首家被退市又重返A(chǔ)股的公司來(lái)了。

    11月2日，長(zhǎng)油5（即：長(zhǎng)航油運(yùn)，下文統(tǒng)稱：長(zhǎng)油5）宣布，公司重新上市的申請(qǐng)已獲上交所批準(zhǔn)。

    市界注意到，私募大佬徐翔在長(zhǎng)油5從上交所退市的最后時(shí)段帶著家人突擊買入，目前浮盈已在7000萬(wàn)元左右。

    長(zhǎng)油5首家返A(chǔ)意義重大，意味著退市股再上市變得有跡可循。不過(guò)，市場(chǎng)人士提醒，投資者對(duì)退市股應(yīng)該提高警惕，提防其借機(jī)炒作。

    01首家返A(chǔ)

    1997年6月，長(zhǎng)油5（長(zhǎng)航油運(yùn)）在上交所上市。因2010-2013年連續(xù)4年虧損，長(zhǎng)油5在2014年6月5日被終止上市，并于2014年8月6日，進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱：老三板）掛牌轉(zhuǎn)讓。

    為了重新上市，長(zhǎng)油5經(jīng)歷多項(xiàng)改革和調(diào)整，實(shí)施了“剝離虧損源，重塑商業(yè)模式；積極推進(jìn)降低債務(wù)負(fù)擔(dān)；深化內(nèi)部改革，激發(fā)企業(yè)活力；調(diào)整轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，增強(qiáng)抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力”等系統(tǒng)性解決方案。

    其中，剝離長(zhǎng)油5的主要虧損源VLCC，為其減少了債務(wù)約24億元；通過(guò)破產(chǎn)重整的形式實(shí)施債轉(zhuǎn)股，以長(zhǎng)油5資本公積金轉(zhuǎn)增的股票和全體股東按照相應(yīng)比例讓渡的股票，清償了公司約62億元債務(wù)，同時(shí)對(duì)約30億元留存?zhèn)鶆?wù)進(jìn)行重組。

    2018年6月4日，長(zhǎng)油5宣布已向上交所提交重新上市申請(qǐng)材料。長(zhǎng)油5稱，自2014年6月退市后，在主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生變化、實(shí)際控制權(quán)沒(méi)有發(fā)生變更、經(jīng)營(yíng)管理層沒(méi)有發(fā)生重大變動(dòng)的情況下，通過(guò)自身消解債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，恢復(fù)了盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，具備了重新上市申請(qǐng)條件。

    6月22日，上交所受理長(zhǎng)油5重新上市的申請(qǐng)，正式開(kāi)啟其返A(chǔ)征程。

    11月2日，歷經(jīng)5個(gè)月的征途，長(zhǎng)油5獲準(zhǔn)重返A(chǔ)股。

    上交所指出，長(zhǎng)油5應(yīng)在3個(gè)月內(nèi)辦理完畢公司股份的重新確認(rèn)、登記、托管等相關(guān)手續(xù)后申請(qǐng)重新上市交易。重新上市后，長(zhǎng)油5股票將在上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易至少至披露重新上市后首份年度報(bào)告。

    經(jīng)過(guò)系列運(yùn)作，長(zhǎng)油5早已擺脫虧損命運(yùn)。2015-2017年，長(zhǎng)油5歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6.28億元、5.6億元、4.11億元。長(zhǎng)油5預(yù)測(cè)，2018年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入33.74億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.9億元。

    02徐翔下注

    長(zhǎng)油5從A股退市曾轟動(dòng)一時(shí)，被稱為“央企退市第一股”。

    長(zhǎng)油5退市引發(fā)大批投資者“出逃”。市界查詢相關(guān)數(shù)據(jù)了解到，長(zhǎng)油5退市前截止2014年3月31日，其股東戶數(shù)為149391戶；到長(zhǎng)油5退市后截止2014年6月30日，其股東戶數(shù)降至121306戶。

    不過(guò)，私募大佬徐翔卻逆勢(shì)而動(dòng)，在長(zhǎng)油5的退市整理期，徐翔一家4人殺入，合計(jì)持股2200萬(wàn)股。據(jù)長(zhǎng)油5在2014年半年報(bào)和3季度報(bào)中披露，徐翔、應(yīng)瑩（徐翔妻子）、徐柏良（徐翔父親）、鄭素貞（徐翔母親）4人分別持有公司550萬(wàn)股，各自持股占比0.16%，均位列長(zhǎng)油5前十大股東行列。

    據(jù)市界了解，長(zhǎng)油5從上交所退市時(shí)最后一個(gè)交易日收盤價(jià)為0.83元，在退市整理期的30個(gè)交易日中，大部分時(shí)間成交價(jià)格在0.6、0.7元左右，按此推算，徐翔家族買入成本在0.7元左右，總金額在1500萬(wàn)元左右。

    徐翔妻子應(yīng)瑩證實(shí)，成本當(dāng)時(shí)在1元以下。

    △徐翔被抓捕時(shí)照片

    2014年-2015年，根據(jù)重整計(jì)劃，長(zhǎng)油5對(duì)出資人權(quán)益進(jìn)行調(diào)整，中小股東各自讓渡10%的股份。按此計(jì)算，徐翔家族總持股降至1980萬(wàn)股。

    不過(guò)，徐翔妻子應(yīng)瑩回應(yīng)媒體稱，目前持有2200萬(wàn)股數(shù)量并未改變。

    2015年4月20日起長(zhǎng)油5在老三板恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，此后一路上漲，2015年6月4日漲至高位，收盤價(jià)報(bào)4.17元。此后股價(jià)雖有所回落，但基本保持在2元以上，對(duì)于成本價(jià)只有幾毛錢的徐翔家族來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)已浮盈頗多。

    截止2018年11月2日，長(zhǎng)油5收盤價(jià)為4.31元，按此計(jì)算，不管是持有1980萬(wàn)股還是2200萬(wàn)股，徐翔家族持股至今，浮盈都在7000萬(wàn)元左右。一旦長(zhǎng)油5重新上市，成本價(jià)只有幾毛錢的徐翔家族，收益更甚。

    有市場(chǎng)人士發(fā)出感嘆：徐翔坐牢都在拉大和你的差距。

    03退市股炒作？

    退市股無(wú)疑都在等待重返A(chǔ)股那一天的到來(lái)。

    此次長(zhǎng)油5獲準(zhǔn)重新上市，無(wú)異于打開(kāi)了一道口子，退市股返A(chǔ)變得有跡可循。投資者對(duì)于退市股也頗為關(guān)注，類似徐翔這樣的投資者愿意豪賭退市股，無(wú)非是看中其未來(lái)重新上市的可能。

    早在2016年，創(chuàng)智5就已申請(qǐng)重新上市，在當(dāng)時(shí)引發(fā)老三板退市股炒作狂潮，結(jié)果無(wú)疾而終。今年6月4日，在長(zhǎng)油5提交重新上市申請(qǐng)的同一天，創(chuàng)智5也向深交所提交了重新上市材料，不過(guò)，目前仍然處于中止審核階段。

    上交所表示，這次長(zhǎng)航油運(yùn)（長(zhǎng)油5）重新上市，是重新上市制度實(shí)施以來(lái)的首單實(shí)踐，對(duì)市場(chǎng)具有一定的積極意義，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比較明確的制度預(yù)期。

    不過(guò)，上交所強(qiáng)調(diào)，退市公司如果只是通過(guò)變更實(shí)控人、主業(yè)等手段，在形式上、數(shù)字上達(dá)到部分重新上市申請(qǐng)條件，但公司主業(yè)不夠扎實(shí)，仍缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，也未建立有效公司治理，其在實(shí)質(zhì)上仍不符合重新上市條件。上交所也將堅(jiān)決杜絕制度套利行為，對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)空殼化、僵尸化，主營(yíng)不突出的公司，將依法依規(guī)不予受理或者不予同意其重新上市。

    目前來(lái)看，退市股返A(chǔ)仍有較大套利空間。未來(lái)，會(huì)否因長(zhǎng)油5返A(chǔ)引發(fā)新一輪的退市股炒作狂潮，尚待觀察。