10月30日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了北交所主要制度規(guī)則，并明確了基礎制度的生效日期為11月15日施行。

    這也意味著正常情況下，北交所將于11月15日開市。

    隨后，北交所也連續(xù)發(fā)布了上市與審核4件基本業(yè)務規(guī)則及6件配套細則和指引。相關業(yè)務規(guī)則均自2021年11月15日起施行。

    據悉，北交所相關業(yè)務規(guī)則的發(fā)布不影響精選層受理、審查、發(fā)行及掛牌等工作。北交所開市前，全國股轉公司將繼續(xù)按照現行精選層掛牌審查相關規(guī)則開展各項工作，項目審查不停擺，發(fā)行節(jié)奏不中斷。

    北交所開市后，全國股轉公司精選層在審項目，將平移至北交所，繼續(xù)履行審核、注冊等后續(xù)程序。

    轉由保薦機構履行持續(xù)督導職能

    具體來看，4件基本業(yè)務規(guī)則包括：

    《北京證券交易所股票上市規(guī)則》

    《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》

    《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》

    《北京證券交易所上市公司重大資產重組審核規(guī)則》。

    6件配套細則和指引包括：

    《北京證券交易所上市委員會管理細則》

    《北京證券交易所證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理細則》

    《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細則》

    《北京證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行優(yōu)先股業(yè)務細則》

    《北京證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務細則》

    《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第1號——獨立董事》。

    據悉，上述業(yè)務規(guī)則在公開征求意見過程中，市場針對公開發(fā)行并上市、上市公司融資并購業(yè)務規(guī)則提出了一些規(guī)則細化、適用方面的問題，北交所將在后續(xù)相關配套細則、指引和指南中予以明確。

    其中，在上市公司持續(xù)監(jiān)管方面，制度要求與現行上市公司主要監(jiān)管安排接軌，不再實行主辦券商制度，由保薦機構履行規(guī)定期限的持續(xù)督導。同時，充分考慮創(chuàng)新型中小企業(yè)的經營特點和發(fā)展規(guī)律，強化公司自治和市場約束。

    以《北京證券交易所股票上市規(guī)則》為例，正式稿相較征求意見稿作出了以下四方面調整：

    一是明確上市負面清單中未按期披露定期報告的影響期要求，即申報前36個月內未按規(guī)定披露年度報告、中期報告的，不得在北京證券交易所發(fā)行上市。

    二是進一步壓實保薦機構責任，適當延長保薦機構持續(xù)督導期，發(fā)行上市和再融資的持續(xù)督導期延長至3年和2年。

    三是保持制度延續(xù)性，明確新三板掛牌期間依法實施的股權激勵可在北京證券交易所上市后繼續(xù)實施，限售、行權等安排保持不變。

    四是為防止公司通過披露不可信的財務報告規(guī)避財務類強制退市，在保持財務類退市指標總體不交叉適用的前提下，對審計報告類型適當從嚴要求。

    值得一提的是，按照上述業(yè)務規(guī)則，北交所不再實施主辦券商持續(xù)督導制度。在上市公司信息披露和日常業(yè)務辦理方面，北交所將借鑒滬深交易所的成熟經驗，對信息披露管理機制進行優(yōu)化調整，強化上市公司的信息披露主體責任。

    開市初期打新仍采用全額資金繳付機制

    除在上市規(guī)則中進行了相對細致的修改外，北交所發(fā)行承銷制度也較精選層有所不同。

    具體看《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細則》可以發(fā)現，北交所設立后，融資工具不斷豐富，上市公司發(fā)行股票、可轉債等均納入發(fā)行承銷規(guī)則適用范圍，同時配套增加了上市公司再融資的要求。另外，新規(guī)還特別調整了余股配售規(guī)則，將余股配售規(guī)則由“按時間優(yōu)先”調整為“按申購數量優(yōu)先，數量相同的時間優(yōu)先”，緩解投資者集中申購壓力。

    對于投資者關注的“打新”環(huán)節(jié)，新規(guī)中也明確，北交所設立初期，公開發(fā)行并上市網上申購仍采用全額資金繳付機制。但監(jiān)管層也同時表示，后期將根據制度運行情況和市場需求擇機選用保證金申購、市值申購或其他申購方式，促進公開發(fā)行順利實施，維護市場平穩(wěn)運行。

    值得一提的是，此前即有消息稱，北交所擬推出可轉債業(yè)務，已修訂交易支持平臺數據接口規(guī)范。而此次北交所發(fā)布的十項業(yè)務規(guī)則中正包含了《北京證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務細則》。

    9月3日，證監(jiān)會就曾在就北交所有關基礎制度安排向社會公開征求意見時表示，將在北交所實行靈活、多元的持續(xù)融資制度。緊緊圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)需求，總結精選層建設的實踐經驗，進一步夯實“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。在融資品種上，形成普通股、優(yōu)先股、可轉債等較為豐富的權益融資工具，進一步貼合中小企業(yè)實際需要。

    此次發(fā)布的《北京證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務細則》正是構建北交所靈活、多元的持續(xù)融資制度的關鍵一步。

    其中，定向可轉債發(fā)行方面，新規(guī)明確北交所定向可轉債的發(fā)行需具有證券承銷和保薦業(yè)務資格的證券公司承銷與保薦，轉股價格應當不低于認購邀請書發(fā)出前20個交易日上市公司股票交易均價和前一個交易日的均價。

    轉讓方面，要求參與可轉債轉讓的投資者應當符合北交所關于股票投資者適當性要求，明確了定向可轉債采用全價轉讓方式并實行當日回轉，投資者可采用成交確認委托等方式委托北交所會員買賣可轉債。

    存續(xù)期業(yè)務辦理方面，明確可轉債轉股的，所轉股票自可轉債發(fā)行結束之日起18個月內不得轉讓，轉股來源包括增發(fā)股份和回購股份，同時明確了贖回與回售的實施程序及信息披露要求。