本報(bào)記者 姚堯

    6月7日，PTA期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至當(dāng)日15：00，PTA期貨主力合約漲幅4.28%，收盤價(jià)為7366元/噸。本周以來(lái)，PTA期貨主力合約期間累計(jì)上漲9.81%。受PTA期價(jià)上漲影響，A股同花順PTA板塊本周前兩個(gè)交易日累計(jì)上漲2.72%，跑贏上證指數(shù)（漲幅1.45%）。

    國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師龐春艷告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“本周以來(lái)，PTA期貨價(jià)格大漲的主要原因是受成本推動(dòng)。PTA生產(chǎn)企業(yè)的主要原材料為PX，其到岸價(jià)從上周四的1266美元/噸上漲至本周一的1418.5美元/噸，兩個(gè)交易日上漲152.5美元/噸，漲幅達(dá)到12%。這使得PTA生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本從6400元/噸以下升至7100元/噸以上，上漲超700元/噸，這大幅壓縮了PTA的加工差價(jià)。因此，PTA生產(chǎn)企業(yè)的成本上漲是促使近兩日PTA價(jià)格大漲的主要原因，而美國(guó)汽油需求好利潤(rùn)豐厚，調(diào)油需求增長(zhǎng)是導(dǎo)致近期亞洲PX價(jià)格大幅上漲的主因。”

    銀河期貨能化投資研究部研究員隋斐也持有相似觀點(diǎn)，她對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“美國(guó)汽油調(diào)油料緊缺支撐PX價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于加工費(fèi)偏低的PTA來(lái)說(shuō)，成本上漲會(huì)直接推動(dòng)其價(jià)格抬升。截至6月6日，美韓PX價(jià)差已從5月中旬的221美元/噸擴(kuò)大到358美元/噸，當(dāng)亞洲和北美的PX套利窗口打開(kāi)后，亞洲貨源流向北美，而中國(guó)目前PX進(jìn)口依存度為33%左右。不過(guò)，隨著今年P(guān)X新裝置投產(chǎn)，中國(guó)PX進(jìn)口量預(yù)期下降。”

    當(dāng)然，原油價(jià)格持續(xù)上行也是推動(dòng)PTA漲價(jià)的原因之一。廣州萬(wàn)隆證券咨詢顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“當(dāng)前，地緣政治和原油供給端偏緊等因素令油價(jià)持續(xù)高位。日前，美國(guó)能源信息署（EIA）庫(kù)存數(shù)據(jù)降幅超預(yù)期也是促使PTA等能化產(chǎn)品價(jià)格大漲的間接原因。隨著消費(fèi)旺季到來(lái)，供應(yīng)緊張擔(dān)憂正重新主導(dǎo)市場(chǎng)。”

    對(duì)于PTA未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，隋斐說(shuō)：“從供需看，2021年P(guān)TA全年供需緊平衡帶來(lái)的社會(huì)庫(kù)存大幅去化給2022年P(guān)TA價(jià)格走勢(shì)打下良好基礎(chǔ)。同時(shí)在海外需求提升下，中國(guó)PTA出口大幅增加，2021年出口量同比增長(zhǎng)204%，2022年1月份-4月份累計(jì)出口167萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.6%。剔除占產(chǎn)能基數(shù)8%左右的PTA長(zhǎng)期停車裝置后，PTA有效產(chǎn)能基數(shù)低于下游的聚酯產(chǎn)能。2022年P(guān)TA計(jì)劃新增產(chǎn)能約1110萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速高達(dá)16.8%，下游聚酯計(jì)劃新增產(chǎn)能441萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速6.6%，由于PTA新增產(chǎn)能主要集中在年底投放，供需關(guān)系可能在二、三季度階段性好轉(zhuǎn)連續(xù)去庫(kù)存，在供需緊平衡下PTA價(jià)格重心可能向上抬升。”

    龐春艷表示，“PTA目前基本面呈現(xiàn)成本強(qiáng)，需求弱的局面，因此價(jià)格在成本推動(dòng)下快速走高，但加工差被擠壓，因此后市PTA供應(yīng)可能依舊保持低位。但需求在環(huán)比改善中，如果后市下游聚酯開(kāi)工率持續(xù)回升，PTA出口維持高位，不排除出現(xiàn)PTA供需緊張局面，從而走出估值修復(fù)邏輯，對(duì)PTA后市保持偏樂(lè)觀預(yù)期，但絕對(duì)價(jià)格走勢(shì)依舊需關(guān)注油價(jià)。”

    隨著PTA價(jià)格逐步上漲，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)存在改善良機(jī)。水木長(zhǎng)量資本楊英華告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“目前，全球PTA下游輕工需求正逐步恢復(fù)，且PTA行業(yè)產(chǎn)能集中度較高，隨著龍頭企業(yè)逐步提價(jià)，看好其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。”吳啟宏表示，“中國(guó)是目前全球最大的PTA生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，相關(guān)龍頭企業(yè)具有一定規(guī)模優(yōu)勢(shì)，看好PTA板塊投資機(jī)會(huì)。”

    值得一提的是，最近30日內(nèi)，PTA板塊共有包括桐昆股份、東方盛虹、新鳳鳴、榮盛石化、恒力石化、華聯(lián)控股、珠海港、恒逸石化等在內(nèi)的8只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占PTA板塊全部10只個(gè)股的八成。

    表：最近30日內(nèi)，PTA板塊個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)情況

    制表：姚堯

（編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng)）