本報記者 朱寶琛

    在11月14日舉行的第二十一屆歐洲金融周中國日暨第三屆中歐國際交易所金融市場論壇上，中國金融期貨交易所董事長胡政表示，作為金融期貨市場的建設者，我們看到了中國金融期貨與現(xiàn)貨市場開放不協(xié)調(diào)、不平衡的矛盾，我們也在積極探討和研究金融期貨市場的進一步開放，以滿足境外投資者的風險管理需求。

    胡政介紹，目前，中金所已經(jīng)上市了滬深300、上證50和中證500三個股指期貨產(chǎn)品和2年期、5年期和10年期三個國債期貨產(chǎn)品，市場整體運行穩(wěn)健，服務中國資本市場和實體經(jīng)濟能力不斷提升，功能逐步發(fā)揮；同時，近年來，中國金融期貨市場機構(gòu)投資者參與程度不斷加深，當前，金融期貨市場機構(gòu)開戶數(shù)達5.24萬戶。證券、基金、期貨、信托、保險、QFII/RQFII等機構(gòu)已有序參與股指期貨市場交易，參與數(shù)量逐年增加；證券公司、公募基金、私募基金、期貨公司等機構(gòu)的資管產(chǎn)品參與國債期貨市場規(guī)模也迅速增長。

    他同時介紹，股指期貨產(chǎn)品上市后，總體運行平穩(wěn)，投資者參與理性，期現(xiàn)貨價格擬合良好。今年以來，滬深300、上證50和中證500股指期貨主力合約與標的指數(shù)收盤價格的相關性均達到99.8%以上；全市場日均成交6.04萬手，日均持倉11.08萬手。

    “中國推出股指期貨，豐富了中國機構(gòu)交易策略和產(chǎn)品種類，增強機構(gòu)投資者資產(chǎn)管理水平，吸引機構(gòu)長線資金入市，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，中國股票市場波動和換手率均有所下降。”胡政表示，對比股指期貨推出前后8年時間，滬深300指數(shù)年化波動率由29.8%降為23.9%，降幅為24.7%，滬深300指數(shù)的年均換手率比股指期貨上市之前下降了77%左右；同時，股指期貨為投資機構(gòu)股票業(yè)務發(fā)展提供基礎工具，助力企業(yè)降低融資成本、擴大融資范圍，服務實體經(jīng)濟發(fā)展。

    國債期貨產(chǎn)品上市后，期現(xiàn)貨價格走勢高度一致，期貨主力合約與現(xiàn)券價格相關性均達到99%，市場整體呈現(xiàn)出交割率低、機構(gòu)投資者為主的特點，機構(gòu)持倉占比約80%。今年以來，國債期貨日均成交4.4萬手，日均持倉7.8萬手。

    胡政表示，中國推出國債期貨，不僅為中國金融機構(gòu)提供了債券市值風險管理工具，穩(wěn)定了中國債券市場運行，有效對沖其在債券交易、承銷、做市等環(huán)節(jié)的各種風險，提升國債現(xiàn)貨市場流動性和彈性，而且有助于完善國債收益率曲線，提高債券市場價格透明度，為機構(gòu)投資者、境外投資者和監(jiān)管部門提供重要的市場信號。

    與此同時，胡政表示，近年來，中國資本市場對外開放有序推進，從“滬港通”“深港通”“債券通”，到A股被納入MSCI新興市場指數(shù)和富時羅素次級新興市場指數(shù)，再到外商投資證券期貨機構(gòu)限制的進一步放開，資本市場開放可謂多點開花、精彩紛呈。與此同時，境外投資者參與我國境內(nèi)現(xiàn)貨市場方式比重逐步提高。但是，目前，中國金融期貨市場的開放程度有限，在股指期貨市場中，也僅有QFII/RQFII可以參與套期保值，境外機構(gòu)投資者尚不能參與我國國債期貨交易。