胡金華

    “我家大門常打開，開放懷抱等你。”正如歌曲里所唱，我國金融業(yè)正在履行承諾打開大門。

    11月14日，德國安聯(lián)集團宣布中國銀保監(jiān)會已批準(zhǔn)安聯(lián)（中國）保險控股有限公司開業(yè)，其由此成為在中國首家批準(zhǔn)開業(yè)的外資獨資保險控股公司；12月18日，摩根大通宣布獲得中國證監(jiān)會頒發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證》，摩根大通證券（中國）可以正式對外開展業(yè)務(wù)；12月20日，野村東方國際證券有限公司在上海開業(yè)，也成為國內(nèi)首批新設(shè)外資控股券商。

    相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，1-10月，銀保監(jiān)會批準(zhǔn)包括創(chuàng)興銀行上海分行、澳門國際杭州分行、韓國釜山南京分行、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險有限責(zé)任公司在內(nèi)的18項外資銀行和保險機構(gòu)籌建申請，批準(zhǔn)包括約旦阿拉伯銀行上海分行、工銀安盛資產(chǎn)管理有限公司、交銀康聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)的15項外資銀行和保險機構(gòu)開業(yè)申請。1-10月，銀保監(jiān)會批準(zhǔn)外資銀行和保險機構(gòu)增加注冊資本或營運資金共計152.72億元。

    “無論是人身險外資股比限制從51%提高至100%的過渡期，由原定2021年提前到2020年，還是將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年，都說明了我國金融業(yè)對外資開放的計劃在提前，2019年只是序幕，明年才是大戲的上演。”對此，國信證券此前發(fā)布的一份研報指出。

    外資銀?？傎Y產(chǎn)近5萬億

    《華夏時報》記者了解到，得益于我國金融服務(wù)業(yè)的開放，僅外資銀行業(yè)和保險業(yè)截止到今年10月末的總資產(chǎn)合計接近5萬億規(guī)模，而臨近2019年歲末，我國金融開放仍然馬不停蹄，多項金融開放政策落地。

    銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月末，外資銀行在華共設(shè)立了41家外資法人銀行、114家母行直屬分行和151家代表處，外資銀行營業(yè)機構(gòu)總數(shù)976家，資產(chǎn)總額3.37萬億元。境外保險機構(gòu)在我國設(shè)立了59家外資保險機構(gòu)、131家代表處和18家保險專業(yè)中介機構(gòu)。外資保險公司原保險保費收入2513.63億元，總資產(chǎn)12847.47億元。

    而就在不久前，銀保監(jiān)會修訂發(fā)布《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細(xì)則》，進一步落實保險業(yè)最新開放舉措要求，將外資人身險公司外方股比放寬至51%。文件還放寬外資保險公司準(zhǔn)入條件，不再對“經(jīng)營年限30年”“代表機構(gòu)”等相關(guān)事項作出規(guī)定。與此同步發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于明確取消合資壽險公司外資股比限制時點的通知》明確提到，自2020年1月1日起，正式取消經(jīng)營人身保險業(yè)務(wù)的合資保險公司（以下簡稱“合資壽險公司”）的外資比例限制，合資壽險公司的外資比例可達(dá)100%。

    “希望現(xiàn)有在華外資銀行和保險公司能夠充分利用進一步開放帶來的新的發(fā)展空間，不斷提高外資機構(gòu)的經(jīng)營活力與管理能力。同時，在平等互利的基礎(chǔ)上，我們歡迎更多符合條件的外資金融機構(gòu)來華設(shè)立機構(gòu)、開展業(yè)務(wù)。我們將繼續(xù)堅定不移地履行開放承諾，并努力創(chuàng)造有利于中外資公平競爭、共同發(fā)展的市場營商環(huán)境。”彼時，銀保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人對此表示。

    而對于已經(jīng)獲得市場準(zhǔn)入門檻的外資金融巨頭而言，今年對他們來說無疑是幸運的。

    “安聯(lián)（中國）保險控股有限公司批準(zhǔn)開業(yè)，得益于中國政府出臺的一系列進一步擴大對外開放、鼓勵外資加大在華投資的政策，是中國金融業(yè)進一步對外開放的積極成果。此舉將進一步加強安聯(lián)在中國市場的戰(zhàn)略布局和定位，幫助安聯(lián)更好地發(fā)掘中國作為全球增長最快經(jīng)濟體的市場潛力。”在開業(yè)時，安聯(lián)中國董事長塞爾吉奧·巴比諾特如是對外表示。

    而對于安盛天平完成由法國安盛集團全資控股，野村中國金融機構(gòu)研究部主管唐圣波就分析指出，這是一個信號，在持續(xù)對外開放基調(diào)下，2019年對外開放政策執(zhí)行和推進的力度超出預(yù)期，甚至是歷史性的，給外資帶來了很多業(yè)務(wù)的機會。

    更多外資進場

    2019年將成為過去，而對于到來的2020年，我國的金融業(yè)又將會迎來什么變化？值得肯定的是，外資加速進場的大戲?qū)⑸涎荨?/p>

    《華夏時報》記者了解到，就在11月底，美國安達(dá)保險宣布收購華泰保險集團15.3%的股份，且收購已獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。如果此次收購案達(dá)成，安達(dá)保險將持有華泰保險集團46.2%的股權(quán)。安達(dá)保險董事長兼首席執(zhí)行官埃文·格林伯格明確表示，其對中國及中國保險市場的長期巨大潛能滿懷信心，而這也促使著安達(dá)不斷增持華泰保險。

    唐圣波指出，對于已經(jīng)進入中國的外資而言，他們希望獲得更多的控股權(quán)，甚至是100%控股。對于還沒有在中國布局，或者是曾經(jīng)進入過中國市場而后退出的，不排除接下來在中國尋求獲得新的保險牌照，或者通過兼并收購的方式進入中國市場。

    銀行保險業(yè)是如此，對于證券基金行業(yè)而言，同樣也是如此。

    在2019年7月，證監(jiān)會發(fā)布文件稱將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

    截至目前，2019年已經(jīng)有包括摩根大通、野村證券、瑞銀證券以及方正證券四家完成了由外資控股達(dá)到51%的舉措，而目前我國的合資證券公司共有12家，包括中金公司、瑞銀證券、高盛高華、德邦證券、中德證券、瑞信方正、摩根士丹利華鑫、東方花旗、華菁證券、申港證券、東亞前海、匯豐前海等。這也意味著在明年這些合資券商的身份改變值得期待。

    在2019年7月的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，規(guī)定了公募基金行業(yè)全面開放的時間表，自2020年4月1日起，在全國范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制。

    而值得關(guān)注的是，基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司126家，其中中外合資公司44家，內(nèi)資公司82家。

    中外合資基金公司中，鵬華、景順長城、海富通、華寶、泰達(dá)宏利、匯豐晉信等15家公司的外資持股比例為49%，另有10家合資基金公司的外資持股比例超過30%。

    多家外資機構(gòu)正積極謀求公募控股權(quán)，而像貝萊德、領(lǐng)航、瑞銀資管等多家海外資管巨頭對內(nèi)地公募牌照也覬覦已久。

    “外資公募和內(nèi)資公募并非截然對立，兩者皆是國內(nèi)資產(chǎn)管理市場參與者和服務(wù)者，通過為國內(nèi)投資者提供差異化、多元化服務(wù)可以實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。外資資管機構(gòu)進入中國市場有積極的一面，公募基金應(yīng)當(dāng)從加強行業(yè)生態(tài)和基礎(chǔ)市場建設(shè)、豐富業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、完善監(jiān)管機制、加強人才培養(yǎng)和引導(dǎo)科技創(chuàng)新等方面積極應(yīng)對。”博時基金總經(jīng)理江向陽分析指出。

    對外開放需行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    毫無疑問，對于即將到來的2020年，我國金融業(yè)的大門將越放越開，內(nèi)外資金融機構(gòu)同臺競技也成為大勢所趨，而隨著主體機構(gòu)的多元化，其對我國金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)也不言而喻。

    “我國金融業(yè)擴大和深化開放，機遇與挑戰(zhàn)并存，金融機構(gòu)、金融監(jiān)管部門都要積極適應(yīng)和參與，把握節(jié)奏，有效應(yīng)對，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”對此，國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼分析指出。

    在董希淼看來，我國金融業(yè)對外開放加速需要防范相關(guān)金融風(fēng)險。我國的金融業(yè)開放不等同于搞自由化，不能忽視金融業(yè)對外開放所可能帶來的風(fēng)險。金融業(yè)開放節(jié)奏過快引發(fā)風(fēng)險乃至金融危機的案例在世界范圍內(nèi)屢見不鮮，如20世紀(jì)70年代末開始，包括泰國在內(nèi)的東盟各國積極推行出口導(dǎo)向的工業(yè)化戰(zhàn)略，過快放開匯率、利率和資本市場，導(dǎo)致信貸過度擴張、房地產(chǎn)熱、股市熱造成通脹急升，經(jīng)濟泡沫越來越大，最終引發(fā)了1998年的亞洲金融危機。對于不同類型的金融機構(gòu)，開放帶來的影響不同，需要分類考慮。

    “國家層面要做好頂層設(shè)計，合理安排開放順序，并在開放過程中特別關(guān)注國家的金融安全。要穩(wěn)步推動人民幣國際化，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；監(jiān)管部門要加強對金融業(yè)開放及機構(gòu)的監(jiān)管，隨著對外開放進程不斷深入，外資金融機構(gòu)在我國不斷發(fā)展，我國金融市場的交易結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式將更加復(fù)雜，呈現(xiàn)出跨國別、跨市場、跨領(lǐng)域的特點。所以，金融監(jiān)管機構(gòu)要彌補制度短板和監(jiān)管空白，特別是要加強對跨境資本流動的監(jiān)測、分析和預(yù)警，嚴(yán)防跨境資本異動對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定帶來的沖擊。”董希淼指出。

    董希淼認(rèn)為，對于中資金融機構(gòu)而言，要順勢而為，注重自我提升。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的金融機構(gòu)發(fā)展時間長達(dá)數(shù)百年，經(jīng)營模式和管理方式等較為成熟，通過相互學(xué)習(xí)交流，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和流程，取得更好的服務(wù)效果。在與外資金融機構(gòu)的競爭中準(zhǔn)確定位，發(fā)揮比較優(yōu)勢。在業(yè)務(wù)層面，中資金融機構(gòu)可以利用自身客戶基礎(chǔ)好的優(yōu)勢，外資金融機構(gòu)則可以發(fā)揮業(yè)務(wù)模式更加成熟的優(yōu)勢；在股權(quán)層面，外資機構(gòu)通過持股比例的提高，可以進一步提升其參與管理的話語權(quán)，這也有利于我國金融業(yè)進一步改善和優(yōu)化公司治理。

    “我國金融業(yè)加大對外開放應(yīng)該充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的積極作用，擴大金融業(yè)對外開放，必須繼續(xù)加快自貿(mào)區(qū)建設(shè)，充分挖掘自貿(mào)區(qū)的發(fā)展?jié)摿?。推動自貿(mào)區(qū)深入差別化探索，以科技、制度創(chuàng)新為核心，以品牌質(zhì)量為關(guān)鍵，夯實貿(mào)易發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。開拓發(fā)展與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易合作，逐步提高自貿(mào)伙伴、新興市場和發(fā)展中國家在對外貿(mào)易中的占比，擴大與周邊國家的貿(mào)易規(guī)模。”對此，全國政協(xié)委員、中國濱海金融協(xié)同創(chuàng)新中心主任王愛儉分析指出。