總股本1.91%。在增持期間，通威股份股價(jià)徘徊在8元/股左右，但截至2月26日晚收盤，通威股份已經(jīng)漲至13.05元，升幅超過50%。

    當(dāng)然，也有部分國(guó)資平臺(tái)尚未收回成本，但虧損幅度較春節(jié)前明顯收窄，且上市公司股價(jià)正處于上漲區(qū)間，距離成本價(jià)較為接近。

    如2018年8月，以每股22.2元入股東山精密（002384.SZ）的蘇州市堯旺企業(yè)管理有限公司，當(dāng)前浮虧24.29%，但東山精密在5G概念的支撐下，股價(jià)已增長(zhǎng)了五成以上。

    15.25億元入股聞泰科技（600745.SH）的云南省城投，其投資成本為30.5元/股，目前聞泰科技股價(jià)已經(jīng)增長(zhǎng)至28.8元，距離突破成本價(jià)僅差一步之遙。

    戰(zhàn)投引入推進(jìn)中

    目前來看，趕在春節(jié)前完成入股的紓困基金，大多已有浮盈，不過仍有尚未完成入股的資金，或錯(cuò)過了這一波行情。

    根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)資入股指數(shù)的50只成分股中，尚有夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)（002123.SZ）、合眾思?jí)眩?02383.SZ）、金貴銀業(yè)（002716.SZ）、永清環(huán)保（300187.SZ）、廣譽(yù)遠(yuǎn)（600771.SH）等十余家國(guó)資機(jī)構(gòu)還未完成入股。

    其中，2018年9月欲投資大富科技（300134.SZ）的興港投資集團(tuán)，原本計(jì)劃以12.26元/股的價(jià)格，收購大富科技2.30億股。但后來由于大富科技大股東遲遲未能與債權(quán)人達(dá)成合約，該項(xiàng)收購案無奈中止。截至目前，大富科技股價(jià)已經(jīng)漲至14.55元。

    隨著近期股價(jià)飛漲，邁入“技術(shù)性牛市”等呼聲此起彼伏，上市公司股權(quán)質(zhì)押危機(jī)也出現(xiàn)緩解跡象，有市場(chǎng)人士表示，“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”或已走入尾聲，早期未完成的協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易或面臨變數(shù)。

    2月26日，多家上市公司受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)了上述疑問，上市公司方面均表示，雖然股市行情好轉(zhuǎn)，股東壓力減輕，但是公司與國(guó)資機(jī)構(gòu)的相關(guān)入股正在持續(xù)推進(jìn)當(dāng)中。

    2月26日，合眾思?jí)炎C券部人士就對(duì)記者直言：“公司股東與北京市海淀區(qū)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理中心的股權(quán)轉(zhuǎn)讓正在正常推進(jìn)中，雙方協(xié)商的過程不需要公告，如果交易落定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格確實(shí)會(huì)參考前一日交易價(jià)格，但具體情況雙方會(huì)協(xié)商確定。”

    同日，廣譽(yù)遠(yuǎn)證券部人士也向記者表示：“戰(zhàn)略合作不是上市公司在做，是股東行為，我們需要等股東告知相關(guān)進(jìn)展，目前只能說正在推進(jìn)，因?yàn)檫@次交易牽涉到國(guó)資機(jī)構(gòu)，有一些必要的程序要走。”

    值得注意的是，對(duì)于部分上市公司而言，引入戰(zhàn)略投資者并非完全出于股東的資金需要和化解質(zhì)押危機(jī)，借助國(guó)資背景，開拓上市公司業(yè)務(wù)才是重點(diǎn)。

    2月26日，奧馬電器（002668.SZ）證券部人士說道：“中山金控牽頭成立信托計(jì)劃，融資9.7個(gè)億，主要是為了給上市公司提供資金，而不是給大股東提供資金。”

    去年11月發(fā)布公告，擬通過股份轉(zhuǎn)讓等方式引入洛陽古都作為戰(zhàn)略投資者的金冠股份（300510.SZ），也在積極推進(jìn)戰(zhàn)略入股事項(xiàng)。

    2月26日，金冠股份董秘趙紅云也對(duì)記者表示：“我現(xiàn)在就在洛陽，目前還沒有商討交易價(jià)格，股市的變化對(duì)此次戰(zhàn)略入股不會(huì)造成影響，因?yàn)槲覀冎饕獣?huì)在資本價(jià)值、公司未來發(fā)展、業(yè)績(jī)支撐和戰(zhàn)略布局等方面考慮得更細(xì)致一些。”