遏制非理性炒作 證監(jiān)會扒開“人為漲?！碑嬈?/h1>

2018-01-25 00:35  來源：證券日報 朱寶琛

    業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層整治市場亂象，有利于保護投資者利益，凈化市場環(huán)境，切實維護資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展

    ■本報記者 朱寶琛

    最近一段時間，證監(jiān)會密集通報了一系列案件的查處情況，同時還通報了2017年20起典型違法案例。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層以防范金融風險和服務(wù)實體經(jīng)濟為重點，依法全面從嚴打擊證券期貨違法違規(guī)活動，整治市場亂象，有利于保護投資者利益，凈化市場環(huán)境，切實維護資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

    廖國沛操縱15只股票價格案，這是證監(jiān)會公布的2017年20起典型違法案例中的其中一例。據(jù)介紹，這是一起以“封漲停”為欺詐特征，制造交易活躍假象，誘騙投資者跟風買入的新型短線操縱案。

    業(yè)內(nèi)人士介紹，漲跌停板，其實質(zhì)在于特定交易期間內(nèi)，賣方或者買方力量居于絕對支配地位，在一定時間內(nèi)形成了“無人買票”或“無票可買”的特殊市場心態(tài)。漲跌停板對股票買賣雙方的交易心理會產(chǎn)生明顯影響：股票漲停后，賣家自然惜售，引起二級市場上股票供需關(guān)系的進一步失衡，若買賣雙方均看好后續(xù)股價上漲，則必然增強買家買入的決心和重新，不吝在更高的價位追高殺入，封漲停類短線操縱行為人利用漲跌停板制度，通過連續(xù)交易、虛假申報、封漲停等手法，人為制造股票漲停及交投或活躍繼續(xù)上漲的“虛假趨勢”，影響股票投資者心理，誘騙投資者跟風買入，并于往后交易日反向賣出獲利。

    封漲停類短線操縱核心在于人為制造漲停趨勢，在即將漲?；驖q停時，用資金清光賣盤后，用一筆或多筆大額買單，穩(wěn)住漲停價至收盤，并在收盤時駐留大量漲停價買委托，這個過程需要大量的資金。

    以廖國沛操縱15只股票為例，以成交金額和封漲停申報金額的合計為動用資金的統(tǒng)計口徑，賬戶組單日交易單只股票動用資金超過1億元的多達14次，平均每次動用資金2.11億元。其中，在操縱“橫店東磁”股票時，動用資金更是高達4.74億元。

    封漲停類短線操縱手法凌厲，封漲停后的次日，無論盈虧堅決賣出離場。業(yè)內(nèi)人士介紹，操縱行為人趁前一交易日人為營造的上漲趨勢仍在影響市場，一般投資者仍抱有股價持續(xù)上漲預(yù)期并高價追漲之時，開盤后立即大規(guī)模委托賣出，迅速清空前一日買入股票，大量拋售引發(fā)股價下跌，跟風投資者被套牢成為“接盤俠”。

    這一點，在廖國沛操縱股票價格案中也體現(xiàn)得淋漓盡致：他在操縱15只股票時，均為T日買入，T+1日全部賣出。

    此外，業(yè)內(nèi)人士介紹，封漲停類短線操縱模式簡單，手法粗暴，易于復(fù)制和反復(fù)使用，且獲利概率大，單次操縱盈利明顯，操縱行為實施人往往長期實施該操縱行為。

    比如，廖國沛操縱市場的時間跨度為2014年1月份至2016年6月份，涉及16次操縱行為。

    專家表示，證監(jiān)會嚴厲打擊封漲停類短線操縱等操縱行為，遏制市場非理性炒作，有利于推動市場回歸價值投資理念。