隨著年末臨近和股債市場行情的演繹，前瞻性布局基金產(chǎn)品也成為近期公募基金工作的重點。多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，宏觀經(jīng)濟仍處在下行階段，不少基金公司開始籌備或設計偏債混合型基金，以應對市場行情變化，為投資者帶來更好的持有體驗。

    多家公募

    將布局偏債混合基金

    多家公募人士近日在接受記者采訪時表示，市場行情變化劇烈，偏債混合型基金未來將迎來資產(chǎn)配置的好時機，也成為眾多基金公司產(chǎn)品布局的重點。

    滬上一位銀行系公募債基經(jīng)理透露，她所在的公司將要設計發(fā)行一只面向普通投資者的偏債混合型基金，更匹配散戶的收益特征，也與當前市場的特點相吻合。

    北京一家大型公募市場總監(jiān)也表示，熊市末期比較適合布局偏債混合型基金，以固收資產(chǎn)為底倉，在權益市場配置一些有確定性投資機會的個股，可以獲得彈性收益。“我們公司2016年以來一直在布局偏債混合型基金，因為固收屬于我們的傳統(tǒng)的強項，這類產(chǎn)品的穩(wěn)健性、類保本的特征也不會傷害客戶。”

    北京一家中型基金公司總經(jīng)理告訴記者，他所在的公司今年短債基金規(guī)模業(yè)績齊升，但從長遠看，未來短債市場收益率會下降，權益類投資的性價比越來越好，未來也將會重點布局偏債混合型的產(chǎn)品。

    萬得數(shù)據(jù)顯示，今年新成立40只偏債混合基金，募集總金額為225.17億元，平均單只基金募集份額為5.63億元，在今年低迷的基金發(fā)行市場相當突出。其中，東方紅配置精選以63.98億份的募集金額位居首位，東方紅創(chuàng)新優(yōu)選募集金額也達到19.88億元，嘉實潤澤量化一年定開、華夏永康添福、中銀景?；貓蟮却笮突鸸酒煜碌钠珎旌闲突鹉技蓊~也都超過了10億份，“固收+”的設計受到投資者的青睞。

    大類資產(chǎn)配置

    應以固收為主、權益為輔

    談及布局偏債混合型基金的原因，上述銀行系債券基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在市場，尤其是股票市場相對悲觀，即便出現(xiàn)利好因素，股市的波動還是很大。從大類資產(chǎn)配置的角度來看，在經(jīng)濟下行階段，配置債券是最合適的。現(xiàn)在債券市場的寬信用政策已經(jīng)出臺，但效果尚未顯現(xiàn)；股票市場上市公司盈利、風險偏好下行，但政策預期上行，仍未到最佳配置底部，預計未來的半年多時間，上市公司盈利增速會逐步降低，現(xiàn)在是比較適合布局以債券做底倉、股票做增強的產(chǎn)品。“我們目前管理的二級債基可以配置20%的股票，高倉位的可轉(zhuǎn)債的，但我們判斷股市缺乏趨勢性機會，還是滿倉債券，為投資者帶來比較好的持有體驗。”

    北京上述中型公募總經(jīng)理也認為，產(chǎn)品布局也要踏準市場節(jié)奏：現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟還在下行階段，債券牛市仍會延續(xù)，在大類資產(chǎn)上多配置債券仍是獲取收益的主要來源。當前公司布局產(chǎn)品還是以固收類產(chǎn)品為主；預計到明年三四季度，宏觀經(jīng)濟可能會觸底反彈，權益資產(chǎn)進入新一輪投資機遇期，那時候會布局指數(shù)增強等權益類產(chǎn)品。在今年底到明年上半年這個區(qū)間，比較適合配置債券為主、權益為輔的產(chǎn)品，可以為投資者獲取債券市場的收益，也能去提前布局一些估值較低、性價比較好的優(yōu)質(zhì)股票，重點關注金融、公用事業(yè)板塊中的高股息個股。

    不過，也有基金銷售人士認為，偏債混合型基金在中低風險收益的定位不夠清晰，在營銷中并非好的策略。

    北京一位次新基金公司市場總監(jiān)認為，根據(jù)他的一線銷售經(jīng)驗，他更希望拿到具備清晰風險收益的產(chǎn)品，比如做純債或純股的產(chǎn)品，可以向客戶作清晰的資產(chǎn)配置推介。而偏債混合是把大類資產(chǎn)配置完全交給了基金經(jīng)理，這需要客戶非常信任基金公司和基金經(jīng)理的投資能力。

    “從銷售角度而言，我難以給客戶控制收益風險預期。我個人希望推一些風險比較清晰投資品種。市場不好的時候，基金公司是什么好賣就賣什么，這種現(xiàn)象在2011年~2012年期間就曾經(jīng)出現(xiàn)，但后面出現(xiàn)了一些問題。主要原因是當股市轉(zhuǎn)好時，偏股產(chǎn)品收益會好很多，中低風險的偏債混合型基金跟不上指數(shù)，收益也達不到客戶預期。”