■本報記者 蘇詩鈺

    為了更好發(fā)揮市場機(jī)制作用，提高資本市場質(zhì)量，完善資本市場基礎(chǔ)制度，近日證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。

    該《指導(dǎo)意見》主要內(nèi)容包括確立上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會；壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場流動性；強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場預(yù)期；加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍對《證券日報》記者表示，停復(fù)牌新規(guī)對于A股市場國際化具有明顯的促進(jìn)作用，新的停復(fù)牌新規(guī)，完全符合國際規(guī)則或慣例，有利于提升上市公司的質(zhì)量，增加股票市場交易的流動性，同時使得停復(fù)牌上市公司的停復(fù)牌信息更加公開透明。

    黃志龍表示，長期以來，股票停牌成為上市公司進(jìn)行市值管理的重要制度，此次《指導(dǎo)意見》提出了停復(fù)牌的三大基本原則，審慎停牌原則、分階段披露原則和嚴(yán)格保密原則。這些政策或原則主要是打擊隨意停牌和任性停牌，以及無故拖延復(fù)牌，但是在實(shí)踐過程中，停牌制度卻衍生出了為重組發(fā)行鎖價、躲避特殊市況、方便市值管理等多種不合理現(xiàn)象，上述停牌基本原則的修改，擋住了諸多不合規(guī)、不合理的停牌理由。

    黃志龍表示，另外，新的《指導(dǎo)意見》還明確了各類型重大事項(xiàng)停牌的最長期限。同時，在上市公司停牌之后，交易所可根據(jù)實(shí)際情況壓縮重大事項(xiàng)停牌期限，上市公司股票超過規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，交易所可強(qiáng)制復(fù)牌。因此，《指導(dǎo)意見》賦予交易所強(qiáng)制停牌、拒絕停牌申請等權(quán)利，同時可壓縮股票停牌期限，這樣有利于增強(qiáng)股票交易市場的流動性，拔掉“停牌釘子戶”。最后是《指導(dǎo)意見》強(qiáng)化了上市公司停復(fù)牌信息披露。特別是針對上市公司因籌劃重大事項(xiàng)提出股票停牌申請的，要求上市公司對重大事項(xiàng)類型、交易標(biāo)的、交易對手、中介機(jī)構(gòu)、停牌期限、預(yù)計復(fù)牌時間等信息進(jìn)行十分明確的信息披露。

    中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，停復(fù)牌新規(guī)進(jìn)一步規(guī)范了上市公司的行為，確保了上市公司股票的流動性。對上市公司來說，不能像過去一樣只顧及自身利益，任意長期停牌、惡意停牌等有損投資者利益的行為將受到遏制，上市公司股價將由市場交易行為來決定，提供了股票流動性的制度空間。對投資者來說，在停復(fù)牌制度層面得到更多的保障，因此也更需要密切關(guān)注上市公司短停、間歇性停牌的信息披露情況，以免遭受損失。